近來國內主要的半導體業者心情都「比較煩」，除了業績持續不振之外，來自美國商務部及美光半導體的 DRAM 傾銷控訴，更在十二月七日做成對台灣極為不利的判決，除了煩要如何拆解此番「反傾銷」危機之外，還要想一大堆說詞來向廣大投資者澄清，避免股價再度重挫。去年意氣風發的 IC 大亨們，今年真是從年頭一路衰到年尾。美光半導體對於「入侵者」的打壓是循序漸進、且勢在必得的，不論被控訴的國家及廠商為何，美光所收集的資料只能用「巨細靡遺」，舉凡該國家的市場行情及總體生產狀況、到某家業者的年終獎金發放標準及總經理薪水、作業員薪資，都在美光算計的標準中，所以也難怪美光每仗必贏，連日本人及韓國人都吃了不少悶虧，何況是近五年來成長快速的台灣。
美光緊咬台灣「員工紅利配股」
這次台灣大敗的關鍵因素，就在「員工配股」。慷慨的員工紅利配股，原本是台灣電子業能夠在短期內快速成長的重要助力，以九七年的盈餘來說，所有上市、上櫃電子公司的稅後盈餘合計新台幣八七八億元，但是配發給員工的股票紅利，以四月底的股價計算，股票紅利總值高達四○八億元，包括基層作業員在內，平均每個電子公司員工可以拿到三十萬元的員工紅利配股。
《今周刊》在今年五月三日出版的第七十二期封面故事，曾經巨細靡遺報導電子上市上櫃公司員工紅利配股的狀況，並且明確指出，這種慷慨的配股，「將成為傾銷的箭靶！」關鍵因素在台灣與美國會計制度的不同，台灣制度把這種配股當成股東發給員工的紅包，公司獲利絲毫未受影響；但是提出控訴的美光公司，卻依照美國的會計制度，將紅利配股的部分「全部列為人事費用」，造成台灣廠商生產成本大增數倍， 而台灣生產的 DRAM，在售價不便、會計成本卻大增的情況下，自然構成賠本傾銷要件。
以台積電做為例子，台積電今年員工紅利配股金額總市值高達一百三十億元，是人事成本的十倍，稅後盈餘卻從一百五十億元劇降剩下三十億元；而像旺宏等配股後市值高於稅後盈餘的公司，用美光的方法計算，公司根本就是虧損經營。
台灣員工配股能夠轉為美國 Stock Option？
台灣與美國電子公司在員工紅利配股制度上的最大不同，在美國公司以股票選擇權（ Stock Option ）的方式進行，公司先以市場價格買進股票（庫藏股），賣出認股選擇權給員工，同意在一定的期限之內（例如五年），逐步讓員工以特定的價格買進股票，在員工執行選擇權的時候，公司再將賣出股票的價格與買進價格之間的差價，列為「員工福利支出」，作為公司損益表的人事費用支出。
但是台灣的員工配股，是採取「增資」的方式進行，以台積電今年第一季每股一五○元左右的股價，「票面成本」只有十元，如果要仿照美國的制度計算差價費用，每發一股給員工，公司就多出一四○元的成本，也立刻就造成公司獲利的大衰退。但是因為台灣會計、稅法的制度，並沒有要求將員工配股列為費用，因此公司大發員工配股，只造成股東權益膨脹、每股獲利稀釋的效果，各上市公司也基於延攬人才的考量下，對員工給予慷慨的紅利配股。
勤業會計師事務所鍾聰明會計師就認為，台灣從公司法、稅法、到證券交易法，都是在「面額十元」的觀念下發展出來，員工紅利與股東配股都是以面值十元作為課稅、會計處理的基準，如果要維持員工紅利配股的制度，同時把會計方法改成適合美國的制度，恐怕整個面額十圓的精神都要廢除，工程的龐大難以想像。
正因為美光是胸有成竹，因此在初判結果出爐之前，幾乎所有台灣業者都已然做好「萬全準備」，說詞包括美國市場只占其營業的小部分，所以不賣美國市場也沒關係；也有的表示，調高售價是個利多，可以讓低迷已久的半導體市場重燃生機。也有的公司會說，馬上將產品重心轉移到更高階產品，避開美光半導體就好了，同時又可加快產品轉型等等之類的，真是讓人覺得有些腹笥甚窘，不知該同情好呢？還是該搖頭好？
世界先進、南亞科技受傷最重
平心而論，對於現今國內半導體廠商而言，失掉任一市場都會帶來一定程度的損失，因為近來景氣的確不佳，而如果又加上美國地區是主要的資訊產品消費市場的話，情況就更不樂觀了，但此番列榜的業者也可能因其生產形式及銷售標的的不同，而所受到傷害的程度也不盡相同，唯一可確定的是，未來仍有一條很長的路要走。
