台股上半場打的精采火熱，即將踏入後半場可能就有氣無力，外資機構今年累計買進金額所剩不多，再殺出籌碼的可能性不高，台股進入支撐區域創造逢低佈局好機會，長線操作投資人，挑選評價面有利個股，追求安心長久。
籃球比賽，有的時候高潮不一定是在結尾，激烈搏鬥的場面反而在中途就上演，甚至也會出現分數差距過大，導致比賽結果提早大勢底定，剩下的俗稱「垃圾時間」也就少了緊張急促感，難以激起球迷的腎上腺素。
未來一段時日的台股也可能呈現精彩度不足的現象，圖一(右上)整理2014至2019年，加權指數各個年度1-5月的最高低點差距空間。
今年從元月起步的波段行情，自9319點到11097點，將近1800點的步伐為近幾年之最，且相較過往年度也出現十分龐大的跳耀變化，比差距空間最低的2017年高出1倍之多，比次高的2016年也高出46%，台股在前半段毫無疑問是一場精采絕倫的好比賽。
圖一：從加權指數波動區與外資買賣超來看 台股箱型整理機會高
資料來源：永豐金證券投資顧問部整理
圖一(右下)呈現加權指數各個年度的最高低點差距空間(2019年至5月為止)，最高紀錄出現在2015年的2811點，最低落在2014年1363點，2014-2018年平均最高低點差距約略是1900點，若不計入2015年則平均差距為1670點。
由此來看，現階段1800點已經符合過往年度層級的平均水位，也暗示著後半段的台股要想再創造更高的差距空間似乎難度頗高，因此一定範圍內的箱型格局是比較可能的走勢。
去年受到美中貿易戰的影響，外資機構單月份最大賣超為10月的1431億元，但自今年初開始伴隨技術面低檔以及美中關係逐漸緩和，外資又陸陸續續回補持股，前四月累計買進金額達1614億元(圖一左下紅色點)。
但進入5月美國總統川普對2000億美元的中國商品加徵懲罰性關稅，稅率從10%上調至25%，引爆外資敏感神經，再度轉向賣超且金額高達1446億元，更甚去年10月。
如今累計買進金額所剩不多，僅168億元(圖一左下紫色點)，但考量2018全年度又已經累計賣超3428億元，後續要再接連殺出籌碼的可能性並不高，況且台股向來是高殖利率的資優生，4月份達3.92%(圖一左上)，評價面明顯優於國際股市，因此外資機構理應不至於輕易撤守。
對於股市未來的發展有了大致的輪廓，筆者在前一篇文章也提醒過，加權指數已經進入三月份的支撐區域，對於價值投資長線佈局是逢低進場好機會。
表一整理經由股價淨值比作為評估依據的個股，台新金(2887)整體收益最大宗主要來自利息收入，並且深耕財富管理業務也是所占比重最高之銀行金控，財管手續費收入為今年的成長主軸，目前股價淨值比0.91，位於歷史區間0.85~1.15下緣，配發現金股利0.51元。
表一：利用利空找買點 9檔股價淨值比偏低的好股
資料來源：CMoney，永豐金證券投資顧問部整理
頎邦(6147)為全球最大LCD驅動IC封測公司，主要提供晶圓凸塊的製造、捲帶封裝載板(Tape)及玻璃覆晶封裝(COG)、和捲帶式薄膜覆晶封裝(COF)、晶圓測試(CP)等服務，目前股價淨值比1.25，位於近年1.2-2.2歷史區間下緣。
肉粽一口口慢慢吃同樣是滋味無窮，長線投資人就是有耐心，只要是基本面、產業趨勢看好的個股，把握逢低進場的機會，不比「氣盛」而比「氣長」，不追求短線的刺激，只求抱得安心長久。
(作者為永豐金證券投資顧問部分析師，以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷投資風險)
