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官股進出造就加權指數堅守堡壘箱型震盪，後續台北股市發展，可從疫情面、復工率以及市場面三大方向觀察，尤其企業2月營收不如預期在所難免，預期3月前半個月還是觀望整理的狀態。
躲過二次道瓊指數崩跌(-1031, -879點)，2月份台北股市表現尚可接受，月K收十字線下跌202點，但力撐指數的推手並非外資而另有其人，統計2月份外資累計賣超達1293億元，同期間單日最大手筆的買超僅61億元，顯然外資態度著重在減碼操作撤出資金。
既然如此，加權指數何以堅守堡壘，官股券商進出動態或許是一個答案，下圖整理2月份加權指數走勢、每日漲跌幅以及官股淨買賣金額，幾次明顯的指數下挫(-1.16%, -0.97%, -1.30%, -0.92%, -1.24%)，都可以看到官股買盤的介入(16, 40, 44, 58, 51億元)。
外資、官股券商對作 台股暫時守住
反之，指數翻揚則順勢調節，整個過程重要的環節不在攻擊，而是防守的層面，也造就台北股市一個箱型震盪的區間。
至於3月份的發展，從疫情面、復工率以及市場面來看，預期前半個月還是觀望整理的狀態。
首先疫情面而言，考量鄰近國家已經陸續出現群聚傳染的案例，而台灣在機場檢疫流程、出入境管制嚴謹以及民眾自主防疫措施等多管齊下，整體表現值得肯定，但面臨2月25日高中以下學校及幼兒園開學，有效防堵校園傳染才能有效抑制社區疫情，因此校園是否群聚感染是內部一大關注焦點。
2月營收不如預期 後市關鍵看台積電走勢
其次，蘋果早在2月中就表示，因新冠肺炎疫情衝擊，供應鏈復工率低落與消費需求下滑，對無法達到營收目標開出第一槍，3月10日上市櫃公司將公布2月份營收，受中國大陸地區封城影響，缺乏原料、延遲開工與物流停滯，企業2月營收不如預期已經是在所難免之勢。
至於復工是否順暢，根據中國企業聯合會調查「大陸製造業500強企業復工復產狀況，截至2月20日為止的結果顯示，企業復工復產率達97.08％，員工到崗率66.17％，產能利用率58.98％，國有企業復工交產狀況優於民營企業」，但迫於經濟現實的復工與防疫物資不足的兩難困境，又是一個讓投資人不安的因素。
最後回到市場面的近況，台北股市能夠一直盤堅走高，權王台積電功不可沒，自2019年7月中旬，月、季移動平均線黃金交叉，展開一波長達半年的向上攻擊創下新高。
但近期隨者外資賣超以及消息面紛雜，2月底終結月、季線多頭排列，月線正式下彎邁向死亡交叉，前一次發生這種情況是在2019年5月底，台積電陷入一個月期的區間震盪整理，同期間加權指數稍微好一點呈現區間盤堅，倘若台積電無法盡速重返季線，回測2月初的十字K線支撐性是台北股市第三個觀察重點。
（作者為永豐金證券投資顧問部分析師，以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險）
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