2018年和今年的股災都和「它」有關　只要出現大賣都是股市低點

2003年2月中國開始蔓延傳染SARS疫情，與中國距離太近的台灣，當年以慘痛代價，使和平醫院封院以阻斷傳染，最終台灣有346個病例，其中73人死亡。當年6月疫情解除，全球感染人數為8437人，813人死亡。疫情結束後，2003年中國GDP仍成長了8%，規模約1.66兆美元，日本為4.66兆美元，美國為11.55兆美元。

當年全球經濟經歷網路泡沫和911恐怖攻擊而下挫，央行採降低利率的貨幣政策，支持接續的經濟成長，全球化製造整合而上，通訊頻寬自2G放大至3G，中國世界工廠製造便宜的移動資訊設備和數位式手機，2008年中國GDP大幅進展至4.6兆美元，美國為14.72兆美元，日本為5.03兆美元，台灣股市在2003年至2008年之間上漲95%，後來因房市泡沫化，導致2008年全球金融危機，經濟陷入衰退。

2008年金融危機和2009年A型H1N1疫情後　股市上漲10年

其實2009年3月也爆發了一件疫情，發生於美墨邊境的豬流感，WHO考量對全球養豬事業的影響，因此，改稱為A型H1N1，確認可人傳人，5月逐漸向亞洲擴散，所有國家沒有關閉邊境，台灣防疫指揮一級開設，施行圍堵和隔離政策。

日本和中國也嚴格阻絕境外疫情，該疫情高峰延續約半年，26萬人住院，12000人死亡，當年11月即發行疫苗，保護效果約60%，治療藥物為克流感，可是至今A型H1N1在全球仍有不少被感染者和不治者。

2009年全球經濟尚未完全恢復，雖然媒體也報導該疫情的出現，但當時全球的焦點還是集中於金融危機，對疫情的關心程度相對是低的，往後10年，中國繼續製造價格親民的智慧型手機，使用率逐漸提高，蘋果、三星和華為等手機品牌名列全球前三大供應商。

另外通訊頻寬進入4G，進而發展大數據相關設備和電動車，金融環境仍維持較低的利率， 2009年美國GDP為14.42兆美元，中國為5.11兆美元，日本則為5.23兆美元，2009年台灣股市還上漲了93%。

10年後經濟持續成長，根據WTO的估計，2019年中國的GDP達14.4兆美元，非吳下阿蒙了，各國股市屢創新高，金融商品ETF是這些年來推升股市的主要動力。

當ETF大賣全球股市　應留意買股時機

2020年1月在美國掛牌的ETF資產達4.33兆美元，1月約199.4億美元流入股票相關ETF資產，年成長率為7.5%，固定收益ETF資產則有136億美元，因為低利率環境促使ETF快速成長，10年的複合成長率為18.8%。

為阻絕新冠肺炎病毒輸出，1月23日武漢市採取封城，中國其他各省則多以小區管理，直到最近兩周，除了湖北省之外，中國其他各省已經見疫情趨緩的情形，部分產業公司逐漸恢復開工，穩定持續進展。

中國之外的國家，韓國、日本和義大利疫情反而升溫，扭轉股市多頭情緒，ETF大幅減碼股市，全球股市會有較大的回檔修正，ETF佔美股總成交值大於30%，宛如2018年1月29日至2月9日，道瓊和那斯達克分別下跌11.6%和11%，下跌因素不明 (時值美國發生嚴重類流感疫情，當年流感死亡人數破紀錄)，ETF的賣壓脫不了關係，台灣指數下跌7%。

2018年10月3日至12月 24日，因為中美貿易戰，道瓊和那斯達克分別下跌18%和22%，台灣指數下跌14%。換句話說，水能載舟也能覆舟，2020年2月16日至2月28日，道瓊和那斯達克分別下跌13%和12.7%，1月20日至2月27日台灣下跌6.8%。

毋庸置疑，新冠肺炎防疫確定短暫影響復工進度，產生重大衝擊。然而，參考美國投資股神巴菲特所言，疫情會短暫影響公司，比較目前超低的利率，選擇股票會優於債券。

筆者建議不妨在家多做投資功課，今年產業發展仍聚焦5G (遠距通訊需求)、多鏡頭手機、人工智慧(AI)、資料中心和電動車等相關，可在這些類股中挑選潛力股，等待疫情過去，一定會有好的投資收穫。

（作者為前元大金控集團證券公司自營部主管，現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理）