在這一波 DRAM （動態隨機存取記憶體)產業的修正及重組過程中，股價跌幅最大的莫過於茂矽，許多人擔心，茂矽上半年出現八九億元的巨額虧損，加上大股東質設比重過高，在此波股價修正中，茂矽可能出現嚴重的財務危機。
胡洪九在訪談中說，茂矽集團已規畫完成全球化的布局，範圍則涵蓋產品、技術、行銷等領域，至於在產業的上下游價值鏈中，也包括設計、製造、封裝測試、通路等。因此，在這個規畫下，茂矽未來不會只是單純的控股公司，而是擁有產品及品牌的公司，至於茂德在今年十月底十二吋晶圓廠就有產品試產出來，將是DRAM 廠商中成本效益最佳的公司。
茂矽集團的產業布局很清楚
胡洪九同時說，他個人的負債非常低，至於在股票質押上，自從茂矽在民國八十四年掛牌以來，他與太太股票就有質押，但從來沒有買過或賣過一張茂矽股票，這些資金也沒有做其他的投資，近來外界質疑他的財務狀況，因此他已將股票贖回，預計質押比重將從八五％大幅降至四五％。以下內容是胡洪九所談的重點摘要：
茂矽集團的布局已經非常清楚，未來將涵蓋整個產業的上、中、下游，各家公司也都各有定位。在標準 DRAM 產品部分，茂德目前最先進的十二吋廠，已於八月二十三日開始投片，使用的是○．一四微米製程，生產 256M DRAM，這個設計是目前業界最先進的，一片十二吋晶圓可以產出九三八顆晶粒，若和同樣以○．一四微米設計、產出只有三九○顆晶粒的八吋晶圓來比較，更可顯出十二吋晶圓廠所帶來的成本效益。
在十二吋廠逐漸成為 DRAM 生產重心後，茂德的八吋廠也要開始做調整，明年中旬將以一部分產能， 試產 64M 的快閃記憶體（ Flash )， 並進一步提升到一128M 的 Flash。 另外， 在利基型產品部分， 包括嵌入式 DRAM 及嵌入式的Flash。
茂德十二吋廠明年第二季進入量產
DRAM 的成本競爭壓力愈來愈大， 茂德八吋廠未來還要繼續提升製程技術，否則無法因應低成本的挑戰，目前○．一四微米已經試產，並將於今年年底進入量產，同時茂德成立○．一一微米的 Mini-Line，試產○．一一微米技術，等到明年十二吋廠先進入○．一四微米量產後，再把八吋○．一一微米的產品，移至十二吋廠進行量產。
茂德八吋廠目前月產量三．八萬片，雖然不是國內晶圓產量最大的，但產出晶粒數及績效卻一直是最好的， 顯示這座廠的競爭力比同業強，未來在茂德把 DRAM重心移往十二吋廠後，八吋廠將轉入利基型 DRAM 及非 DRAM 領域，讓茂矽集團的發展能夠更多元。
至於茂矽六吋廠目前已經可以生產電源供應 IC （ Power IC )，未來將由茂矽及轉投資的一家 IC 設計公司 AATI， 與一家世界頂尖的電源供應公司共同投資，茂矽將持有新公司四○％的股權，這家電源供應 IC 公司擁有相當強勢的產品及通路，茂矽則提供月產量四萬片的六吋廠，加上 AATI 的設計團隊，未來這家新公司競爭力將相當強。
電源 IC、LCD 驅動 IC 都在規畫中
至於在 LCD 驅動 IC 部分，茂矽也與日商夏普合資成立一家敦茂， 持股比率分別為五五％及四五％， 目前敦茂已有 TFT LCD 的驅動 IC， 未來也會切入 STN LCD 的驅動 IC，這些產品目前在茂矽的六吋廠生產， 未來則可能還會買舊的八吋廠，做為敦茂的生產基地。
另外， 茂矽先前買下北方電訊在上海的設計團隊， 這家公司叫做新茂，是一家IC 設計公司，目前也做 Flash 卡或其他的控制卡等產品，未來新茂將會再邀請有技術的團隊加入，充實新茂的競爭力。
在封裝測試部分，茂矽已投資南茂，目前南茂四成的業務來自茂矽集團，其餘六成業務都是來自其他台灣廠商及美、日等廠商，業務並非全部依賴茂矽。在模組方面，茂矽本身也成立茂榮，並與大騰締結策略聯盟，未來這兩家都是茂矽集團在半導體通路上倚重的公司。
