作為高度槓桿的控股公司，軟銀集團流動比率僅八九％、自有資本率三八％，可以說，「舉債籌資」在軟銀集團的財務結構裡扮演特別重要的角色，且債息壓力的確頗為沉重。
儘管信評機構皆表示，近期並沒有調整軟銀債券評等的打算，但例如穆迪也在報告中提到，假如軟銀能提高資產多元性及債息覆蓋比率，或許可以期待在未來調升軟銀集團的信用評等。
換句話說，雖然這樣的轉變無法立即幫助軟銀集團降低債息，但對軟銀來說，這仍是集團轉型的重要一大步。唯有如此，才有可能期待未來的評等調升、進而壓低資金成本，讓整個財務結構因為正向循環而變得更健康。
動作二：推動Sprint併T-Mobile
軟銀的第二個動作，來自於遠在太平洋彼端的美國本土。
去年四月三十日，美國四大電信之一的T-Mobile，其執行長勒傑爾（John Legere）在推特宣布，與軟銀旗下的Sprint就合併一事達成協議。兩者若合併，帶來的用戶群體將達一．三六億人，基地台覆蓋率也能進一步提升；更重要的，則是藉由合作提升兩者在5G市場上的競爭力。外界因此相當看好這兩家全美第三、第四大電信業者的合併綜效。
然而，這樣的合併案，卻從去年發布、十月經雙方股東批准以來，至今仍遲遲無法完成，美國官方與消費者對於反壟斷的擔憂，為其中最關鍵阻力。
今年五月二十日，美國聯邦通信委員會（FCC）主席核准兩者的合併案；態度較為強硬的美國司法部（DOJ），也在兩家公司承諾將資產出售給Dish Inc.後開始軟化。就在一片看好之際，六月十一日，由紐約州帶頭的十位檢察總長發起訴訟，認為此舉將會增加消費者的費用。
像是在回應檢察官們的訴求一般，Sprint執行長克勞雷（Marcelo Claure）在六月十九日軟銀集團的股東會上表示，兩大電信會和有關當局做出承諾，將維持低廉收費、加速5G發展並提供更多工作機會，看好合併案在做出以上承諾後，能順利過關。
以一八年為例，Sprint與T-Moblie分別產生約一○四億與九十三億美元的營業現金流，如合併案通過且營運狀況提升，對於持有Sprint八四％股權的軟銀集團來說，無論是在損益或現金流量的角度，都是超級利多。美銀美林證券也在五月二十一日的報告中指出，若合併案成真，占軟銀總合併債務達二七％、來自Sprint的債務，很可能可以從合併報表中移除，將可大幅減輕軟銀的債務壓力。
如此一來，連帶的好處是在新的評等架構下，優化的債務結構將可以獲得更高的債信評定分數，也為軟銀的評等上調增添了想像空間。
動作三：積極處分資產
最後，在處分既有資產上，軟銀也是動作頻仍。
早在一六年，軟銀就宣布賣出部分阿里巴巴的ADR（美國存託憑證），至近日宣布處分完成，貢獻稅前淨利約一一一億美元；今年五月底，軟銀集團進一步宣布將持有之日本雅虎股票轉售給旗下的軟銀公司，預計獲得五二五○億日圓（約四十九億美元）現金。
此外，根據一八全年財報顯示，願景基金共有十八檔投資標的來自母公司軟銀集團的轉售，總金額高達一九八億美元，當中不乏Uber、滴滴這樣的大型投資案。
透過上述交易，軟銀集團獲得約三五八億美元現金，對增加流動性或應用在接下來的投資案上，皆有顯著幫助。決定啟動願景基金2籌備一事，軟銀顯然有備而來。
然而，從五月初的法說會開始，市場就不時傳出第二輪募資並不順利，孫正義宣布婉拒阿拉伯主權基金參與第二輪投資，無疑加深外界的懷疑。
總結外界對願景基金之所以有籌資不順的質疑，大致可分為三個面向。
外部憂難監督 孫正義背水一戰
首先，「資訊揭露不夠透明」是其中常見的質疑，這讓外部監督變困難，未掛牌新創公司的估值究竟如何產生、願景基金目前燒掉多少資金，都是許多人關注卻得不到答案的問題。高盛分析師Ikuo也直言，業內的確很多人擔心，願景基金會成為暗不透光的巨大黑盒子。
第二個質疑，則在於「領導人風險」。英國《經濟學人》雜誌今年三月便指出，雖然願景基金的委員會理論上擁有孫正義在內共三名最高決策者，但說穿了，另外兩位也只是受雇於孫正義的員工，很難想像能夠對孫正義的決斷有太大的話語權。花旗也呼應這項隱憂，在今年二月六日的報告中將軟銀集團「決策過於依賴少數精英」，定調為集團風險之一。
最後，也是最直接影響願景基金2籌資的質疑，則是願景基金出手太闊綽，「給予新創公司過高的估值」。因為願景基金的投資案可分為「新投資案」或「承接軟銀集團既有投資」兩大類，「承接自軟銀集團的投資案」讓估值過高的現象，從小問題演變成大問題。
身為願景基金前兩大出資者，PIF與Mubadala就曾於非公開場合指出，願景基金過於慷慨，甚至懷疑「軟銀集團先投資，再以更高價格轉手願景基金」。尤其，軟銀集團在這些轉手交易中鮮有賠本，軟銀集團以總額五十九億美元投資，並以六十八億美元賣給願景基金的滴滴，就是最好的例子。
這個矛盾，在願景基金一九年初準備投資WeWork時，顯露無遺，原預計投入一六○億美元，在Mubadala強力反對下，最後僅剩下二十億美元。
如今面對外界質疑，軟銀集團也拿出行動為願景基金2及其財務結構預作布局。其成敗不僅攸關整個願景基金生態系統能否持續擴大，更是第一期願景基金非常重要的成績檢驗。在願景基金已成為軟銀集團最關鍵成長引擎的情況下，這一役對孫正義來說，只許勝不許敗。
