台商兆元回流 完全解讀4大行業搶先賺兆元商機

這是一場資金大遷徙。1990年代，國內產業啟動外移，帶動資金磁吸效應紛紛外流，暌違近20年，一股回流氣氛正在醞釀。財政部樂觀估計，將會有台商在海外資金9000億元準備回台，包括金融業、股市以及企業，都準備迎接這股即將來到的龐大錢潮。

受美中貿易大戰，以及全球追稅令《共同申報準則》（CRS）上路影響，台商境外資金在雙重壓力下將投資目光轉向國內，原本很少回來的台商境外海外資金，現今正在鬆動，從全球各地湧向台灣。

過去台商獲利放在境外的資金，在性質上被歸類為海外所得，若匯回台灣會被課徵最低稅負，稅率為20%，導致資金回台意願低。總統蔡英文將吸引這筆龐大海外資金視為政策牛肉，指示財政部、經濟部與金管會聯手端出吸引境外資金匯台方案。

7月，立法院3讀通過《境外資金匯回管理運用及課稅條例》，全面調降海外資金匯回的稅率，由目前的20%，下修至第1年回台稅率8%，第2年回台稅率10%，且台商若將境外資金從事實質投資經審查合格，稅率還可再降一半，並申請退稅。母法過關後，3部會1個月內火速將3個子法推出，針對資金回台運用提出具體的規範；一連串吸引境外資金回流方案，如今大致底定，預計8月15日就可上路。

境外資金最快8月中將可回流　直接投資產業嚴禁併購

在政府的設計規畫，資金回台若要享受優惠稅率，這些回台資金必須先存入銀行的外匯專戶，接受管制不得投資不動產，且運用的方式主要分為3部分：1、產業投資，運用比率為至少70%；2、25%資金可做金融投資；3、5%資金可自由運用。

當台商企業或個人將回流境外資金投入產業，可享受稅率優惠極大化，因為符合規定可再退一半稅款。依據經濟部的產業投資辦法，海外資金回台若想投資產業，可分為直接與間接。所謂的直接投資，意指海外台商資金回台可以成立與本業有關的新公司，或是入股國內既定公司（或取得出資額），入股部分只能透過發行新股，嚴禁取得老股，用意是防阻有心人藉機展開併購。

對此，財政部官員透露，由於政策上希望台商海外資金回台能創造新的投資，而併購只是在舊公司之間整併，似乎沒有產生新的投資，因此，在跨部會協商時，就決議不開放併購選項。

至於間接投資，必須透過創投或私募基金，再尋找投資標的物。問題是，有了直接投資，為何還要有間接投資，搞得如此麻煩？經濟部次長王美花解釋，「當初有台商跑來說，他們離開台灣20、30年，對於國內投資標的物不了解，我們就在想，不妨將海外資金引導到國內創投或私募基金。」一來海外台商不用煩惱找不到好公司，二來讓新興公司容易獲得資金挹注，一舉兩得，才會有間接投資的選項。王美花強調，開了這扇門，也意味著新商機出現，「國內大型金控都有成立創投，他們發現是好機會、有生意可做，目前詢問度很高。」

而為了鼓勵這筆台商境外資金投入實質投資，經濟部給予彈性相當大，針對間接投資，表面上有規定產業限制，但實際上可投資的範圍卻相當大，因為從5+2產業、IC設計業、批發零售業、運輸工具及其零件製造業、電信業、長照與文創等統統列舉。王美花說，除了禁止炒房以外，「其實我們（經濟部）沒有限定產業範圍，你看光是一個5+2產業，它的涵蓋範圍就很廣。」

▲總統蔡英文打造政策牛肉，企圖引進海外資金挹注國內。（圖／吳尚哲攝）

透過創投或私募間接投資　涵蓋5+2、長照等12產業

勤業眾信會計師事務所稅務部會計師陳惠明指出，政府規畫的方向，除了鼓勵直接投資，也獎勵間接投資，引導資金投資涵蓋多達12項各類型產業，將有助於帶動台灣經濟發展動能。

