我經常到新加坡、香港及台灣等地出差，與這三個地方的創業家有很多的接觸，我強烈地感受到，最近這三個地方的投資案品質、創業家的士氣有很大的落差，相當值得深究。
上次我去新加坡，發現當地的交通越來越擁擠，雖然聽說前陣子東南亞國協剛好在新加坡開會，不過我發現非開會期間也大塞車。去餐館吃飯，生意好得很，即使是中等的餐廳，事先沒訂位根本就進不去。
香港就不同了。最近從機場坐車到中環，過去這段路都會塞車，但現在只有進到中環市區才開始覺得有點塞車，餐館也不像過去那麼熱絡，現在約六七成滿座，沒訂位也有位子。
這次回台北，感觸良深，路上的計程車大多是空車，街上的景況冷清很多，餐館則更嚴重，大部分的餐廳生意不如以前，以交通和餐館來看景氣，雖然不是很科學，卻是人人都感受得到。
如果要拿科學一點的數據來看，我們(華晶網際網路創投)最近在接觸投資案時，也可以很清楚感受到三個地區的差別。例如上個月我在新加坡停留三天半，前後總計看了二十幾個案子，其整體素質都不錯，再到香港，投資案的質及數量都明顯地比新加坡下降，至於台灣，我最近停留了約一個禮拜，但是只看了三個初創的公司，情況也很不好。
新加坡的案子遍及無線通訊、藍芽、全球運籌、基礎架構、醫療及娛樂等領域，非常多樣化，至於香港的案子則集中在內容、無線及瞄準大陸市場等相關的案子，多樣性較新加坡差，台灣有關於通訊及藍牙的新公司，以及從傳統媒體轉型到網路上的公司還不錯，另外還有很多號稱所謂的 ASP，其中某些實在不知所云。
不僅投資案的品質差距拉大，創業家的士氣也很不同：新加坡的創業家還是一樣積極有活力，香港則差一點，至於台灣的創業家則是士氣不振。
看到這種情況，讓我非常難過，因為平心而論，台灣的創業家在三個地區中是素質最好的，台灣網路業是三個地區中最早起步的，從一九九五年起到現在的五年內，台灣至少有幾百個創業家已是身經百戰，每個人都流過血、學過乖，像資迅人創始的幾個人如賀元、薛曉嵐，還有像 Cityfamily 的張財銘、飛行音樂網的陳國華，銀河的老貓，以及投入 Linux 的許多人，他們都不是初出茅盧。 他們或許不是最好的 CEO 或是經理人，但是他們卻是最有價值的創業家， 因為他們擁有寶貴的經驗。
網路產業發展的過程中，很多公司被淘汰了，九成以上的創業家面臨失敗甚至破產，可是，現在新投資案品質提高了，主要原因就是出現一批懂得反省的創業家，現在有很多投資案的營運計畫書規劃得相當好，不再是畫大餅。
經驗非常有價值，是會變成錢的，在創投眼裡，如果賀元現在要重新做一個投資案，我非常樂意當第一個拜讀他營運計畫書的人，因為我知道現在他再出來創業，格局不同，會是一個好的投資案。
過去台灣的網路創業家普遍有三個缺點，一是一窩蜂做同樣的東西，二是不知道市場在哪裡，三是不肯去雇用高強的好手，不肯相信別人會比自己強。經過五年的學習之後，現在創業會比以前抓得住重點。
可是，有些因素確實是創業家無法控制的，例如：政府及政策。以新加坡為例，他們的創業動力源源不斷，政府的協助功不可沒。新加坡政府的專業與效率不輸民間，他們致力與國際資金合作，把國際上的創投業者吸引到新加坡，進而促進產業的發展與國際化。例如我們曾深入評估某件新加坡投資案，至少有五個相關的政府單位幾乎全程派人來協助我們，雖然最後這個案子因創業家自己的個人因素而沒有完成，但政府方面已盡全力。
除了與國際創投合作來幫助新加坡的創業家之外，新加坡先前也已提撥十億美元成立高科技創投基金，現在第二個十億美元已開始進行，另外一方面，也快速地架構相關基礎建設，例如已經幫每個家庭安裝寬頻上網，政府完成基礎建設之後，內容及應用自然就開始繁榮，未來潛力不可小覷。
當然，新加坡在發展網際網路上不是完全沒有缺點。除了先前說的，他們網際網路文化發展的時間較短，另外，公司的市場定位還是比較專注在區域性，比較沒有想出全球的發展策略。
相對於新加坡，台灣政府部門的專業與效率實在有待提升，尤其最近幾項與經濟、高科技相關的政策荒腔走板，不僅沒有幫助，甚至與專業相衝突。如果要評估台灣競爭力，民間企業一定居第一位，政府部門則敬陪末座。
至於香港，網路的風氣很盛，從機場一出來，兩邊都是網路公司熱鬧的廣告，很符合香港趕潮流的促銷文化。 可是目前一般老百姓的 e 化程度並不高，新創公司的質與量低於台灣及新加坡，而且有不少是投機心態很濃，完全是過去香港人搞房地產的手法，非常可惜。
