過去可轉債皆是詢價圈購，不免引發黑箱作業的詬病；
康控－KY交由中信證券承銷的首檔公開競拍可轉債，有望帶起業界新風潮。
台灣資本市場正在進行一場小革命。
三月十八日，蘋果聲學元件供應廠康控－KY（四九四三）在中國信託證券主辦輔導下，進行無擔保轉換公司債（為可轉債的一種，以下簡稱可轉債）的公開競拍，競拍日期共三日，至三月二十日結束；競拍面額每張十萬元起跳，預計發行總額十五億元，價高者得標；公司最終能募得多少錢，視拍賣結果而定。
康控－KY發行的這檔可轉債，為台灣首檔採公開競拍方式發行的可轉債，打破過往採用詢價圈購的「黑箱作業」，讓小額投資人能在可轉債發行階段，就參與競標。
基本上，可轉債發行方式有兩種，一是詢價圈購，一是公開競拍。而在過往，上市櫃公司發行可轉債皆採詢價圈購，也就是由承銷商向各大券商詢價；鑽研可轉債多年的專業投資人李先生形容，這過程就是市場調查，「詢價不代表承銷商就會賣給你，這只是定價程序的一環，承銷商有權可以分配最後的銷售對象。」
康控－KY可轉債競拍
打破詢價圈購弊病
中信證券表示，經由詢價圈購的可轉債，往往最後都落入身價上億元的大戶口袋，因為可轉債屬於「進可攻退可守」的商品，券商都會留給貢獻度較高的客人，對交易額也會有基本要求，「當大戶隨手就下好幾十億元，其他投資人如果沒有個一億元，券商也不會想賣你。」中信證券解釋。
亦即，法規雖然沒有規定購買下限，但產業生態卻自然而然建立了「億級」的門檻，使小額投資人在發行階段就被排除在外，只能在可轉債掛牌交易後，於次級市場打游擊。
