鴻海45年最大難關》股價未達200元郭台銘任性交棒

林宏達

財訊提供

2019-05-23 11:56

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這是鴻海成立45年以來，前所未見的變局，5月10日美中談判破局，2000億輸美產品關稅上調至25%，衝突升至最高點；鴻海前主管憂心，一旦成真「任何EMS」代工大廠，在中國大陸都生存不下去！

5月11日，鴻海董事長郭台銘宣布，不續任鴻海董事長，風雨飄搖，鴻海走過45年的擴張之路，未來5年「改造」恐將成為主旋律！

美國時間5月10日凌晨，美國貿易代表辦公室（USTR）正式發布文件，將價值2000億美元的中國商品關稅，由一10%提高到25%；下一波，美國總統川普威脅，將繼續把價值3250億美元的中國商品，再加稅25%。

幾小時候，台灣時間5月11日，鴻海集團董事長郭台銘被問到是否留任董座，他說「我不會再回去，百分之百」，記者再追問，如果總統初選未過關，是否就會回任，郭台銘也說「也不會回去了，也不回去了！」

郭台銘創業45年來，即使子公司、孫公司枝葉茂盛，但他只出任鴻海董事長兼總經理，如今郭董拋出這段話，意味著台灣年營收最高的鴻海集團，今年將是鴻海成立以來，首次面對同時更換董事長和總經理的巨大變化。

「不再回鴻海！」這席話是宣示參選總統的決心？還是急著逃離美中貿易戰的漩渦？上一期，本刊以封面故事，分析鴻海集團在美中貿易戰中的處境，綜合各方資訊，觀察到郭台銘出馬參選台灣總統，可能是他跳出美中科技戰、貿易戰壓力的大絕招。

如今郭台銘再度出招，身為鴻海持股超過9%的大股東，如今卻突然要辭董事長和總經理職務，恐怕已經提前預告，未來這家台灣最大製造集團的發展命運，以來到重要轉折點，值得投資人關切。

45年來最大轉折

觀察鴻海財報，鴻海去年第4季的淨利率只有2.45%，美國對2000億美元中國商品提高關稅後，包括網通、伺服器、印刷電路板等產業，將面臨衝擊；如果美中衝突全面升高，對另外3000億美元產品加稅，那麼，連鴻海最重要的業務，蘋果iPhone都會進入加稅暴風圈。

郭台銘當然熟悉中美狀況，此時此刻，鴻海仍是1家年營收5兆元，淨利破1000億元的全球公司；國民黨初選都還沒開始，他就堅決要辭去董事長大位，恐怕為的不只是要「專心選總統」。他的決策已顯示，美中之間的衝突，已經不是一時半刻就能避過的風險。

本刊採訪1位剛離職、主管網通等相關業務的前鴻海主管，他分析自己觀察到的狀況，美國加10%的關稅，鴻海仍能在損益兩平邊緣；但如果美國把關稅加到25%，虧損狀況將難以避免「任何EMS代工大廠，在中國大陸都生存不下去！蘋果、戴爾、惠普、亞馬遜，全部無法在中國大陸生產」他認為，就算想把廠搬走，但中國急需工作機會、急需科技投資，中國政府恐怕未必願意讓鴻海搬家。

只不過，就算郭台銘辭去鴻海董事長，他也仍是鴻海最大股東，鴻海未來要如何發展？本刊採訪多位郭台銘周邊友人與幹部，剖析鴻海未來可能的發展路徑。

路徑1：擴張期轉為盤整

鴻海過去40年一直在擴張，光是過去1年，郭台銘已經把未來5年的投資，從威斯康辛、印度、廣州面板廠，都已經拍板！

但未來5年，面對全世界的景氣下修，1位親近郭台銘的友人分析，鴻海已經沒有太多新東西出來，「手機、伺服器、5G、零組件、電動車都已經在做了，接下來是團隊執行的問題。」

友人指出，鴻海的基礎仍然非常堅實，有完整的基礎架構，就算蘋果想換供應商，一時也找不到實力相當的競爭者，但他認為，鴻海未來5年有可能從擴張，改走精實路線，「人啊什麼都會精簡，因為未來景氣不好。」直指未來鴻海可能會走向改革、精簡的策略。

路徑2：中國業務轉型升級

鴻海在中國也將走上轉型之路。在中國，某台資製鞋代工大廠，過去幾年也悄悄把產能移出中國，現在中國占這家公司總產能不到2成，在中國從外銷導向改為發展內需，經營品牌、服務；因此鴻海在中國的定位挪移，恐怕也是難以抵擋的大趨勢。

此外，鴻海在中國投資不少半導體，加上工業互聯網，這些轉型升級的大計畫也必須繼續，由勞力密集的代工製造，升級高價值的技術，才能符合中國科技發展的政策目標。

過去45年，鴻海集團一直是在郭台銘個人領導下發展，強調「獨裁為公」，不管其他分出去的小金雞獲利能力有多誘人，都不會看到郭台銘出任董事長；像鴻海在中國上市的FII（工業富聯）招股書裡，連股東名單裡，都看不到郭台銘的名字。

郭台銘自己就是鴻海對蘋果業務的實際掌舵者。鴻海一旦少了郭台銘，但即使郭台銘內心已有鎖定接班人，有意讓鴻海改以集體領導方式運作，但是過去由郭董強人領導下的鴻海集團，要一夕之間，由任何1個人或團隊完全接班，幾乎是不可能的任務。

路徑3：決策方式大轉變

這次他趁著參與台灣總統大選，郭台銘卸下董事長與總經理，只是少了名義上該負責的責任，但對鴻海的影響力仍無庸置疑；身為鴻海的最大股東，他仍然對鴻海擁有巨大影響力，隨時可以回任，進可攻，退可守。