從此番「榜上有名」的業者來看，可以從產品技術來源、生產方式及建廠方式等因素來做一個簡單劃分，而其受影響的程度也因為屬性不同而有所差異。第一類是完全自主研發、生產的業者，此類業者原本有世界先進及南亞科技兩家業者，但日前南亞科技與 IBM 半導體部門簽定技術合作協定之後， 南亞科技可望受到IBM 專利及技術的奧援，已不再是一個單純的自有技術業者，但可能決策下得晚，因此仍是美光積極「討伐」的對象。
當初提出反傾銷指控時，美光分別對世界先進及南亞科技提出了高達四八％及七三％的反傾銷稅要求，雖然結果未定，但看起來應是九家業者中最容易受傷的業者，因為其業務有百分九十左右集中在 DRAM 單項產品上，雖然世界先進與南亞科技將單顆晶片直接銷往美國的機會不高，絕大部分仍是透過代理商及記憶體模組生產商加工後售出，不過因為無法有其他品牌可供使用，且對美國市場依賴頗深，因此要全身而退恐怕不容易，可以說是此番美光大對決中，最直接受到衝擊的業者。
技術移轉廠商尋求提高「回銷比率」
第二類是屬於有「技術依靠」及「多品牌使用權」的業者，此類業者大多與日本及歐美業者簽定有技術轉移及代工生產的合約，所以本身 DRAM 生產數量中就有頗高比例產品，必須回銷給技術母廠，如力晶與日本三菱、茂德與西門子、華邦與日本東芝、旺宏與日本松下等，其中回銷比率最高的是華邦，回銷東芝比率為現有產能的八成，而回銷率最低為茂德，只能回銷西門子四成。其餘業者大多維持在五、六成上下飄盪。
回銷比率剩下的就是該業者必須標上自有品牌在市場上銷售，自然也受到美光的關注，不過可相信的是，近來 DRAM 價格已然有些上漲的態勢，加上韓國業者的策略性減產，因此業者大可與授權原廠商量，提高產品的回銷率，或是使用授權廠商品牌銷售，大幅降低因加徵反傾銷說所帶來的滯銷風險，雖然不能稅完全沒有風險，但起碼還有轉圜空間。
第三類則是有技術授權母廠、但無法使用母廠品牌的業者，以德碁為代表。德碁原本百分之百生產德州儀器品牌的 DRAM， 但因為雙方股東意見不合而分家，轉為單純的技術授權。 雖然分家的時間點不太恰當， 但由於德州儀器執意退出DRAM 市場，原本就要停止合作，所以只有選擇分手。
德碁甩掉 DRAM、台積電、聯電各有脫身妙計
目前德碁的狀況並不明確， 因為與 IBM 合作之後，宏碁董事長施振榮屬意不再單純生產 DRAM， 而要轉成「全方位」的晶圓廠，從 DRAM 到代工、到一般基本元件都在生產的行列，所以 DRAM 比重已然降低了許多，只是變換產品線對晶圓廠來說，並不見得十分容易，加上德碁在最低潮時，流失不少中階工程師，因此即使美光不來，德碁情況也可能不會有多少的改變。或許，美光事件會讓施振榮更加決定要「馬上」甩掉 DRAM 這個燙手產品也不一定。
而第四類業者就是現今台灣半導體產業的主流，只代工生產、而不介入銷售的業者，如台積電集團、聯電集團及世大等，可能是自己榜上有名，或是因為代工生產而遭牽連的也有。
此類業者雖然直接被點名的不多，但由於 DRAM 此類標準產品在晶圓代工業者眼中可以用來填補淡季產能，因此同樣也與客戶感同身受，在台積電與聯電兩大集團中，生產 DRAM 比率各不相同，而且兩大集團也不願透露真實情況為何？
從客戶的角度來看，聯電集團被點名的客戶為兩家、台積電為一家，所以影響不能說沒有， 但不同的是，台積電可以用美國當地的子公司 WaferTech 來調整產能，聯電集團剛買下的日本半導體工廠也適時派上用場，聯電在市場上一向以彈性聞名，據說也為客戶想好了萬全的對策。
SRAM 傾銷控訴之後，產值只剩三分之一
從一連串衝著台灣而來的反傾銷案例中可以發現，一旦成立之後，對台灣業者而言，總是弊多於利，鮮少聽到有哪家業者因為被徵反傾銷稅而大發利市的，但現階段除了做好心理建設之外，業者能著墨的地方的確有限。以一個月前 SRAM 例子來看，雖然業者都說影響不大，但實際上台灣 SRAM 產值馬上衰退到去年同期的三成不到，外銷美國的訂單更是下滑五成，從一億三千多萬美元，到現在的七千萬美元，除了可見的營業額流失之外，美國市場占有率更是從百分之三到現在百分之零點多，代價不可謂不大。
