香港資金逃走中　台灣為什麼接不住？

天黑了。九月的香港銅鑼灣街頭，警民衝突再度發生；警察舉黑旗、發射催淚彈，原本該是最熱鬧的SOGO百貨前，逛街的人潮不見了，百貨公司拉下鐵門，街頭氣氛肅殺。

隔天天亮了！距離SOGO百貨不到五十公尺的後巷大樓內，香港四大地產代理商之一的中原地產，正在這裡舉辦新加坡樓盤的招商說明會，人氣鼎盛。台上的講師滔滔不絕地說明，如果要買新加坡地產，資金可以從哪些銀行、什麼管道匯出，需要具備什麼身分資格。坐在底下的香港人、操著中國口音的大陸人，扶老攜幼前來聆聽，埋頭做筆記，還有人頻頻舉手發問，場面好不熱絡。

「如果前頭的衝突氣氛持續高漲，人民恐慌不安的情緒瀰漫，資金就會從後巷不斷潺潺流出。」一位坐在台下的香港當地民眾，帶著我們一起來參加說明會。

銅鑼灣直擊  街頭肅殺   

後巷卻熱鬧開新加坡招商說明會

他已經看中其中一個樓盤，大約九百平方英尺，是位在新加坡領事館區的新成屋，永久產權，定價一千一百多萬元港幣。新加坡的樓盤是不二價，交易程序比起台灣簡單許多，他已經在準備相關證件，只等新加坡華僑銀行的帳戶開設完成，就可以立刻把錢匯到新加坡。

自從今年六月九日，一百萬香港人走上街頭「反送中」，至今超過一一○天；九月下旬，《今周刊》採訪團隊重新踏上香港，街頭的衝突依舊，進出機場的層層檢查更嚴格了，在重要的地鐵站、機場快線出入口，幾乎是每隔二十公尺，就有六到八位身著警察制服的人士駐守。

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香港人臉上的笑容減少了，來往的行人行色匆匆，每個人彷彿都想趕快辦完事、趕快回家；一向最熱鬧的銅鑼灣街頭，過往每逢周末，逛街人潮把人推著走的擁擠場景沒了，人群約莫減少了至少三分之二，取而代之的人流，出現在類似中原地產舉辦的那種「後巷裡的招商說明會」；說明會愈開愈多，新加坡樓盤、馬來西亞樓盤，炙手可熱。

一一○天之後，除了繼續爭取自由人權，大家已經開始思考：香港，回不去了，我的錢，該怎麼辦？

「我的錢怎麼辦？」這個問題的答案，也許可以先用數字說明。

新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore，簡稱MAS）每季會公布新加坡最新國際收支狀況，如果把其中的金融帳扣掉「直接投資」的部分，意思是「這段時間新加坡這個地區拿去購買國外的證券、債券以及存款等金融資產的金額」，如果遇到比前一季出現大幅波動的情形，可以延伸解釋為「近期新加坡有大筆資金流入或流出的狀況」。

也就是，透過上述方法的前後期比較，可以概括地呈現這段時間以來，私人銀行或財富管理的錢，流向新加坡這個渠道的寬廣度。

▲街頭衝突持續，自由、人權、安全的防線潰堤；東方之珠的光芒還能再現？

(圖片來源/Getty)

新加坡大錢入港創新高 

同時間香港資金卻快速流出

新加坡九月剛剛公布了今年第二季的最新數字，前面提到的「金融帳扣掉直接投資」金額超過八百億元新加坡幣（以下簡稱新幣），創下單季史上最高紀錄，比起第一季三百多億元新幣整整增加一倍，比起去年同期，同樣有一倍以上的成長率。

錢上面當然沒有寫名字，不知道是哪些有錢人匯來的，MAS按例也不會公布資金的來源地，但突然大量的資金湧入，確實是異常。

「這代表，新加坡最近可能因為某種原因，對新加坡以外地區有錢人的資金吸引力快速上升。」交通大學財務金融研究所教授葉銀華說。

若從另一角度來看，我們同時打開香港的帳本，看看香港的狀況。

因為同一時間，香港整體銀行體系的存款，早在二月《逃犯條例》送出時，就掀起一波出走潮（詳見圖表），另外，香港的金融帳扣除直接投資以後的數字，也在第二季突然下降，代表香港的有錢人資金可能減少了。

星、港兩地，同一時間一漲一跌、一開一合，是否意味這一百多天以來，從香港吐出、拔腿逃走中的資金，就像新加坡著名地標魚尾獅所代表的「財富之泉」，成了新加坡的財富新來源？流進了新加坡的肚子？

