風險資產市場繼續連綿陰雨，資金尋求規避風險和下調槓桿。
在上周，S&P500連跌第4個星期，周五有資金搶進科技公司，勉強將Nasdaq指數一周表現轉成正數，不過市場觀望氣氛濃厚。
歐洲新冠疫情反彈，人流管制措施可能被重推，是市場的一大擔心。美國國會民主、共和兩黨在新一輪救濟方案上，各說各的，選舉前端出財政刺激措施變得越來越渺茫，全球復甦前景受到質疑，股市繼續向下。
保守資金流進避險資產
川普提出如果他輸掉選舉也不會讓出白宮，資金擔心政治亂流，債市有所反應，聯準會正副主席先後發言，強調財政刺激的重要性，市場更加擔心。資金流向避險天堂，美元、瑞士法郎升值，美元指數升到7月20日以來高檔，石油與黃金同步下跌。
美國股市近期連跌並拖累全球風險資產價格，有許多不同的原因，不過筆者認為，市場獲利了結，等待11月總統大選恐怕是一個重要的理由。
對沖基金提前鎖定今年的豐厚回報，觀望風向再作打算，5周後美國總統選舉結果，可能對未來股市走向具有重大影響，上一輪美股牛市就是從川普當選起步的。
選民憂選舉結果恐拖延
根據調查機構Survation的民意調查，91位機構投資者中，6成認為拜登可以獲勝，不過他們越來越擔心權力交接未必順利，選舉結果可能不是選舉日出來，而可能要等「選舉月」結束。
川普當選，一般被認為對股市友善，拜登當選後，可能針對能源部門增稅，並試圖打破科技巨頭的壟斷。筆者認為，這次選舉不僅需要看白宮是否易主，更要看國會兩院花落誰手。
共和黨若全勝美股振奮
如果共和黨取得sweep victory(橫掃勝利)，拿下總統選舉並同時奪得參眾兩院，市場會最感興奮。如果川普當選，但是參眾兩院依然兩分天下，股市會相對平穩以待，滯留在金融市場的游資可能逐步進入股市。
拜登當選，但是國會兩院分庭抗禮，則市場小跌。如果民主黨一舉拿下白宮和兩院，則不排除市場出現強烈的負面反應。
拜登領先但仍有3變數
筆者並非美國政治專家，也不想預測選舉結果，不過希望指出3點：1、不要低估川普所掌控的行政資源影響；2、不要低估拜登在最後1個月說錯話的機會，或者在電視機前顯得十分無能的能力；3、拜登幾乎沒有鐵票，許多支援者是因為反對川普而支援他的。對於民調領先者拜登，這場選舉充其量是五五波。
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