在這樣的規畫下，茂矽未來將擁有品牌， 還有包括 DRAM、DRAM 模組、Flash、LCD 驅動 IC、電源 IC 等產品線，不會只是單純的控股公司。 至於茂德則繼續朝向最高階 DRAM 的方向發展，並與一線大廠做競爭。
上半年茂矽現金淨流出二一億元
至於茂矽今年上半年虧損八九億元，最主要是大量提列存貨跌價損失及遞延所得稅沖消，但一般來說，在不景氣時，我們會更重視現金流量，今年上半年茂矽雖然有八九億元的虧損，但實際上茂矽上半年的現金流出只有二一億元，預估下半年現金流出的部分也與上半年差不多，目前茂矽手上的現金尚有一四○億元，財務狀況非常良好。
在淨值部分，茂矽去年底每股淨值為一五．四六元，今年上半年結算為一二．七元，預計年底還可以在十元以上。至於茂德去年底的每股淨值在一四．九四元，今年上半年茂德只有虧損十八億元，以目前的股價來看，確實已有偏低的情況。
我個人的股票質押部分，事實上從茂矽上市以來，我就有質押股票，但是這些資金並沒有做其他用途，九月中旬我已經將資金匯入銀行，質押比重將會從八五％大幅降低到四五％，外界對我的負債情況很關心，但其實我個人的負債非常低，完全沒有財務壓力。
今年 DRAM 產業的情況這麼差，最主要是因為過去十年美國的經濟都是往上走，但是目前美國在十年榮景後，經濟已經出現修正，另外過去每次的 DRAM 不景氣都是因為供給過剩，但這次則是需求不振，個人電腦產業首次出現負成長，這兩個因素讓 DRAM 產業遭受有史以來最大的打擊。
美國大廠加速外包──明年中景氣回升
但是，我對 DRAM 產業的前景還是相當樂觀，最主要是在這種不景氣的衝擊下，許多美國公司都會傾向保留品牌及行銷通路，製造的部分會更加速外包（outsourcing )，這種現象在美國廠商大幅裁員及減少生產後，已變得更加明顯，最近我們的業務人員對這種外包趨勢有很深刻的感受。
另外，英特爾推出 P4 微處理器晶片，微軟推出視窗 XP 作業系統，對個人電腦內裝 DRAM 的需求也有推升作用，原來基本配備是 128MB，但實際上大家的出貨都達到 256MB，因此以前只有工作站及伺服器才會用到的 256M DRAM 產品，未來也會進入個人電腦市場，一旦在價格進入取代交替的階段時，256M 的產品將會取代 128M 及 64M，成為 DRAM 主流產品。
很多同業對 DRAM 景氣的復甦看得比較樂觀，我們則一直比較保守，預估景氣復甦點會在明年中， 屆時只有成本競爭力最強的公司才能獲益，茂德在國內的DRAM 廠商中不是以產能取勝， 但在設計上、良率上，卻都是最有競爭力的公司，在景氣回升後，將是最大贏家。
近來很多人在鼓吹 DRAM 廠進行合併，但是我們認為，合併一定要增加生產效益，尤其是要能夠降低成本或提升技術，否則合併就沒有意義。
茂矽目前沒有與同業合併的計畫
DRAM 廠未來會有兩種走向， 一種是類似像大型綜合醫院，一種則是學有專精的診所，但是大型化的廠商如果不能在製程技術、生產成本做精進，仍然不具競爭力，但若是能夠鎖定某些專精的項目，即使是小診所依然可以有很好的經營績效。
拿茂德與某家國際大廠做比較，茂德八吋廠以○．一四微米製程，可以產出七八○顆 64M DRAM 的晶粒，若未來轉換至○．一一微米，則可產出一○五○顆，但是這家國際大廠的○．一五微米製程，只能產出五百餘顆的 64M DRAM 晶粒，茂德比國際大廠更有成本競爭力，這是茂德在下波景氣上升後，可以奠立更強競爭力的優勢所在。
至於茂矽與茂德的股價會跌成這樣，也出乎我們的預料，但由於公司體質很好，加上景氣也開始從谷底爬升，因此我們對茂矽、茂德的投資前景很樂觀，為了展現公司的決心，我們已在規畫實施庫藏股制度，預計很快就會定案。
