郭董參選效應 哪些鴻家軍將放閃？

鴻海（二三一七）董事長郭台銘選總統的效應，在政壇、股市都發燒，從三月底開始，鴻海股價就隨著陸續公布的財務數字與市場的傳言愈走愈高。外資也紛紛更新對鴻海股價的看法與目標價。

第一金投顧董事長陳奕光認為，看好鴻海的外資，主要著眼於去年第四季毛利率、營益率都明顯成長，代表鴻海近年積極切入人工智慧與物聯網（AIOT）與機器人等新產品領域、努力改善產品組合與獲利結構，已初步見到成效，未來毛利率與營益率能否持續成長，將是追蹤重點。

至於看法較為保守的外資，則是認為股價短線漲幅已大，且郭台銘若不再是鴻海的經營者，對股東並非好事。陳奕光說，鴻海股價從三月底起漲至今，三周大漲超過兩成，現階段漲幅已大，不宜追價。至於外資的看法，投資人可以參考，但重點應放在其論述的理由，並非只看目標價。

鴻家軍表現亮麗

政治是短線  中長線靠業績

以第一金投顧的研究，鴻海今年全年營收可能僅與去年持平，關注的重點會放在獲利能力是否持續改善。若郭台銘未來代表國民黨參選，也許短線還有些紅利效應，但基本面才是中長線的參考依據。

至於進入四月以後，隨著郭董參選情勢逐漸明朗，台股上市櫃共二十七檔的「鴻家軍」也全部動起來，展開「慶祝」行情。即使旗艦企業鴻海的股價短線拉回，但根據第一金投顧的統計，從年初至四月十九日止，鴻家軍股價平均上漲約二八％，優於加權指數的約十三％、櫃買指數的約十六％，市值成長近四千億元，這些漲幅絕大部分是四月所貢獻的。

陳奕光表示，鴻家軍成為台股四月漲升的主角，一方面是郭董參選的效應，但基本面轉佳也是關鍵。去年受景氣影響，鴻家軍整體獲利年減二一．四％，比整體電子業成長約二．三％明顯遜色，這也是去年鴻家軍股價不佳的主因。不過今年第一季營收已轉為年增一．○三％，優於整體電子業的衰退○．四九％。

所以，陳奕光從基本面來看，鴻家軍的最壞情況可能已經過去，當然目前股價短線漲幅已大，且郭董已正式宣布參選、短線似有利多出盡的情況下，不建議投資人再搶進，但可檢視集團中基本面、籌碼面真正轉佳的公司逢低布局。

陳奕光認為，附表中的天鈺（四九六一）是鴻家軍中的驅動晶片（Driver IC）設計公司，主要用於大面板，並供應集團內群創（三四八一）所需；另外天鈺還跨足手機用整合驅動和觸控功能的TDDI（觸控面板感測晶片），也是今年的熱門產品。

延伸閱讀: 暫時忘了郭董選總統 中美5G火拼最大贏家是這家公司

延伸閱讀: 股價不到200元卻驚傳要退休？！郭董：僅為退居第二線

天鈺、友威科、樺漢等

營運有轉機  股價不寂寞

隨著明年東京奧運即將到來，日本NHK電視台將以8K4K高畫質播送奧運賽事，使得8K4K液晶電視進入強力促銷與拉貨期，相關零件供應商業績也增溫。天鈺第一季營收年增率達二七％，預期接下來進入拉貨高峰期，營運可望大幅成長。第一金投顧估今年天鈺的EPS（每股純益）達四．三元，較去年成長近一倍，目前本益比並不高。

表中另一檔半導體設備廠友威科（三五八○），今年積極切入先進封裝設備，客戶以半導體封測和IC載板廠為主。隨著半導體景氣走出谷底，友威科今年營運也可望如倒吃甘蔗；第一金投顧預估今年在半導體封裝設備的業績比重可提升到三成，全年營收和獲利都可望出現兩位數成長，預估EPS三．九元。

還有一檔國內工業電腦龍頭之一的樺漢（六四一四），今年第一季營收已明顯回溫，年增率近六二％。董事長朱復銓在近期法說會中表示，今年全年營收在工業物聯網、網路安全、博弈等訂單需求穩定，以及併購帆宣（六一九六）帶動下，仍可望維持年成長。

儘管今年樺漢的EPS會因認列ECB（海外可轉換公司債）產生的費用而被侵蝕，但多家外資與陳奕光都認為，無論在AIOT、5G，以及資料中心（Data Center）等領域，樺漢今明兩年本業的成長空間都值得期待。第一金投顧預估樺漢今年EPS在十五元以上，可以長線追蹤。