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「台積電已成護國神山!」老謝:台灣經濟成長率今年領先週邊經濟體 有兩個關鍵因素

「台積電已成護國神山!」老謝:台灣經濟成長率今年領先週邊經濟體 有兩個關鍵因素

2019-11-01 08:06

對數字敏感,才能抓住機會!

幾個國家昨日(10/31)紛紛公布GDP數字,這當中以年成長率來比較,美國是1.9%、南韓是2%、新加坡是0.1%、香港是負的2.9%,如果是季對季,香港是負的3.2%,可以看出反送中的抗爭對香港造成嚴重影響。

台灣公布的第三季經濟成長率達2.9%,在四小龍繼續保持領先。如果再往前一季看,台灣是2.46%、南韓2.1%、新加坡0.1%、香港0.6%。把數字攤出來比,很容易看到箇中端倪。

 

台灣的經濟成長率今年在週邊經濟體領先,有兩個關鍵因素,一是台商回流效應,最新的統計數字顯示,台商回流151家、回台投資金額6236億元、可帶動54790個工作機會。

 

有人說台商回流是假的,我用英業達的例子,大家都記得上半年英業達董事長卓桐華回應記者提問要不要把生產基地搬回台,他說「練肖話」,幾個月後,英業達宣布把筆電生產基地搬遷回台。如果大家再不相信,開車到龜山工業區繞一下,就可知究竟。這裡原本是宏達電的廠房,現在英業達的廠房很顯眼。

 

二是今年台積電表現太出色,造成半導體出口撐住大局,第三季出口成長8.1%,這相對南韓9月出口衰退11.7%、10月前20天衰退19.5%,台灣表現格外出色。台灣的台積電已成台灣的護國神山,台積電帶動半導體設備製造商,也拉動IC設計產業,今年聯發科技快速崛起,對產業帶來非常正面的發展。

 

▲台積電今年的表現相當出色。(圖片來源:達志)

 

往下看,未來更值得注意的是國際大國對台灣的加持,美國已從政治轉向經濟的助力,從進口台灣芭樂,到Google宣布投資260億,荷蘭ASML也釋出更大善意。

 

我在年初告訴大家台灣經濟躺著也會好,到目前為止,有漸入佳境的味道,可以一步一步往下看!

 

 

跟九一一事件不同的是,新冠肺炎目前還看不到盡頭。截至三月二十九日,全球疫情已蔓延一七七個國家/地區,感染人數已經突破七十萬人大關。全球主要城市都以封城措施來防止疫情擴散,包含美國、英國、德國等。倘若封城時間過久,人民因為預期心理認為未來物價會更便宜,而降低消費,則可能有通縮疑慮,一九二九年的全球大蕭條就是典型通縮後引發的危機,帶來長達十年的經濟衰退,失業率更達二五%,而美國政府為了避免這種情況再度發生,祭出各式各樣的貨幣政策。

 

各國近來強力實施貨幣政策,包括美國大幅降息四碼至零利率,以及把實施一周的七千億美元QE(量化寬鬆)計畫,升級為前所未見的「無限量QE」進而購買長期國債及MBS,另外更重啟○八年金融海嘯用過的貸款方案「一級交易商信貸機制」(Primary Dealer Credit Facility),以聯邦基金利率(Federal funds rate)貸款給投資級公司債抵押市場。

 

此外,歐洲央行(ECB)無限期加碼七千五百億歐元「流行病緊急收購計畫」(PEPP)直到疫情影響結束,另外除了政府公債、銀行債券外,也可買入一般公司債與希臘公債。英國也宣布兩千億英鎊購債計畫,規模同○九年首次QE。最後日本提高日股ETF購買規模至每月買十二兆日圓(原為六兆日圓),還有提供八兆日圓零利率貸款以及買入二兆日圓商業票據及公司債,各國政府正採取一切強而有力的手段來挽救經濟,目的就是防止經濟衰退及通縮疑慮。

 

貨幣寬鬆只能延長企業壽命,此次消費大降的主因不是債務違約,而是疫情產生的恐懼、隔離、急速需求緊縮。目前由消費驟降產生的企業集體倒閉風險,應可暫時由央行的緊急措施、貸款止住。未來主要關鍵仍在何時控制疫情(疫苗、藥物或有效隔離政策),使消費者重回正常需求。

 

本文由工作夥伴吳依叡(一九八五年~,中山大學亞太所經濟組)、鄧謦瀚(一九八八年~,成功大學資源工程研究所)、原杰(一九九○年~,波士頓大學財金所)、翁子恩(一九九一年~,台灣大學財金所)共同撰述,並提出耳、額溫槍製造大廠豪展(四七三五),與投資者共勉。

 

豪展,一九九六年成立,股本三.三億元,為耳溫槍、非接觸式額溫槍(六五%)、血壓計(二○%)及吸鼻器(十五%)之專業製造廠。主要客戶包含國際醫療器材龍頭廠、美國與台灣嬰幼產品大廠。銷售地區以歐美為主,近期逐漸拓展亞洲市場。

 

在全球新冠病毒蔓延下,體溫計成為抗疫重要工具之一,市場持續供不應求,豪展亦成為此波防疫概念下之大受惠廠商,業績相當值得期待。

 

豪展經多年轉型耕耘,加上優異之成本控管能力,於一九年Q3毛利率再創新高,達三三%水準,且持續研發新產品如綠能額溫槍、穿戴二十四小時溫度計、AF血壓計等,除了既有之德國客戶,豐富之產品線亦是該公司與其他國際大廠合作之敲門磚。

 

非接觸式溫度計將是此波防疫下之銷售主力,其優勢在於,不需要將溫度計直接與被測物件接觸,可防止使用時因消毒不徹底而引起的交叉感染,而且可避免打擾到被測者(尤其是嬰幼兒)之睡眠。

 

一、從業務端看,除了非接觸式溫度計為持續成長主力外,吸鼻器在新市場成長下表現亦亮眼,整體訂單能見度已達第二季。在既有產品報價上調下,搭配下半年為傳統旺季,經營績效將打破過往模式,自Q2起即創高峰,表現值得期待。

 

二、從製造端看,豪展自一七年購入中國吳江廠房,積極致力降低材料成本、提升自動化,並於一九年五至八月進行產能提升,從七條線增至十條,剛巧可迎接此波疫情引爆的全球大需求,讓業績陽光滿溢。公司於三月底復工率已逾八成,並為了因應急單需求逐漸擴編人力,在成本控管得宜及經濟規模持續擴大下,毛利、獲利提升可期。

 

豪展一六年至一八年合併營收為十一億元、十一.三四億元、十三.二六億元,稅後EPS 二.四八元、三.一八元、三.○六元;一九年Q1至Q3稅後EPS達三.二三元,超越一八年全年,毛利率自一八年二五.一四%拉至一九年Q3三三.八四%,表現亮眼。在高毛利新產品持續推出下,核心能量開始跳升,值得追蹤。

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