假如股市是一個國家的經濟櫥窗，過去30年，世界經濟出現了很多非常有趣的變化，股市的起與股市的落，背後都代表著一個國家的經濟榮枯。
30年前，台灣與日本是貨幣升值、熱錢湧入下，經濟最火熱的國家。日本在1968年奧運開幕後，經濟進入起飛期，日經指數在1989年飛上38957點的歷史高點，換來的是泡沫經濟失落的30年。台灣也在新台幣升值過程中，炮製了台灣錢淹腳目的傳奇，台灣的股市從1985年的636點狂漲到12682點。假如把這個歷史性的股價指數當成一個指標，現在力拚2020年執政的政治人物，也許可以把股市挑戰12682點當成一個魔術數字。
當年台日股市登頂 道瓊只2000多點
這話怎麼說？30年前當日本、台灣股市飛黃騰達時，中國的股市還沒開張，香港的恆生指數只有1850點左右，如今在3萬點附近。原因是香港股市海納百川，讓眾多的中資企業到香港掛牌，香港股市由過去英資大行左右香港半邊天，變成紅色企業遮蔽港股半壁江山的局面。而美國股市在90年代仍在低檔，台股從12682點崩盤時，道瓊指數只有2000多點，現在道瓊指數站在26000多點之上。而歐洲的德國，在1990年前後，德國股市只有1600點，很多人說德國人務實，不喜歡金融操作，可是這兩年德國股市最高漲到13596點，比台股的12682點還要高。
從股價指數來看，從1989年到2019年，大多數國家的股價指數都大漲逾10倍，香港恆生、韓國綜合指數、美國道瓊、那斯達克、標普500，或是德國DAX，都是如此；只有台灣與日本是天涯淪落人，到今天為止，日本日經指數還不到1990年高峰的6成，台股稍微好一點，還相差將近2000點。假如股市是經濟的櫥窗，日本與台灣到底發生了什麼事？
日本是1985年《廣場協議》後，日圓從263.5兌1美元，此後步上升值道路，日圓狂升，引來熱錢湧入，造成房市、股市大暴走，到了1989年底泡沫吹破，日本民眾從此陷入負資產窘境。過去30年，正如同野村總研經濟專家辜朝明說的，日本努力在還錢，民眾進行還債運動，也陷入空前的投資保守情境中。2020年日本重獲奧運主辦權，安倍政府很希望重新複製日本1968年東京奧運崛起的模式。
明年東京奧運 安倍想複製日本崛起
那麼過去30年，台灣發生何事？1990之後，台灣出現了一個很大的變數，中國經濟崛起，90年代，鄧小平推動的中國改革開放逐漸看到亮點，到了1992年鄧小平南巡講話，中國經濟發展方向明朗。在李登輝總統執政期間，政府原本推動南向政策，希望阻止西進浪潮；但台商擋不住中國大爆發的誘因，紛紛西進找商機，從此西進成主調，台商大規模到中國去投資，當時台灣處在經濟發展的高基期，中國的低基期發揮了巨大吸引力，於是台灣的人流、物流、金流全往中國流。
90年代的中國深滬股市才剛萌芽，香港在97回歸後，又更加背靠中國，台灣的製造業大舉西進，台灣民眾也爭相儲存人民幣，到香港開戶，甚至證券業從業人員也爭相到中國發展，產業界人士被中資企業挖角，這是標準的資金與人才掏空模式。資金外流，產業空洞化，這是台灣經濟辛苦30年的背景，有人痛批台灣經濟「鬼混20年」，其實背景由此而來。
現在30年一大運又到了轉折點，日本正努力改革，希望重返亞太強國之路；台灣困頓了30年，現今也在調整的關鍵時刻，眼前發生的大事，對台灣漸漸有利，一是過去30年的「中國致命吸引力」，如今大陸工資追上台灣，消費、物價也節節上升，中國經濟跑到高基期；反而是失落30年的台灣，現在走到低基期，中國對台灣驚人的磁吸效應逐漸減弱，台灣「失落」的狀況明顯減速。
