與錢櫃合併，好樂迪同時取得了垂直與水平鍊的獨霸地位。版權那一條鍊可用以擠壓其他 KTV 業者， 通路這條鍊則可用以向版權代理商、唱片公司議價。「海珊出現了。不知我們的布希在哪裡？」一位上游業者苦中作樂的說。
與宿敵共處一室，下場絕不會只有「殺個你死我活」一個。互相纏殺長達十三年的好樂迪和錢櫃，在四月九日這天下午，以迅雷不及掩耳的方式，告訴了世人「我們可以有另一種選擇︱結合」。只是，好樂迪總裁盧燕賢與錢櫃董事長劉英共處一室的時間，遠比宣布合併要早了四個月又二十天。
盧燕賢與劉英談和──版權業與唱片業驚心
二○○二年十二月二十日，盧燕賢與劉英終於坐下來，第一次近距離對視彼此。兩人腦中盤算的未來、心中憶及的過往，都被好好的按在視神經之後，因為來此之前，就已經確定這一會面只能談合。而談合的第一步便是二○○三年一月七日、八日，錢櫃連兩天以十五‧二九億元買進好樂迪拍賣的五萬八千八百一十一張股票，成為持有好樂迪三一‧九四股權的大股東；第二步則是在四月九日，對外宣布兩家合併的喜訊。
四月九日、十日，好樂迪股價連拉兩根漲停板，從每股十九‧七元跳升至二二‧四元。只是，這兩根漲停板，雖讓股東及投資人的心頭雀躍不已，卻也讓版權代理商與唱片業者的心情跌到了谷底。
對好樂迪與錢櫃的股東與投資人來說，兩天的股價漲停是短利，未來的版圖擴展才是長利。「這是個大集團不屑投資、小公司進不來、兩家弱打弱的產業。兩家打了十三年，既然殺不死對方，又懸在利潤漸失的恐怖平衡中，就只有合併一途，對兩家的未來才最有利。」幾位股東說。
這幾位股東所看到的未來，除了歌曲版權成本的降低、設立營業據點的速度減緩之外，最重要的就是中國大陸市場。二○○七年一月一日，中國將正式執行著作權的管理政策與法令規定，絕對有利於企業經營與產業發展，再加上中國大陸人民個人年所得達到三千美元，對視聽娛樂的需求必定可觀。
新好樂迪集團啟航──要建構華人最大娛樂集團
「這將是另一個娛樂時代的起點。好樂迪與錢櫃只有攜手，才能快速拉大業內競爭門檻，也才有希望成為大中華地區最大視聽娛樂集團！」這幾位股東深信，好樂迪與錢櫃會是兩家企業的優勢結合，而不會只是盧燕賢和劉英兩個人的整合。
事實上，經過董事會的討論後，盧燕賢與劉英也已做好了分工。在未來的新好樂迪集團中，職稱執行長的盧燕賢將負責企業總部的財務、法務、公關行銷等上市公司的營運事項，而頭掛董事長之銜的劉英，則在香港、中國大陸「攻城掠地」、開拓新機。
新好樂迪有如此可期的錢景，被拴在同一條產業鍊的歌曲版權代理商、唱片公司等上游業者自然也能錢潮在握。況且，好樂迪也表明，與錢櫃合併後，會加強與上游業者，尤其是版權代理商的溝通，大夥實可與之齊唱「衝、衝、衝」。但這兩行的業者們卻連一句恭喜也說不出來。
因為，好樂迪與錢櫃將結合的一部分動機，歸諸於版權代理商。一位好樂迪的股東指出，去年好樂迪與錢櫃為了歌曲的版權問題，彼此交戰，讓代理商趁勢加價。以好樂迪為例，版權費占其營收比就從二○○○年的八％、二○○一年的一○‧四％，增加到去年的一一％。
年年漲幅超過一○％的版權費，不但提高了好樂迪與錢櫃的經營成本，還使雙方因對峙缺歌而減少營業額、稀釋獲利，長期以往將造成「兩敗俱傷」。而合併後，兩家每年要繳付的八億元歌曲版權費，至少可降到六億元左右，對未來好樂迪每股獲利可貢獻○‧五元以上。