再談談台灣，這一年台灣外部面臨國際股市重挫，內部朝野角力正熾，再加上全球經濟在過熱後的降溫效應，三方風雨同時夾擊，就像國外一篇報導所說，台灣上空正好出現了氣象學上所說的「完美的風暴」( perfect storm )的醞釀條件。在信心低迷的情況下，許多人把希望寄託在經濟突飛猛進的中國，最近幾次回台灣，到處看到聽到的都是前進中國投資，這種瘋狂的現象，幾乎又是「蛋撻熱」的另一種翻版，值得小心。
我認為到大陸投資，至少要注意三大重點：一、風險意識，二、投資過程，三、合理的期望。
一、談到風險意識，很多媒體及政治人物大力鼓吹要全面立即解禁，但是其中有許多人士對大陸並不真正了解，如果只看到繁榮的表象就有不切實際的憧憬，可以說很危險。我們早在三年前就開始在大陸投資與考擦，看到許多人前往大陸的投資經驗，可以說十個投資案只有一個存活，至於其他九個投資案，可以說是血本無歸。這麼低的成功率，關鍵就在於大陸還是存在太多未知的風險。
二、投資過程。相信任何人作投資之前都會調查評估，但是，大陸和外面的世界是不一樣的，除了產業及專業的審查之外，更重要的，是對人的調查與評估，因為在大陸，人心實在太難測，我可以這樣說，我們其中再如何複雜世故的人，與大陸人比起來可以說是天真得可以，許多投資人當初滿懷希望地投資，往往不是錢被騙走，就是人謀不臧，把錢虧光，十個台商中有九個半有類似的經驗。
大陸有很多人才，尤其有愈來愈多的菁英在海外留學後，返回大陸發展，但是不要忘記，大陸人自有其一套思考模式與價值觀，不像你我想像的簡單，而我們(晶華網際網路創投)的因應之道，就是我們相信，在複雜的環境中，最單純的方法就是最好的方法，什麼是單純的方法呢？投資文件白紙黑字，醜話不怕說在前頭，該規定的一樣也不少；投資過程乾淨磊落，絕不抄捷徑，落人把柄。管理程序要清楚明瞭，因為枝節愈多愈容易人謀不臧，以華晶這樣的美式創投而言，我們的做法就是：一定要用美國的律師事務所，會計師要用世界五大會計師事務所之一，投資條款中，列明如果有「人謀不臧」的情況，投資人的保護條款。
例如，我們和高盛在北京共同投資一家公司，在建立這家大陸公司與我們的互動模式時，就想辦法把事情弄得愈簡單愈好，例如本來要開好幾個帳戶，超過多少錢要誰核准等，但後來決定只選一個大家都同意的美國銀行，而且只開一個帳戶，要轉錢時，要大家都同意，彼此用 email 聯絡， 大家都同意了就簽名、蓋章後，銀行都看到了才能作業，如此，才不會產生印章給誰保管或是律師不可靠等等的問題，我們實在想不出更簡單的辦法了，這是笨作法，但是卻最能防弊。
最後一點，合理的期望：投資要理智，一窩蜂的風潮下，熱錢湧向非理性投資，可能產生再一次的蛋撻泡沫，當熱錢湧向入口網站，入口網站就完了，湧向 B2C，B2C 就掛了，湧向光纖，光纖股現在大幅修正，如今熱錢湧向大陸，我擔憂下一個泡沫在大陸，當然每一波投資熱潮都會有 winners 及 losers，winners 通常是浪花捲起前就布局好了， 當熱錢湧入， 他們已進入下一波，留下的是那些losers 承受泡沫的幻滅，有智者當三思。
現在台灣對投資大陸有兩個很大的迷思，一個是台灣與大陸同文同種，所以台商投資大陸有優勢，另一個是如果不及早去，機會就會被別人搶走。這兩個觀點其實都似是而非，但卻像魔障一樣，把許多人搞得神經緊張，誰說台商去大陸最具優勢，其實台商虧損的程度是最嚴重的，至於如果不去，機會就被搶走了，這也說不定，先去的不一定就贏，謀定而後動，成功的機會才會增加。
以階段性的功能來說，過去政府實施「戒急用忍」的政策有其必要，因為大陸市場仍是充滿險惡，貿然全面開放對企業的風險過高，而且對台灣來說也有產業空洞化的可能，當初也因拜戒急用忍的政策之賜，大陸相對為吸引台商，努力改善投資環境，一方面台商獲得許多優惠措施，大陸方面也逐步提升，與世界經濟接軌。
但是現在戒急用忍的階段性任務已經結束，兩岸即將加入 WTO，環境已不同以往，政策確實有檢討與更張的必要，可是，絕對不是沒有計畫地貿然全部解禁，否則就像當年台灣全面開放銀行設立，造成今日後患無窮，現在媒體與民間聲聲催，要求馬上大小三通、全面開放，但是政府準備好了嗎？台灣現在最重要的資源是資金、人才、專業技能與知識，三者是我們競爭力的根本，在台灣開放門戶的過程中，某些環節外移是時勢所趨，我們要協助產業轉型，但是必須將技術核心及產業根本留在台灣，否則對台灣的優勢會有相當大的傷害。
