缺貨、漲價、疫情減緩利多加持　台股要挑戰前波高點17709　這些族群是關鍵！

從上周表現來看，台股表現基本維持多頭格局，周線已連6紅。事實上，台股從5月17日低點以來反彈已逾2400點，幾乎收復疫情升級以來的跌幅。

儘管台灣本土疫情仍未完全受控，然而從新增病例趨勢來看已是持續走降，上周5日平均數在百例以下，加上日本、美國先後捐贈台灣共計499萬劑疫苗(含6月25日的日本加贈)以及民間目前計畫捐贈的，相信疫情利空基本已消除，也能部分消除對於下半年經濟活動能否延續去年以來火熱的疑慮。

從總經數據觀察，主計總處6月4日大幅上修2021年經濟成長率來到5.46%，創下2011年以來新高，主因也是看好歐美國家陸續解封後全球經濟成長動能增強。

台灣雖遭逢本土疫情爆發，然而以外銷為主的經濟型態下，影響亦是相對有限，台灣製造業受惠於全球景氣復甦及新興科技應用需求延續下，5月外銷訂單連續 15 個月正成長，金額達522.9億美元，月減 4.8%、年增34.5%，為歷年同月新高。

不過因原物料價格上升，5月製造業PMI呈現小幅回落，廠商在PMI的報告中回覆，缺貨、產品交期居高不下還有原物料成本上漲，已經逐漸影響生產，未來會採取策略性接單，拒收短單、急單，舊訂單還沒出貨時不接受新訂單，因此預期未來訂單下降的壓力可能會持續一段時間，產品交期還有原物料價格的上升趨勢是否緩解，將是未來出口動能能否延續的重要觀察。

疫情加速數位轉型　晶圓代工產能缺至2022年

再從產業面看，晶圓代工產業在需求面因疫情加速數位轉型，帶動居家辦公的半導體需求，5G、HPC新產品不斷推陳出新，也帶動相關晶片需求成長；另外，地緣政治影響下，半導體供應鏈不確定性推升客戶庫存水準，客戶也不斷加強拉貨力道。

而在供給方面，晶圓代工業者不斷於法說會上修2021年資本支出金額，同時調漲8吋及12吋晶圓代工價格，也藉由舊製程轉進更先進製程，並改善產品組合，惟上述措施仍然無法趕上需求增加之速度，預估產能緊缺將持續至2022年。

手機市場方面，6月以後各家手機品牌廠拉貨動能將轉強，手機零組件廠在第三季開始會有更好的表現，蘋果亦較往年提前約一個月對部分零組件廠拉貨，包含面板、鏡頭等。

展望下半年，由於印度單日新增確診數大幅下滑，預期印度市場的中系品牌手機需求最快自6月底逐漸復甦，而全球5G換機潮及相關基礎建設建置，亦將持續帶動手機零組件需求。

IC設計族群，今年第一季度營運呈現淡季不淡，即便上游8吋晶圓廠因供不應求調漲價格，但目前供需缺口仍持續擴大。

驅動IC部分，受惠於遠端工作及娛樂需求帶動，終端電子產品需求強勁，手機、筆電下單或出貨增幅今年來看至少也有逾10%的幅度，報價上漲情況有望延續至下半年。如此背景下，電子族群中長線仍是樂觀看待。

車用晶片短缺高峰已過　中國車市銷量上修

傳統產業方面，包含塑化、汽車、汽車零組件、紡織、營建、運動運品皆處於產業循環成長期(上升階段)，並且在歐美國家陸續解除防疫限制後，多數產業也將持續受惠。

個別來看，全球車用晶片短缺高峰已過，國際車廠產能逐步提升，歐美與中國後疫情時代報復性購車需求出籠。而近期中汽協對2021年中國整體車市銷量年增率也由原先預估的4%上修至6.5%。其中，乘用車由年增7.5%上修至年增10%，顯示下半年乘用車銷量並不看淡，預期第三季晶片短缺狀況逐漸緩解下，整體銷量將逐季提升。

塑化產業方面，EIA（美國能源資訊管理局）數據顯示截至6月18日止，原油庫存減少761.4萬桶，大幅高於分析師預估的350萬桶，是2020年3月以來最低，NYMEX原油期貨目前來到73美元之上，來到兩年多高點，雖此前OPEC+減產規模及沙國額外減少產量，但原油需求維持高檔下，預期第二季仍將持續供不應求，相關族群亦將持續受惠。

紡織產業則在歐美需求復甦下，服飾零售額維持近年高檔，庫存水位部分則維持中低水位，隨著群眾外出需求增加、庫存水位低，後市解封需求及品牌商回補庫存將帶動成衣紡織業成長。

綜合上述，台灣本土疫情利空基本已淡化，產業面展望目前來看仍然樂觀，主計處也大幅上修2021年經濟成長率，加上電子、傳統產業基本面看好下，台股可望沿短期均線震盪上行，並有望進一步挑戰前高。(作者為台新投顧副總經理)