2018年10月，富喬工業參與轉投資公司愛地雅的私募增資案，認購量占當時私募總量達86％。一般來說，私募案閉鎖期長達三年，對公司前景必須有相當信心才會願意投入，無奈的是，對富喬工業來說，在這筆投資得以開花結果之前，恐怕得先熬過一場暴風雨。
3月5日，愛地雅在櫃買中心召開記者會，針對美國轉投資公司Advanced Sport Enterprises Inc.（ASE）聲請破產重整一事發表相關說明。愛地雅同時擁有ASE及其旗下子公司Advanced Sports Inc.（ASI）之股權共3120萬美元、另持有ASI債權約美金2426萬元。
愛地雅在記者會中提到，股權部份預計全數提列資產減損，並將於隔日召開臨時董事會後，再行公告債權部分的損失提列狀況；隔日晚間，愛地雅公告補充說明，表示債權亦將全額提列損失。
事實上，去年11月16日（美國時間），ASE便已宣告破產，愛地雅亦在台灣時間11月18日發出重大訊息示警，只是當時關於相關資產減損的認列尚待釐清，故而遞延至近日才又提出相關說明。
會後，愛地雅股價不太意外地，在隔日（6日）開盤一路跌停到收盤；有趣的是，雖然7日開盤亦以跌停起始，但盤中很快地便有買盤敲進打開跌停、一路往上收復失土，收盤甚至小漲1.3％，昨日（14日）收盤價更是幾乎要回到公告發出前的水準。
一場危機，看似就此船過水無痕，然而，事情恐怕沒有這麼簡單。愛地雅董事長張元賓同樣擔任董事長的另外一間企業──富喬工業，很可能也難以倖免。
私募拖累 富喬工業同遭殃
資料顯示，富喬工業在2015年起便是愛地雅的十大股東之一，2015年到2017年間持股從4.8％緩步增加到6.3％；2018年10月，富喬再以每股7.6元的價格，認購3.45萬張愛地雅股份，占當時總計4萬張的私募總量達86％。
經過這次私募案，富喬持股愛地雅比率一躍來到21.52％，成為單一最大股東的同時，也跨過了會計上採權益法認列的門檻──逾20％持股的單一最大股東，按照商業常理來說，對被持股公司應有重大影響力，故應採用權益法認列該轉投資事業。
（權益法小辭典：被投資公司的股東權益發生變化時，投資公司應依據其持股比例，將該投資的帳面價值，做相對應的變化。）
從權益法認列的角度，愛地雅本次提列損失17.1億元，富喬須等比例提列約3.7億元，幾乎相當於富喬去年前三季3.8億元的獲利總額。
富喬因為一筆轉投資讓去年前三季白忙一場、嚴重影響全年損益，這記重拳挨的不可謂不輕，對比愛地雅公告後的富喬股價，3月5日收盤價17.3元、14日收盤價17.05元，僅小幅波動的背後，恐怕存在尚未反映利空的可能性。
諷刺的是，從富喬10月認購私募股權，到11月ASE宣布破產，距離不過短短的44天。
回頭檢視愛地雅這場轉投資案，2017年底，愛地雅公告擬增資ASI兩千萬美元，以取得50％股權，作為腳踏車製造商，以垂直整合的角度入股下游廠商，並非不合理的行為。
然而，愛地雅前後在ASE身上投入的金額超過五千萬美元，高達自身淨值的三分之二，卻在最近一次大舉增資後不到一年內，便因ASE破產而付諸流水，難免讓人議論決策上是否有欠周延的地方，ASE當時的財務結構如何、評估過程如何，或許是下一步，愛地雅應該和投資人說明的事情。
與此同時，身處玻纖布產業的富喬，在這麼湊巧的時機點增資腳踏車產業的愛地雅，「正好趕上了這灘渾水」，同時身兼兩間公司董事長的張元賓，是出於何種投資策略考量，亦或是單純地在「引水救火」，恐怕，也是投資人很想瞭解的疑問。
值得注意的是，在18年10月該場私募案過後，張元賓個人持有愛地雅股份數，從9月的148張、在10月增加到5785張，增加幅度高達5637張，可以說，這場私募案的參與者，扣掉富喬工業，就是張元賓自己了，不難看出張元賓看好愛地雅、專注投入經營的決心。
如今一場暴風雨已然來臨，離私募閉鎖期結束尚有超過兩年半的時間，富喬工業財報認列上經歷一場震盪恐怕在所難免，就看未來張元賓，如何替愛地雅重整旗鼓，證明自己的投資眼光了。
