中國首季GDP成長率18.3％寫新高？謝金河曝「原因」：只能說是持平！

▲今周刊董事長謝金河。

2021-04-18 09:14

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數字背後的精準解讀

這兩天大家看新聞，一定會關注兩個焦點，一個是中國公布首季經濟成長率，二是台灣的護國神山台積電法說會公布第一季季報。中國首季GDP成長率是18.3%，看到這個18.3%，正常狀態下，這是一個令人驚嘆的數字，經濟日報說「陸首季GDP增18.3%，寫新高」，工商時報「陸Q1經濟成長衝上18.3%」，其實世界上沒有一個國家的名字叫「陸」！

中國首季經濟成長率18.3%，這是很大的增長，但這個增長是建立在去年負6.8%的低基期，首季經濟增長當然亮麗，就像美國去年第二季是負32.9%，在這麼低的基期得出的數字一定很漂亮，但中國首季的GDP只能算是差強人意，原來市場估值大約落在33%，現在出來的數字是18.3%，這與原先市場預估有落差。

今年中國首季的經濟總值是24.9兆人民幣，比去年第四季成長0.6%，比疫情前的2019年第一季成長10.3%。過去談論中國經濟，市場喜歡用迅，猛來形容，現在只能說是持平。

往下走，中國去年後三季的數字是3.2，4.9及6.5，在正成長的基礎下，中國經濟成長率會更有代表性。

而台積電法說會，有媒體形容法說行情失靈因為台積電法說會後，股價下跌9元，其實台積電首季稅後淨利1396.9億元，這比去年同期的1169.8億，成長19.4%，表現不差。不過台積電首季營收3624.1億元，超過去年第四季的3615.3億元，但首季稅後淨利不及第四季的1427.6億元，原來台積電毛利率連續8季上升之勢結束，第一季毛利率52.4%，不及去年第四季的54%，但高於去年同期的51.8%，台積電首季Eps5.39元，不如第四季的5.51元，這是台積電非常亮麗成績單背後，唯一一點美中不足的地方。

當然，股價大漲後，市場會用最高標準來檢視台積電的股價，盤旋在600元左右等待下一季成績單，對台積電是好事。