兩大 KTV 戰火──波及版權業者獲益
但上游業者看到的景象卻與這位股東迥然不同。好樂迪與錢櫃競爭了這麼多年，卻一直能夠成長，而且歌曲版權從沒成為兩造成長的絆腳石，何以在好樂迪介入版權代理後，就出現了「到錢櫃唱不到周杰倫」、「到好樂迪唱不到劉德華」的現象？
上游業者無奈地表示，把版權當殺敵武器的並不是他們。 事實上，兩大 KTV 的版權之戰傷了彼此，還傷及弘音多媒體科技與美華影音科技兩家老代理商的上櫃進度。在只能選邊站的對抗中，與錢櫃合作的弘音是少掉好樂迪的收入，與好樂迪併肩的美華則無法做錢櫃的生意。如今兩家合併，自然要重談與弘音、美華的版權費，重談的空間顯然只有下調了。
而也有業者指出，精算好樂迪與錢櫃所少掉的營業額，其實版權費不會是殺傷力最大的主角。以錢櫃來說，去年營收超過三十六億元，雖較前年小有成長，但由於去年新開設了四家分公司，因此平均每家店的營收是沒有成長的；而好樂迪去年營收約三十四億九千萬元，較二○○二年衰退了七‧八％，而今年一到三月的營收又比去年下滑了一五％到二七％，這恐怕不是版權問題所能延伸的效果。
就企業發展的角度來看，好樂迪在近幾年所做的投資觸角廣、布局深，加上管理專業，被喻為最具前瞻性的公司。但若現在就來驗算投資效益，成績似乎不盡理想。
兩強合併稱王──業者驚呼海珊來了！
去年四月，好樂迪為買下阿爾發唱片公司、簽下歌手周杰倫的經紀與版權約，就花了四億元。九月，與好樂迪關係密切的版權代理商揚聲多媒體，斥資九億元買下滾石旗下五十位歌手的兩年授權。另外，揚聲跳過同行美華影音，直接找上擁有動力火車與 SHE 等歌手的美研國際唱片，取代了美華而簽下版權代理約， 但在好樂迪與錢櫃合併後，便傳出揚聲欲片面解約的消息，這一簽一解又花掉不少錢。
只是，揚聲的資本額只有五千萬元，卻能出高價搶大約，取得三五％的版權市場占有率，戰友好樂迪應給予不少金援。而很巧的是，在好樂迪與錢櫃宣布合併的一個星期後，市場上便傳出劉英將主導揚聲多媒體業務的消息。再加上，這半年錢櫃在除息（每股二．五元︶前三十七．五元，除息後四十元，成功辦理兩次現金增資，盧燕賢在第二次增資也認了不少錢櫃股票，而好樂迪能以一‧六股換錢櫃一股，無怪乎有業內人士說：「這樁合併案，成或不成，盧燕賢已經是最大的贏家了！」
合併，玩的是資本遊戲。但遊戲過後，企業還是要繼續經營。無論是為了合併還是經營，過去兩年好樂迪一方面以成立或轉投資唱片公司、版權代理，自成一條獨大的產業垂直鍊；另一方面，或是斥資切入高價位市場，或是購併像總動員等具區域競爭力的 KTV 通路業者，以拉大在產業水平鍊中的版圖。
如今，與錢櫃合併，好樂迪同時取得了垂直與水平鍊的獨霸地位。版權那一條鍊可用以擠壓其他 KTV 業者， 通路這條鍊則可用以向版權代理商、唱片公司議價。「海珊出現了。不知我們的布希在哪裡？」一位上游業者苦中作樂的說。
至於首當其衝的弘音與美華則表示，版權代理商不可能完全消失，何況好樂迪與錢櫃的合併是好是壞還很難說。「雖說大者恆大，但物極也會必反。」現在他們會先將重心放在其他的 KTV、卡拉 OK、酒店與俱樂部等視聽通路業， 剩下就靜觀其變，用時間換取空間了。
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