如果再看看市場上真實感受到的資金流向，也許感受更清楚。

一位在新加坡、有十多年私人銀行經驗，公司以香港、新加坡兩地為主要據點的資深業務員，告訴我們他與一位香港客戶之間的親身經歷：

「他說『一覺醒來，我突然變成了難民……。』啊！這句話我一輩子都忘不掉。

他是我手上唯一、也是最大的香港人客戶，帳戶長期有二億美元，設計業，約六十歲。先前一直很難搞、很難服務的客人，每次call他都不願意出來。

前陣子（反送中之後），他陸續把錢移出去，但不是一下子就移出香港，我知道他都移到香港的新加坡銀行，就是DBS（星展銀行）香港分行，一直移，匯了已經快一半的錢出去，身為他的業務員，老實說，我壓力很大……。

終於有一天，他主動打電話給我說要見面談一下，是八月中。我服務他快五年了，這是第一次接到他主動打來的電話，馬上訂了隔天的機票從新加坡飛去香港，我們一共派出四個人過去（可見該人為極重要的客戶）。

這次見面，給你猜我們談了多久？五個小時，整整五個小時，我想我大概這輩子都不會忘記，一個大（老）男人在我面前講到哽咽……。

前面一個小時，我們還是在談投資、談世界投資趨勢，但話鋒一轉，他主動談起了香港問題。

『我覺得一覺醒來，我變成了難民……。』然後他就哽咽了，我們四個人沒人敢接話。

他其實很早就有英國的護照，但他說『我覺得香港人才正要慢慢融入認同、覺得自己好像是個中國人了，突然就完全不是了，然後，香港正在消失中……，我也不覺得我是英國人，只是在那裡有個房子，有本護照，但我到底是哪裡人？……我是個難民。』

五個小時談下來，他的情緒很低落、沮喪，但最後的結論是，要我們幫他開設新加坡帳戶。這當然沒有問題，我們已經飛來了，立刻就可以開辦，而且公司內部最近有一個新政策，只要是原來的香港客戶、已有開設香港戶頭，而且是同名開戶，最近想要新開設新加坡帳戶的，一律三天內就要完成開戶。像這位大戶，我們一天之內就開好了。

日前，他已經把原本香港帳戶裡二億美元的錢接近全部、統統轉到新加坡帳戶來了，但我不知道他的心，留在哪裡？新加坡？英國？還是他夢裡哪個時期的香港？」

和這位香港富豪一樣，在許多香港人心中，這顆百年明亮的東方之珠，恐怕再也回不去了。

那個一流金融人才薈萃、法治完備、市場成熟的金融中心，正在一塊塊崩解中；短期內，企業資金的牽掛多、腳步重，也許還會挺住，但個人的資金恐怕就像這位香港富豪一樣，在午夜夢迴的喟嘆中，在千萬種複雜情緒的流轉中，已經提前飛奔而逃。

「從中國、香港流出的資金，是一場止不住的大潮流，香港這次的變動只是大潮流中的一個波浪。」香港恆生大學客座教授、曾在新加坡工作多年的羅立群說。

如果，香港的資金正在逃走中，那麼，誰接得住香港的錢？這又是另一個嚴肅的命題了。

「最近有一位香港客人打電話問我，把錢匯去台灣好嗎？我勸他真的不用了，匯進來也只能在OBU（國際金融業務分行）、OSU（國際證券業務分公司），能幹嘛呢？不如匯去新加坡。」說這話的是台灣一位大型金融機構的香港區總經理。

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情何以堪！ 

台灣金融機構負責人勸錢不要來

送上門的生意不會有人傻到往外推，他其實是站在客戶的角度，提出的真心提醒；但同一時間，「新加坡」這三個字卻不斷從不同人口中被提出來。

無論是看新加坡的金融帳，或是那位香港富豪，抑或這位台灣的香港區總經理，他們的答案都一樣，逃走中的香港資金誰接得住，新加坡就是重要答案。

但是，叫人很不甘心地問：新加坡憑什麼贏？

近來在香港的街坊耳語間流傳的是，「在OCBC，只要二十萬元新幣就可以開理財帳戶，而且不用有新加坡地址。」OCBC是新加坡在地老字號的華僑銀行，二十萬元新幣等同約四五○萬元新台幣，以人均所得約一五○萬元新台幣的香港來看，門檻真的不高，這種理財帳戶的服務能量，雖然不到私人銀行等級，但已經可以投資買基金、債券，對一般中產階級，初步已經足夠。

我們向新加坡華僑銀行查詢，確實制度如此。只是這麼方便、又可以吸引香港資金的大好機會，為什麼是靠港人口耳相傳，不見新加坡的銀行大打廣告吸資？

原來，新加坡金管局在反送中遊行沒多久，據傳私下要求新加坡在地的星展銀行和華僑銀行等大型銀行業者，「不要利用香港的動盪局勢作為銷售賣點。」因此，新加坡的銀行高層每次被媒體詢問，是否收到大筆來自香港的資金？回應往往語帶保留，七月底新加坡星展集團執行總裁高博德（Piyush Gupta）就曾對此類說法表示：「消息可能過於誇大。」

