航運三雄包括長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）的股價從上周開始反彈，今天更呈現強漲，長榮上漲8.77%、收盤價124元；陽明衝上漲停，收118元；萬海也大漲6.74%，收盤價為190元。另外，航運三雄今天成交量也爆量，皆為台股前20名之列。
近期航運業仍受運價高漲不墜影響，利多不斷，上周長榮率先公布第三季獲利，EPS繳出逾15元的漂亮成績單，本周還有陽明、萬海等季報將陸續公布，預期航運三雄的獲利皆大有看頭，全年EPS甚至有機會上看40至50元。
不過，雖然航運業看似後勢大好，股價也從今年第一季開始起漲，一度大漲逾600%的漲幅，後來又從7月初的高點一路大跌6成，如此劇烈的波動，讓不少搶當「航海王」的散戶，最後只能「跳船求生」，就算現在利多消息不斷、後勢一片大好，市場對於航運股的看法仍相當分歧。
航運股算不算「景氣循環股」引議論 正方看法：未來合理本益比為5到10倍
市場上有熟悉航運業的人士指出，航運股不應再以「景氣循環股」看待，主要原因是全球海運業不再是過去百家爭鳴的狀況，而是轉變成由三大聯盟掌握9成以上的聯營路線，因此對未來海運的供給量可有相當程度的掌握。
其次，在運量供需方面，一部分雖是COVID-19疫情所影響，另一部分更是因為網購需求增加所致，在網購需求增加後，隨之而來的是包材體積增加，讓貨櫃運輸量也跟著增加。
而在供給端方面，如美國鐵公路基礎建設不足、碼頭工人缺工問題等，都是未來兩、三年讓航運需求難以疏解的結構性因素之一，以此預估未來至少3到5年的運量仍呈現供不應求，因此航運股未來後勢仍一片大好。
若航運股已「質變」不再是景氣循環股，市場人士也指出，未來3到5年都是穩定獲利的狀況，因此預估航運股明年以後的合理本益比維持在5到10倍，對比目前本益比亦或本淨比而來，航運股價被嚴重低估。
航運需求終會緩解 分析師：近期股價走強為「內資行情」，短線操作注意半年線
不過，另外也有一派說法認為航運股始終為「景氣循環股」，分析師陳進富指出，歸納出航運股今年以來飆漲的原因，主要是因為疫情關係，以美國為首對民眾做出大幅度紓困，甚至給民眾的紓困金比薪資還來得高，因此創造出龐大的需求。
另一方面，因為疫情，導致如碼頭工人等相關從業人員的缺工，讓運量供給不足，迄今仍沒有解決，造成需求增加、供應卻不足的情況，供需之間出現大幅度缺口，甚至海運業還有環保因素導致的船支供應減少等原因。
雖然上述這些理由造成航運股大漲，但是，陳進富認為，這些因素或許會持續1、2年，但終究會有緩解的一天。
航運股是否可用本益比來評估其合理股價？陳進富說，從財務管理學的觀點來看，本益比的合理股價，應是從未來幾年的獲利，折現回來計算。但是，依據市場報告來看，以長榮為例，今年全年預估EPS約為42元、明年也差不多，後年24至30元左右，大後年則為12元。
這也代表疫情緩解之後，航運股的獲利會回復常態，因此並不適用本益比來評估其合理股價，且本益比評估合理股價，是用在獲利穩定的成長股，但目前市場對於航運股在未來3年以後的預估獲利，看法仍差異甚大。
至於近期航運三雄的股價走強，陳進富認為，國內歐系外資從11月開始放長假，因此11月至明年1月的股市，通常以內資行情居多，觀察今天航運三雄的走勢，大概是從12點半左右開始拉高，這也是內資常見的當沖手法，因為內資認為航運三雄還有一些獲利題材可做。
不過，若一般投資人想進場投資航運股，陳進富建議，隨著本周為台美兩地的超級財報周，在財報公布之後，可觀察航運股是否還有後續買盤，如果要進場投資，則以短線操作為主，若股價漲到半年線附近時，則需注意下跌風險。
