全球投資市場現在就好像走到一個十字路口，沒有人會充英雄向前衝，因此，我預期，今年股市將有一個安靜的夏天，投資者會等到八月分相關經濟數據出爐後，再進場。
現在大家對油價是否會繼續攀高很擔心，我承認，強勁的經濟需求會帶動油價走高，通貨膨脹是可能出現的風險，高油價也會降泜經濟成長的動能，尤其對以出口產業為大宗的亞洲國家，油價走高將會受創最深。但是，根據匯豐的研究，以一九八○年代的美元匯率換算至目前，當時的十美元油價約合現在的五十八美元，因此，長期來看，四十美元的油價並不算高。
同時，隨著中國經濟開始降溫，以中國原本預估每天原油需求達六二○萬桶、約占全球需求七％的情況推估，一旦中國的原油進口量下滑，將可壓抑油價的漲勢。我認為，未來六個月即使油價穩定維持在四十美元，仍不致於衝擊全球經濟成長，但是，如果油價短期內繼續飆高，衝上五十美元，則投資市場會再陷入另一波恐慌。
另外，大家對中國經濟降溫也很擔心。不過，仔細將中國政府這次的降溫動作與一九九三年的宏觀調控做比較，你會發現，九三年時中國的通貨膨脹非常嚴重，消費者物價指數年增率（CPI）當時高達二三％以上，目前中國的CPI卻只有四％不到；九三年時中國的外匯存底只有兩百億美元，今年三月的外匯存底卻是四三九八億美元。這些數字顯示中國政府有足夠的工具讓經濟降溫，卻不會造成類似前次宏觀調控的衝擊。
中國政策影響數據出爐前
股市持續反彈修正
儘管油價和中國經濟後續變動不確定，讓股市投資者很緊張，造成前段時間股市不管碰到利空或是利多，都下跌。但是，從美國、日本到台灣的企業獲利的強勁成長，卻讓我對股市中長期的前景感到樂觀，以台股為例，雖然很多人擔心還有一○％左右的下跌風險，但此刻我卻是賣不下手，因為企業獲利很好啊！
有人或許會擔心，二○○○年股市泡沫的慘跌會在今年重演。但是，我可以告訴你，那個時候我們是賣掉股票在等股市下跌，因為企業獲利完全跟不上股市攀升的速度，但是，現在卻剛好相反，尤其是亞洲企業的獲利平均成長幅度均超過當地GDP（國內生產毛額）的成長甚多，顯示企業獲利相當樂觀。
目前我們對全球股市的看法是「中立」，在油價、美國升息、中國經濟降溫對全球經濟影響的數據出來前，股市會有反彈修正，但不至於大漲。不過，以六到十二個月的時間看，我認為，北亞股市最看好，其中，日本又最樂觀。至於債券則建議減碼。
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葉柏謙（Ayaz Ebrahim）小檔案
出生：生於香港的印度人
現職：匯豐資產管理亞太區投資長（匯豐亞太目前資產管理規模約250億美元）
經歷：法國Credit Agricole銀行集團基金經理人、投資長，合計11年
