隨著台灣逐漸走向已開發國家，過去以廉價匯率刺激的出口成長，將邁入瓶頸期，與此同時，匯率過於廉價的副作用，也正在一一浮現。
匯率低廉，人才外流罪魁禍首
新台幣匯率究竟有多廉價？最好的例子便是如今大規模外流的人才。台灣薪資水準長年停滯，是不爭的事實，但若要讓年輕人決定出走，除了薪資，也必須考慮匯率因素。新台幣兌美元是30比1或是25比1，對於一個正在思考要不要「逃離鬼島」的年輕人來說，絕對是至關重要的問題。
「在台灣起薪大概30多K，但來香港同樣的工作卻是2萬港幣起跳，如果可以留在台灣工作，誰會不想？」這是一位在香港從事金融業的年輕人的心聲。看著想留在台灣工作卻無法留下的年輕人，匯率的影響可見一斑。遺憾的是，台灣身為一個擁有成熟產業的貿易順差國，貨幣的確有升值空間，也應該升值，但我們卻政策性地把匯率壓低了。
最糟糕的是，即使一味地繼續守著低匯率、犧牲內需產業、任由年輕人外流，這樣的作法打造出來的外銷產業，也依舊免不了面臨成長停滯的困境，若以為台灣今年第三季的「出口創新高、貿易順差卻衰退」只是短暫現象，恐怕是太樂觀了。
如同央行9月一份對外報告的《補充說明》中所提到，低廉的匯率會提高進口成本。而我們的出口產業在原料、設備上，不可能全由國內供給，成本提高是壓低匯率必然伴隨的壞處；另一個低匯率的副作用，則在於研發支出的減少。
一篇由央行理事、台灣大學經濟學系教授陳旭昇所撰寫的論文《Exchange rate undervaluation and R&D activity（匯率低估與研發活動之關聯）》提到，「『匯率低估』會讓本土企業進口機器設備的成本提高，企業為了壓低成本，只好降低投入研發設備的意願；當企業研發裹足不前，將不利於國家整體科技發展，最終使經濟成長出現趨緩、停滯的現象。」
陳旭昇不僅點出企業在成本提高後會降低投入研發支出的意願，也表明了這將是足以影響國家經濟成長動能的隱憂。
當然，「匯率低估」最大的副作用，還是在於對內需產業的壓抑。而當「出口產業」這架「舊引擎」無可避免地逐漸使不上力，理當遞補上來的替代引擎──「內需產業」，卻無法投入運轉，便演變出最糟糕的狀況，台灣正走在一條極為險峻的道路上。
全球最醜經濟體，十年來依然故我
如今，許多跡象可以看出過去較為封閉的央行，漸漸有些轉變，諸如願意談論的範疇、人事任用，或者願意讓副總裁出席民間舉辦的研討會等等。10月26日的一場研討會上，過去針砭央行不遺餘力的央行前副總裁許嘉棟便表示：「有看到央行作風在轉變，這是很好的一個轉變。」
央行好不容易跨出的步伐，是正視內需產業對於經濟成長的貢獻不足，導致台灣落後其他三小龍越來越多，並坦承匯率政策將越來越難刺激貿易順差。針對央行提出的「增加國內投資，擴大內需引擎」，要促進內需產業成長，這的確不可或缺，然而，上述政策如果想要真正起到效果，鬆綁匯率「阻升」這道緊箍咒，才是最迫切重要的。
2009年2月，《經濟學人》給了台灣一個「全球最醜經濟體」的封號，如今，近10年過去了，台灣這段期間以來仍死硬走在同樣的極度仰賴外需的路線上，撇開風險高度集中不說，我們換得的是薪資停滯、人才外流、內需產業裹足不前，而即使犧牲這麼多，出口貿易能推動的經濟成長，也已走到盡頭。
10年後的今天，《經濟學人》再次提出了他們對台灣的看法：「出口產業成長停滯、內需產業無法振作，台灣正走在一條危險的道路上。」這一次，我們下定決心要做出改變了嗎？
