2020年11月10日，中國的市場監管總局就《關於平台經濟領域的反壟斷指南（徵求意見稿）》公開徵求意見。這一次突如其來的反壟斷吹風指南，一下子把港股恆生科技股板塊吹得東倒西歪。這次反壟斷法會對互聯網企業產生重大影響嗎？
反壟斷指南新規目的不是為了去遏制巨頭發展，而是為了保護市場公平競爭，維護公平和秩序，同時還要維護各方的合法利益，所以這需要做“科學有效”的監管。但怎麼把握這個“科學”的度是一個高深的學問，絕不是一件容易的事情。
在反壟斷歷史上，凡是受到反壟斷機構調查和指控的企業，通常都是當時最具創新力的企業，包括早期的美國鋁業、IBM，後來的微軟（Microsoft）及谷歌（Google）等公司。沒有什麼創新力的企業就沒有人會去調查它，因為它不可能有足夠大的市場份額。反壟斷的目的是要讓具有創新力的企業不會被巨頭們扼殺在搖籃裏。
微軟反壟斷案是千禧年後十年營運走下坡路的主要原因嗎？並不完全是。
回顧90年代互聯網市場，在1994年網景公司（Netscape）發佈瀏覽器，震驚市場，搞得微軟措手不及，因為Windows 95沒有配備內置的上網方式。當時我記得在1995年大家都會主動安裝網景的瀏覽器，可以用電腦探索世界。
IE瀏覽器免費下載 微軟一舉打垮網景
後來，微軟從望遠鏡娛樂公司（Spyglass）購買了授權，推出IE瀏覽器，通過提供免費下載、操作系統捆綁IE瀏覽器的服務，削弱網景公司的商業模式。最終網景被打垮，瀏覽器這一創新產品的果實也被微軟攫取。
1998年美國司法部指控微軟違反了反壟斷法，因為微軟把自己的瀏覽器捆綁銷售。這個案子大量的法學家和經濟學家都有參與，最後判決微軟違反謝爾曼法，要強制分拆成兩個公司。但聯邦上訴法院又否決了這個判決，美國司法部和微軟達成和解協議，不再要求拆分，只要求整改。
這個壟斷指控讓微軟內部也開始反省自己的“強盜行為”，直接導致它在與谷歌的搜索大戰中，被巨頭打壓有所節制，加上谷歌的創新能力趕上互聯網開始繁榮的風口，很快成長為新的互聯網巨頭，矽谷也迎來3.0時代。
整體過程分析下來，影響微軟的不完全是因為反壟斷法，而被其他的更具創新的公司打敗了。
時隔22年過去了，現在換谷歌等其他互聯網巨頭面臨壟斷指控。
2020年10月21日，美國司法部和11個州對谷歌提起訴訟，指控矽谷這家科技巨頭利用其市場主導地位打擊競爭對手，違反了公平競爭法。同時，針對蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）和臉書（Facebook）等公司的反壟斷調查也在發酵中。
71年來，儘管反壟斷在美國爭議不斷，但有一點卻毋庸置疑，給科技巨頭們戴上鐐銬後，美國確實迎來了一波又一波的產業創新浪潮，整體還是對市場是有利的。
中國哪些互聯網公司受到反壟斷法影響較大？
現在看到中國也開始對反壟斷法重視起來，很多人擔心騰訊和阿里巴巴等互聯網公司存在類似的問題。
這次的反壟斷法，我們認為電商、支付、搜索以及線上旅遊行業將在新規下面臨更嚴格的監管，因為他們業務涉及到該指南所強調的多個方面，例如爭奪商家並讓他們只能選擇一家電商平台、差別定價、搭售以及以低於市場成本的價格競爭。
因此，對阿里巴巴及美團點評和攜程的影響相對較大，對騰訊的影響相對小。另外，阿里巴巴的電商平台可能面對的競爭對手較多，包含了京東、拼多多等，而騰訊關鍵還是要看是否人與人互聯的地位有其他產品可以替代。
自由市場上，競爭總是存在的。我們認為線上社交和娛樂平台受到該指南的可能影響較小，因為該行業的競爭更為充分。我們重點會觀察有沒有影響這些公司核心競爭力本質的因素，是否有潛在競爭對手會出現顛覆性的創新，這才是我們現階段應該思考問題的方式。
