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功率放大器、網通到散熱……5G概念股投資全攻略

功率放大器、網通到散熱……5G概念股投資全攻略

林心怡

焦點新聞

劉咸昌攝影

1183期

2019-08-21 13:45

中美貿易戰是一場持久戰,只要美股維持多頭走勢,
近年需求可望出現跳躍性成長的5G台灣供應鏈受惠廠商,股價自然成長可期。

5G的布局加速了,我們也看到了強勁的需求……。」今年台積電第二季法說會上,釋出了這樣「有亮點」的產業利多,正所謂春江水暖鴨先知,當電子上游晶圓大廠台積電捎來5G訂單加持的好消息,如同點亮了一盞投資明燈。

 

當中美貿易戰演變成一場持久戰,股市對貿易戰利多利空的反應會逐漸鈍化,只要美股維持多頭走勢,台股自然不甘寂寞。台新投顧副總經理黃文清指出,大盤只要不破前低,都可視為逢低布局的買點,現階段高成長股的重點布局,無疑是5G供應鏈的關鍵元件與材料。在每次逢重大利空、大盤拉回之際,多留意5G相關產業的財報表現,是不錯的選擇。

 

根據研調機構資策會預估,明年全球5G手機滲透率達七.○五%,到了二○二三年將大幅跳升至四一.七%。這代表著,展望未來,5G供應鏈將邁入獲利大躍進的黃金期,反映在股價上的爆發力自然不容小覷。

 

台積電第二季法說會
今年台積電第二季法說會上釋出了「5G訂單大增」的好消息,
等同給了投資人明確的選股方針。(圖片攝影/陳弘岱)

 

基地台助攻PCB族群

射頻元件廠拉回找買點

 

金百鋒管理顧問公司執行長田本杰(筆名:鬼山人)分析,5G具備高頻高速等特性,因此在布建的過程中,功率放大器(PA)、無線通訊模組、基地台最早受惠,基地台用的印刷電路板(PCB)自然也成為值得觀察的重點。而在5G手機端的成長需求方面,根據研調機構顧能指出,一七年手機射頻元件規模計一五○億美元,隨著進入5G時代,至二三年將達到三五二億美元,年複合成長率為十四%。

而無線通訊模組的主要結構可分為射頻前端模組、射頻收發模組、基頻訊號處理器,其中射頻前端模組主要讓訊號在不同頻率下進行收發。射頻前端模組包括功率放大器、濾波器、低噪放大器等元件,市場指出,像是今年股價亮眼的PA族群,就是受到5G手機內的PA晶片,將由原先4G所需三顆,大幅成長至九顆的需求激勵,造就PA三雄領頭羊穩懋股價勁揚,甚至獲不少外資調高目標價,其他像是全新、宏捷科的業績成長也值得期待。

 

而進入5G時代,受惠頻寬、延時技術的全面提升,帶動的是無線通訊模組技術升級的龐大需求。在股價七十多元買進射頻元件廠立積而獲利斐然、有產業隊長之稱的張捷就分析,立積雖然第一季虧損○.一八元,但拜客戶華為積極拉貨之賜,今年第二季起轉虧為盈,每股稅後純益(EPS)一元,市場估計全年上看三.七二元。

 

不僅如此,看好明年立積可望切入中國大廠手機的Wi-Fi  FEM(射頻前端模組)供應鏈,將帶動營運大幅成長,預估明年EPS可達六.五八元;若以5G概念股動輒本益比三十倍計算,張捷看好立積目標價有上看二○○元的實力,雖不建議追高,但若逢拉回整理,反而可以伺機布局買點。

 

此外,鬼山人則持續看好5G基站濾波器廠商昇達科,除了公司前五月來自華為的訂單帶動第二季獲利跳升,隨著旗下5G微波、毫米波元件產品持續出貨,法人預估,在新客戶挹注下,加上華為事件並未影響接單,昇達科未來獲利可望持續跳躍式成長。

 

銅箔基板廠業績看好

散熱產業毛利率走高

 

永誠國際投顧分析師陳威良也指出,5G高頻高速已帶動PCB上游的銅箔基板廠台光電、聯茂等上半年業績表現亮眼,另外,聯茂上半年EPS三.五八元,創下歷史同期新高,台光電上半年EPS三.五九元,年成長率高達七○%。兩家大廠的EPS旗鼓相當,但台光電的股價相對較低,且除了網通、汽車板已經開始出貨,也重返蘋果類載板供應商的行列,若股價拉回可以留意。

