在今天看見明天
熱門: 006208 00900 00896 天氣 AI
投資理財
保險稅制
產業時事
職場生活
今周大耳朵 Podcast
富足今周起
幸福熟齡
ESG永續台灣
專題報導
今選頻道
存股助理
今周學堂
訂購優惠
活動報名

外資解析5G熱戰 聯發科的四機會與三威脅

外資解析5G熱戰 聯發科的四機會與三威脅
4G時代,高通猛挖聯發科中國客戶牆腳;5G時代,聯發科有機會展開反擊。

謝富旭

科技

視覺中國

1193期

2019-10-30 11:19

聯發科5G手機單晶片雖然具有天時、地利與人和等優勢,然而5G手機銷售量能否如預期起飛?以及三星打算外賣自家手機晶片,也帶來不小威脅。

研發代號「MT6885」的聯發科第一顆5G手機單晶片,預定今年底將開始量產,儘管量產時程落後高通第一款5G手機晶片「S855」約三至四個月,但專業晶片評測網站卻指出,MT6885效能勝過S855,使得聯發科能否靠5G晶片逆轉4G時代的頹勢,備受期待。

 

這次聯發科不好惹

高通不會輕易在高階市場點燃戰火

 

儘管如此,分析師們認為,聯發科能否靠5G逆轉,提升手機晶片市占率,進而重振營運雄風,出現四個機會與三個威脅!

 

摩根大通證券分析,4G時代,高通以強悍的價格戰攻城掠地,主要原因在於,聯發科4G手機晶片推出時程落後高通長達兩年之久,因此,在價格成本遠優於聯發科的情況下,高通打價格戰就相當有空間與本錢。

 

然而,進入5G時代,高通與聯發科推出時程相距很近,兩家成本結構相仿,高通打價格戰的空間自然受限。

 

其次,也有分析師認為,5G手機自明年進入普及化的初期階段,初期5G晶片以應用在昂貴的高階手機為主。高通在4G時代掀起的價格戰以中、低階為主,高階市場一向是高通手機晶片的獲利金雞母,更讓這家公司不敢輕易地在5G初期階段挑起價格戰火。

 

不過,自二○二一年後,5G手機開始進入高速普及化階段,屆時,中、低階5G晶片勢必一一加入戰局,價格戰預計將轉趨激烈。

 

聯發科第二個機會在於:可能吃到手機品牌大廠三星與華為將中、低階手機外包的訂單!摩根大通分析,為了更專注研發5G手機,提升獲利率,三星與華為將加速外包中、低階手機給諸如中國聞泰科技或富智康這樣的ODM(設計代工)廠,這將使聯發科4G晶片及預計明年下半年推出的中、低階5G手機晶片,出現被手機ODM廠採用的機會。

天時、地利、人和

聯發科5G晶片占優勢

 

聯發科

​▲點擊圖片放大

 

聯發科這次推出5G晶片時程,與高通拉至有史以來最近的距離,如果說是聯發科將士用命展現出的一種「人和」成果,那麼,中美貿易衝突的時空環境,以及台積電七奈米良率勝三星,則分別是「天時」與「地利」兩大優勢。

 

因此,聯發科第三個機會在於,中國高科技供應鏈刻意進行的「去美國化」腳步,讓華為、小米、OPPO、vivo這樣的中國手機品牌大廠,更有棄高通、選擇採購聯發科晶片的主觀意願。但在商言商,前提是,聯發科的晶片,無論效能、品質、服務與價格都必須與高通並駕齊驅,換言之,只要聯發科的產品能做到與高通一樣好,「天時」是站在聯發科這邊的。

 

在4G世代的手機晶片,有研究機構統計,聯發科手機晶片全球市占率僅十一%,遠遠落後於高通的四五%。瑞信證券則相當看好聯發科5G手機晶片市占率回升,該券商亞洲科技研究部主管尼根(Manish Nigam)預測,二○二○年聯發科5G晶片市占率將達十七%,二一年將進一步提升至十八%。