第2個改變是台灣出現30年來未曾有過的台商回流現象。經濟部統計，今年到7月4日為止，已有84家台商回台投資，金額逾4346億元，將可創造3.911萬個就業機會。這是30年來的1次重要改變，因為過去30年，台灣的人才，完全只有出去，沒有進來；現在人才與資金回流，這個回流力道，將影響未來台灣經濟發展甚巨。也就是說，政府如果懂得迎接成功征戰全球的台灣企業家投資台灣，這是台灣再起的一次大好機會。
在這個前提下，不管是現在執政的民進黨政府，或是2020年大選中勝出的政府，大家一定要有共識，全力發展台灣經濟，最重要的是找回台灣人富有拚勁的活力。這半個世紀以來，台灣人能拚、肯拚，企業發展沒有國家當靠山，因此，台灣沒有中國的國家隊當後盾，也沒有韓國半個國家隊的大企業；台灣充滿了中小企業主，台商缺乏政治奧援下，單槍匹馬闖天下，除了廣大的中國外，台商也遍及東南亞、非洲、中南美洲，這些驍勇善戰的台商，征戰全球累積了相當驚人的實力。如果當政者能把這些散落各地的台商號召回來共同建設台灣，這是台灣失落30年最好的一次機會。
而政府也必須務實地做一些事，例如稅制改革。這次立法院3讀通過《境外資金匯回管理運用及課稅條例》，台商匯回資金第1年課稅8％，第2年10％，若用於實質投資可減半，這是台商回台稅制法制化的第1步，也許有人仍不甚滿意，但也是好的開始。眼前台灣稅制還有很多改革的空間，例如我們常說台灣有效稅率只有13％，是全世界最低，其實台灣名目稅率很高，個人所得稅率也高於美國，財長應全面檢討稅制，台灣稅、規、費很多沒有列在稅項，還有很多該課的稅未課，如果能補強漏洞，台灣仍有減稅空間。這些年台商把錢滯留在香港、新加坡，是這兩個地方有低稅的優勢。這次香港面對一國一制威脅，台灣應積極思考如何取代香港「資金避風港」的地位。
二是勞動力的彈性。小英總統任內完成的「一例一休」，讓台灣企業靈活應變的機動力受到很大的限制，未來應有調整空間。這些年我常在想1個問題，新加坡是全世界都承認的主權獨立國家，但是新加坡本勞、外勞堅持脫鉤，沒有人批評新加坡違反國際人權，於是新加坡可以低薪雇用外勞，高附加價值人士在新加坡享有高薪。台灣剛好相反，全世界承認台灣是主權獨立國家的不到20個，但台灣卻堅持本勞、外勞不能脫鉤，這些年台灣經常調升最低工資，其實調來調去，都在幫外勞加薪，台灣的本勞仍陷入低薪窘境，而受益最大的是政治人物隱身幕後的外勞仲介業務。這個問題，兩黨都解決不了，這是一個很奇特的現象。
勞動力應有彈性 本勞外勞薪資脫鉤
假如台商回台投資成真，那麼政府要有更大魄力加大建設台灣的力道，像現在受人肯定的高鐵，政府可以找人研究高鐵北延到宜蘭，南延到屏東的可能性。大家都很擔心的缺電、缺水問題，政府可帶頭完成台電設備更新，引導更多資金投入建設領域，像是台電民營化，台灣可吸引更多資金投入，還有很多涉及資安的敏感性產業，例如雲端伺服器、安全監控等，在美中貿易戰加劇的情況下，台廠會更加投入在台灣建廠的力道。假如大家一起努力投資台灣，在很快的時間內，台灣就會看到消失30年的魔術數字「12682」又重新出現在眼前，這也是未來政府的施政成績單。假如政府治理奏效，12682就像是陽明山登上七星山，攀越不難；假如政府治理績效不彰，12682將是難以挑戰的「埃佛勒斯峰」！…(本文節自財訊585期，詳全文)
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