但經濟部規定，包括產業投資時間強制4年，等於是要求投資人長期持有；同時也會限制創投或私募基金投資標的物，僅限非上市櫃公司，目的希望新創行業能享受到海外資金的支持。另外，避免投放比率過低，政府要求第3年投資在指定產業範圍比重達兩成，第4年為5成。

對於這些配套條件限制，王美花解釋：「我舉一個例子，你放2億元在私募基金，到了第4年，一定要有1億元投資指定產業，剩下的5成，要投資在哪裡或繼續放在基金，都不會限制。」這些規定是不想給創投與私募基金太多束縛，才會訂得比較寬鬆，因為好廠商不一定很好找。王美花強調，不少人都誤會台商境外回台資金，做投資的比率只有7成，其實這是下限，「如果台商想把回台資金百分之百全部放在產業投資，經濟部也很歡迎。」

台商境外資金回台，除了對提振國內經濟有幫助外，還有一個重頭戲，將使銀行及證券業的業務強強滾。

由於金管會規定，當台商境外資金要投資金融商品時，必須先透過銀行的信託或券商的全權委託專戶，再進行投資，而這對銀行及券商帶來龐大的機會。首先，這些事業有成的台商，都是銀行或券商想爭取的頂級大客戶，而台商回流的資金必須先存入銀行的外匯專戶，這就讓銀行有機會認識這些客戶。

信託、財管業務蓄勢大爆發　股市靜待數千億熱錢抬轎

國泰世華銀行信託部協理趙子仁指出，當這些台商境外資金透過信託投資金融商品，就有機會了解到信託、還有家族財產傳承等其他功能；而回台的台商在國內可能也有其他財產，當他們更了解信託功能後，可能就想透過信託，將在國內的財產做其他財富傳承規畫，如此一來，銀行業既多出大客戶，也有新的信託業務可做，是不錯的商機。

但回台的境外資金從事金融投資時，金管會有嚴格限制，不准做信用交易及出借或借入證券等；金管會主委顧立雄對此表示，金管會希望這些回台的境外資金做較長期投資，而不是炒短線做股票。

對此，福邦創投董事長黃顯華指出，雖然金管會禁止境外資金做信用交易，但並沒有禁止當沖交易，而台商境外回台的資金估計有上兆元，25%可投資金融商品，也有好幾千億元，若有當沖交易，也可提高股市的成交量，財政部也收得到證交稅，對股市交易將有正面幫助。

▲經濟部次長王美花認為，創投業將迎來資金回流商機。（圖／吳尚哲攝）

此外，財政部在公布的子法中規定，當台商境外資金回台享受以8%或10%低稅率課稅後，相關其他的產業創新條例的租稅優惠就無法再享受，避免雙重優惠，這項規定出來後，令外界產生不小的疑慮。王美花說：「財政部的子法一出來，不少會計師業者就在喊救命，因為可能會造成《產創條例》優惠看得到吃不到，經濟部認為需要爭取，否則就失去實質投資誘因。」據了解，日前經濟部、財政部以及金管會已進行跨部會協商，未來這項租稅限制將會放寬。

舉例來說，海外台商在第1年匯回的資金，拿2億元投資A公司，本來稅率為8%，因有實質投資可再退稅一半，可享4%稅率；A公司取得2億元資金後，拿去購買智慧機械設備，因為海外台商和A公司是不同的個體，此時，A公司將可適用《產創條例》的投資抵減。

可以想見，站在經濟部立場，希望國內各個產業雨露均霑，享受這波海歸資金的挹注，不過投資者與被投資者，宛如「相親」，需要時間發酵，唯一不用花時間看對眼，勢必是投入資本市場，相較之下，台股可能成為熱錢回台首選，預料金融相關行業有機會率先搭上第一波商機列車。…(本文節自財訊587期，詳全文)

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