           

至於,聯發科5G晶片選擇使用台積電七奈米製程製造,相對高通5G晶片一大部分規畫在三星電子投產,也造就了聯發科第四個機會:成本有機會比高通略勝一籌。主要原因在於,台積電七奈米製程良率高於三星電子同級製程,讓聯發科投產的5G晶片有機會更添成本優勢。雖然也因為如此,傳出高通有意將部分在三星投產的產品線移至台積電生產,但兩家製程迥異,光罩也不同,高通即使轉換晶圓代工廠製造,將付出量產時程推遲與成本堆高的代價。

 

5G手機銷量成潛在威脅

當心股價漲多拉回

 

聯發科

 

然而,聯發科的未來也不是一片晴空萬里,仍有幾朵烏雲夾雜著閃電般的威脅。第一個威脅在於,明年如果全球5G手機銷售量仍出不來,目前已經被注入過多期望的聯發科股價,恐有顯著回檔之虞。

 

麥格理證券半導體產業分析師廖光河即發布報告指出,今年迄今聯發科股價大漲七○%,顯示市場對5G手機晶片的期待過於樂觀。麥格理證券分析,一一年至一二年期間,市場對聯發科推出4G晶片也同樣充滿期待,但那段期間聯發科股價也不過上漲五○%,今年的七○%漲幅,顯然過度樂觀。

 

其次,5G單晶片對聯發科實質的營收與獲利貢獻,預計在明年上半年仍相當有限,象徵性意義大於實質意義。由於明年上半年5G單晶片仍未真正出量,但初期的研發與製造費用恐將稀釋整體獲利,屆時,聯發科股票恐出現失望性賣壓。於是,廖光河著手調降聯發科目標價達十五%,至三一○元。

 

今年傳出,一向自產自銷的三星手機晶片,著眼於手機市場飽和,計畫外賣給其他手機品牌廠,企圖擴大市占率,也對聯發科造成第二個潛在威脅。

 

工研院產科國際所分析師呂珮如認為,三星手機晶片如果真的外賣,聯發科除了高通與展訊之外,又平白多了一個勁敵。「但三星本身是手機品牌大廠,其他手機品牌廠採用對手研發的晶片,應該也頗為忌憚吧!」她分析道。

 

兩年後難逃激戰

考驗聯發科經營能耐

 

不過,三星電子這項動作,也不禁令人聯想到海思的手機晶片是否也會外賣,的確是聯發科的隱憂之一。

 

不管怎樣,以目前的態勢,高通依然是聯發科最主要的對手。分析師們認為,5G手機普及化的初期一至二年,高通與聯發科的價格戰或許會稍微緩和些,但兩年後,5G手機高度普及化,兩家獨立晶片廠的價格戰火勢必愈趨激烈,這是聯發科未來難以迴避的威脅與挑戰,考驗該公司後續產品研發創新與成本控管的經營能耐了。

延伸閱讀
改善體質、提升競爭力 聯發科:為變動做好最佳準備
改善體質、提升競爭力 聯發科:為變動做好最佳準備

2019-10-30

對決高通 蔡明介加大投資力道,聯發科能重返榮耀?
對決高通 蔡明介加大投資力道,聯發科能重返榮耀?

2019-10-08

再創「聯發科傳奇」?中國IC設計第一股「匯頂科技」 市值破千億人民幣
再創「聯發科傳奇」?中國IC設計第一股「匯頂科技」 市值破千億人民幣

2019-10-01

5G搶人才》聯發科蔡明介:多讀數學物理這種「硬科學」 而不是只想「當網紅」
5G搶人才》聯發科蔡明介:多讀數學物理這種「硬科學」 而不是只想「當網紅」

2019-09-20

聯發科「無線通訊研發大樓」啟用!蔡明介:人才是未來5G、AI發展關鍵
聯發科「無線通訊研發大樓」啟用!蔡明介:人才是未來5G、AI發展關鍵

2019-09-19