星政府低調不願觸怒中國

錢依舊推都推不走

▲新加坡準備好了，當掉下「香港」這份大禮，正好穩穩接住。

(攝影/吳東岳)

話可以配合政策，說得低調、輕描淡寫，「但新加坡建立了良好的制度，不用行銷打廣告，資金自己會找到最適合的地方。」一位台灣大型財富管理銀行的私人銀行主管說。

今年二月，新加坡金管局才剛剛修正了最新的「家族辦公室」（Family Office）制度，在新加坡設立「單一家族辦公室」（SFO）基金的稅制更優惠了，只要符合相關法令，基金投資的資本利得幾乎可以完全免稅，同時還把投資商品的範圍更加放寬，就連不少台灣投資人可能聞所未聞的伊斯蘭市場，其金融商品都一併納入，這個修訂，不只香港、中國的有錢人，幾乎是全世界有錢人的眼睛都一亮。

市場立刻做了最直接的回應。日前，英國首富、Dyson吸塵器創辦人戴森（James Dyson）也在新加坡成立家族辦公室，還在新加坡多處置產買樓；另外中國「海底撈」的老闆張勇，也被發現早已悄悄聞香而來，《富比世亞洲》雜誌日前公布最新富豪排名才發現，張勇已經是新加坡首富，顯然是資金細軟都已經飄洋而來了。

全球富豪的實際動作已經證實了答案：當新加坡已經提前把制度建立完善，租稅的優惠、商品的放寬，搭配移民法規的配合，其他細項規定還能帶動當地投資人才的就業機會（詳見九十頁），錢，是推不走的。即使新加坡金管局三令五申，在政治敏感下，不想觸怒中國，要求業者低調再低調，但香港的錢、全世界的錢，像漲潮的風浪般，蜂擁而至。

亞太金融中心的地位，新加坡顯然已經準備好了，當天上掉下來「香港」這份大禮，新加坡，毫無懸念接個正著！

但要承接香港這份「大禮」，還有個變數，那就是讓全世界有錢人聞之色變的「肥咖條款」（CRS，共同申報準則）。

CRS二○一七年起在全球陸續上路，至今已有一百多個國家或地區加入簽署，包括中國與香港之間已經簽署。台灣雖然還不在一百多個國家之列，但可能會是下一個簽署國家，尤其「台灣與新加坡」之間可能列為下階段第一波簽署行列的傳言，一直在許多會計師、台商、有錢人當中口耳相傳。

有趣的問題來了！CRS的簽署與否，將牽動近期香港「錢」進新加坡或其他地區的腳步。

香港是百年來的金融中心，這個彈丸之地上，不只有香港有錢人的錢，恐怕還有更多中國人的錢、台商的錢，以及全世界想進中國的資金，長期以來都停泊在香港這個沒有外匯管制、資金安全的港口。

去年九月，香港和中國之間簽訂的CRS正式生效，在此之前，已引發許多原本把錢放在香港的中國富人，急呼呼地把錢往還沒有簽署的新加坡移動；又例如一直盛傳台、星之間隨時可能簽署CRS，於是乎，原本把錢放在新加坡的台商、台灣富人，先前反而一直將財富往香港移動，企圖規避CRS賦予母國的查稅管道。

站在「資金安全」面前 

肥咖條款CRS算什麼？

「去年底，我的台商客戶才急急忙忙把錢從新加坡往香港搬，沒想到香港一暴動，他又要回頭搬回新加坡了；他說：『站在資金安全面前，你的錢隨時可能一夕歸零，現在回頭看CRS，了不起被課個幾十％的稅嘛，突然覺得也沒什麼了。』」一位香港私人銀行主管說。

 「其實CRS無論簽署與否，都已經是確定的世界趨勢，即使現在尚未簽署，全球的金融機構也都要落實KYC（Know Your Customer，了解你的客戶）、洗錢防制等法規，任何資金的規畫，應該都要正視一定會被課稅的事實。」安侯建業投資稅務部副總經理洪銘鴻說。

如果把稅務納入規畫，等於把CRS的變數拿掉，再回頭去看香港問題，也許更為理性客觀；如同那位台商客戶說的，「站在資金安全面前，資產可能一夕歸零，突然覺得CRS也沒什麼了……。」

以往香港的夜生活很精采，紅男綠女觥籌交錯間，香港一直是引領兩岸三地金融、時尚的頂尖之都，但如今，入夜後中環蘭桂坊的人潮不見了，大家都想趕緊回家，安全一點。

「安全」，過去曾是香港最引以自豪的優勢之一，因為資金安全，所以吸引全球資金在此停泊，如今，這個防線崩潰，資金正在四竄逃走中。

東方之珠也許依舊挺立，只是，不再閃閃動人。