 

「至於前陣子盤面非常火紅的主流股散熱族群,雙鴻、泰碩、奇鋐依舊持續看好。」宏遠投顧副總經理陳國清分析,目前已發布5G手機的包含了三星、華為、OPPO、LG等,其中以今年三星手機熱導管規格提升,並擴大採用手機熱板(VC),即可看出成長趨勢持續發酵。

 

有「暖神凱哥」封號、曾幫政府四大基金代操的億元操盤手黃豐凱分析,從產品單價來看,過去熱管若為一美元,熱板就是約二.五美元,因此單價翻倍,有助散熱業者毛利率走高。以雙鴻來說,為手機VC趨勢下的主要受惠者,隨著營收明顯提升,加上未來可望打入更多中系手機品牌,手機營收比重預估從去年的五%提升至今年的二○%以上,因此持續吸引法人籌碼進駐。

 

留意中興供應鏈

網通族群躍盤面主流

 

張捷尤其看好泰碩的後勢,他分析,奇鋐是華為供應鏈,原本受到美國禁令影響,又有申報轉讓利空,操作宜謹慎看待。相對之下,中興供應鏈的泰碩,更受到市場青睞,尤其在中興傳出已經和美國商務部簽署協議,將拿出十七億美元罰款來換取解除禁令,而中興董事會成員裡有兩位美國政府監管人員,明年在中國的基地台布建,反而更有爆發力。

 

張捷還進一步指出,華為訂單貢獻奇鋐大約EPS一元,而中興訂單貢獻泰碩約EPS二元,且泰碩股本僅為奇鋐的四分之一,未來的走勢更令人期待。若以泰碩EPS五.五至五.九元、本益比二十倍預估,未來股價至少上看三位數。在操作上,可觀察泰碩因應產能擴張,董事會通過辦理三億元國內無擔保可轉換公司債 (CB)訂價動態而定。

 

至於5G網通,也是專家眼中持續成為盤面主流的族群。陳國清分析,隨著中國5G基地台的布建在今年第四季至明年加快腳步,預測中國基地台的建置量,將從今年十萬至十五萬座,增至明年六十萬至一百萬座。明年商轉在即,相關基礎建設如火如荼進行下,技術面與股價經過整理的標的,投資人可伺機布局,例如智邦、宇智、明泰、合勤控、中磊等。

 

光通訊補漲機會大

半導體封測、石英元件動能強

 

產業成長股達人艾致富則相對看好漢磊、光環未來的補漲機會。他認為,具備新技術、新產能、新接單且股價位階相對較低的公司,未來才有大漲的條件,比方說,根據研調機構預估,隨著5G明年加速起飛,對高功率電源需求激增,氮化鎵(GaN)磊晶晶圓需求有望挑戰年增五成的爆發式成長,而漢磊不但具備GaN等新世代高功率製程的生產能力,也已打入華為供應鏈,未來還有機會搶下大筆5G基地台訂單;另外,可望受惠5G的光通訊股光環、華星光也值得留意。  

 

黃豐凱除了看好散熱股雙鴻、奇鋐以及PCB廠台燿外,也看好半導體封測廠精測與石英元件晶技。其中,精測在5G晶片測試市場的訂單挹注,成長動能有機會自第三季開始加速,特別是華為啟動半導體自製,以及海思手機處理器、電源管理晶片、射頻晶片等,可望轉向對精測擴大訂單,未來成長動能看好。

 

此外,晶技隨著5G基站等相關設備陸續投入建設,帶動石英元件設計製造走向高毛利率的高頻石英元件,加上已提前投入高階與小型化研發,第三季有望開始量產出貨給客戶,毛利率可達近三年單季新高。在手機、5G基地台訂單加持下,晶技第三季受惠旺季需求,與部分材料價格提高,營收估計將改寫近三年以來新高紀錄,今、明兩年EPS上看二.五三元與二.一九元,身為華為概念股、股價位階相對較低,值得留意。

 

不過,黃豐凱提醒,不少5G概念股,法人布局踴躍,操作上不宜追高,並以「拉回月線不破」布局為佳,以雙鴻為例,目前投信持股二三%,一旦由買轉賣,結帳賣壓將提升投資風險。

 

5G概念股

 

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