美國消費旺季到來能為經濟復甦帶來曙光？

聯博投信

2020-11-05

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消費產業佔美國GDP超過三分之二，若能洞悉未來消費產業的「買氣」趨勢，將有機會超前部屬美國復甦格局下的長期投資先機。

今年美國的消費旺季將在11月27日拉開序幕，從感恩節隔天的「黑色星期五」，一直持續到年底的聖誕節。傳統上這段消費旺季是美股上漲機率較高的時節。今年又恰逢選舉年，若選後不確定因素消除，是否是投資美股的好時機？

隨著傳統的消費旺季將至，美國各大業者蓄勢待發掌握消費商機。舉例而言，蘋果每年的秋季發表會是眾所矚目的焦點，除了新機問世外，更配合季節性消費旺季，推升營收表現。另一方面，消費者似乎也準備好了。十月份美國消費者信心指數為100.9，相對於四月時的相對低點，美國民眾逐漸展現消費意願，對於經濟前景也較先前更為樂觀。

美國消費型態與經濟息息相關

美國民眾長期的消費習慣，創造出最典型的消費型經濟。目前消費約佔美國GDP達7成，許多成長股屬於消費產業，例如：可口可樂、麥當勞、沃爾瑪、家得寶、好市多、星巴克等，近年來漲幅甚鉅的亞馬遜也被歸類在「非核心消費類股」(或稱非必需消費類股)。由此可見，消費產業確實是孕育成長股的一片沃土之一。

而一直以來，企業盈餘成長是帶動股市長期成長的根本，美國消費產業也已成為經濟成長的動力來源之一。聯博觀察S&P500指數2019年至2022年的各類股每股預估營收成長率，非核心消費產業複合年增長率為5.4%，在前十大產業中排名第三；同期各類股預估盈餘成長率，非核心消費產業複合年增長率為10.5%，在前十大產業中排名第四。顯示美國消費產業的成長動能強勁，值得投資人持續關注投資機會。

三種不可或缺的消費投資題材

當然，股市投資人期盼的是「見樹又見林」。然而，2020年已進入尾聲，市場仍存在許多不確定性，與其臆測短線的行情，反而應從趨勢的變化發掘未來的投資熱點，才有機會掌握長線機會。

聯博認為，從疫情爆發後消費者行為的改變，以及近期公佈的財報中可以嗅出端倪，「線上購物、科技、永續」料將是未來消費產業的三大投資趨勢。

首先，由於各國封城、居家上班上課等生活模式改變，線上購物無庸置疑在今年表現強勁，不僅亞馬遜業績屢創新高，全球最大快遞公司-優比速(UPS)也預估拜線上購物之賜，預估今年美國消費旺季的銷售量將攀升，也將因此增聘10萬多名員工；競爭對手聯邦快遞(Fedex)也預估將增聘多達7萬名員工。

此外，近年來積極從事線上數位轉型的消費品公司，也紛紛在今年開花結果。舉例來說，Nike最新的財報即顯示，線上銷售較去年同期大增82%，不僅彌補了實體店面因疫情而損失的銷售量，線上銷售更佔總營收超過三成，比原先預估2023年才能達到的時程提前達標。

另一方面，「科技」與「永續」的消費趨勢也逐漸在成型。同樣以Nike為例，Nike新一代的Flyknit科技製鞋技術，材料比以往更輕、包覆性更好，更可以提升運動表現，這樣的優勢讓Nike的運動鞋因此，越來越受消費者歡迎，因此Flyknit鞋款銷售量超過2,300萬雙，一舉攀上2019年全球銷售第一的運動鞋。

而Nike的Flyknit科技製鞋技術也兼顧了「永續」發展精神，其環保材質在製造過程中不但減少了廢棄物的產生，同時也大幅降低材料跟人力成本，環保價值也反映在定價策略與銷售數字。「運動可以很科技，消費可以很環保」，永續精神不僅符合新世代的價值觀，而且會帶來商業利益及環境共好，是不可忽視的消費趨勢。

在全球景氣緩步復甦的腳步中，消費旺季的到來有機會為市場帶來一線曙光。根據聯博的觀察，自1930年以來，牛市平均上漲時間長達5年，盈餘成長將帶動股市續揚。因此，長期布局具有成長潛力的美股，持續關注消費產業的明日之星，較可望成為長期投資的贏家。

美國成長進行式系列報導一 >> https://pse.is/vwwvj

美國成長進行式系列報導二 >> https://pse.is/39g58w

本篇作者：

王耀維 David Wong

聯博集團亞洲股票事業發展主管暨資深投資策略分析師，擁有20年全球股票市場的經驗。曾於多空股票避險基金公司中擔任投資組合經理與合夥人，熟稔全球科技產業類股投資，並擅長以政經觀點洞察投資機會。

簡歷：曾任香港Janchor Partners合夥人、泛亞無線內容公司Mobile Ad-ventures的創始人及總監。學歷：耶魯大學政治學學士學位。

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