8月14日因二年期美國公債殖利率升至十年期美國公債殖利率之上，形成倒掛現象，引起市場對經濟可能陷入衰退的疑慮。
雖然美國公債形成殖利率曲線倒掛，股市不見得會馬上大跌，也可能還會先上漲，但要留意的是，從1950~2007年美國發生8次經濟衰退及股市大跌，這60年來只有兩次美債沒有出現利率倒掛，其餘6次美債都出現利率倒掛，這6次美國經濟及股市在往後一年內都大跌（機率是100％），使得此時殖利率倒掛的訊息將是一個非常重要的警訊。
近期金屬原物料及石油價格大跌、黃金價格大漲，這意味著什麼呢？金屬原物料及石油價格大跌，代表全球不景氣，美股卻持續創新高，可能是因為利率過低、過多的資金推升股市，且近半年來更因預期聯準會（FED）將降息使得美股大漲。
但是，有投資風險意識的專業投資人，唯恐將來美股大跌，因而增加避險需求，使得黃金價格大漲。從2000、2008年美股大跌前夕來說，金價也曾經出現如此現象，這樣訊息真的不能不小心。
1999~2000年全球股市大泡沫及最後股市噴出，造就達康、網通及手機產業大好及相關公司股價大漲，後因達康等相關產業泡沫破滅及倒閉，股市及相關產業個股股價大跌。
2004~2007年全球股市則因金屬原物料及石油價格大漲引起通膨，造就資產及房地產泡沫及相關公司股價大好，美國金融業大量包裝房地產借貸，先在2007年10月底引發房利美及房地美倒閉的二房危機，而後再延伸到2008年9月中雷曼兄弟倒閉引發美國金融風暴，造成全球股市崩跌。
7月31日FED降息說不如市場預期、8月1日川普突然對中國3,000億美元商品課徵10％關稅，美股連續重挫；8月14日因殖利率倒掛使得美股大跌，在川普作多下使美股反彈，幾乎克服8月14日大跌前指數。
但上周五(8/23)，中國對美國750億美元商品課稅，美股四大指數大跌超過2％，費半指數大跌超過4％。隨後美國馬上對中國反擊，增加對中國課徵關稅及要求美企撤出中國，中美貿易戰每波衝突是越演越烈，只有川普釋出和緩訊息時才會出現反彈。
電子強勢股群魔亂舞
傳產股零星表現
近期資金集中電子股，尤其過度集中在銅箔基板（CCL）、散熱、網通、部份IC設計、PA（功率放大器）、光通訊個股，使得股價有過熱及超漲情況，且因政策護盤積極，許多落後補漲股及沒有基本面的個股也趁機大漲（群魔亂舞），很像去年7月電子缺貨漲價股的走勢，此時千萬不要過度追高及大幅增加持股，以免成為最後一隻老鼠。
因為這些強勢股大漲甚至噴出後，近期漲勢分歧且開始有漲不動的情況，加上市場資金幾乎集中在此，使得籌碼越來越凌亂。
股價漲太多最怕的是——業績不如預期、擴產造成供給過剩、籌碼凌亂（資金過度集中、大股東申報賣股）、意外的重大利空（如美股大跌）、外資大幅賣超等利空，往往造成股價多殺多及反轉大跌。
近期台股除受美中貿易衝突、觀察外資動作外，還要留意因5G建置成本太高，中國電信商將採基地台共用，此舉將降低約200億美元建置費用，預估歐美日及其他國家電信商可能也會這樣做，大幅降低對5G相關的PCB、CCL、散熱、網通、晶片、PA、光通訊產品的需求。
因此，建議對股價漲多及落後補漲且亂漲的電子股逢高減碼，等強勢股從最高點回跌1~2成，再來短線操作，但仍需擇優投資。
由於今年許多傳產業，如鋼鐵、汽車、塑化、工具機、橡膠、造紙景氣不佳，無法吸引投資人目光，加以中國限制來台自由行及將來組團來台的限制，不利於台灣的觀光、飯店、航空、旅遊等內銷產業，使得近幾個月來傳產股股價表現不佳。
近期傳產股股價表現較好者，都是公布第二季季報及未來展望優於預期者，惟少數公司零星點燈無法激起太多市場關注，僅個股表現而已。傳產股比較看好的以水泥、運動休閒相關供應鏈、自行車零組件等產業、股價有先行拉回修正的越南概念股及部分生技等產業，若股價有適度修正，可逢低擇優投資。（作者為宏遠投顧副總經理）
