如同獨董在董事會上的提醒，國光生技現增案因記載事項不充分，遭金管會卡關；然而除了資料缺漏之外，現增案背後也引發了更多面向的公司治理討論空間。
十月三十一日，金融監督管理委員會發布訊息，指國光生技的十二．五億元現金增資案，因為「申報書件應記載事項不充分」，依規定停止申報生效，需要補件後再行審閱。
事實上，這件現增案在九月十四日國光生技董事會討論時，擔任公司獨立董事的政大會計系兼任教授蘇瓜藤即表示反對，而且反對理由與三十一日金管會的回應幾乎一致。換言之，這是一件「顯然不符法規要求、且有獨董當場提醒」的現增案，但最後董事會卻以「十票贊成、一票反對」輕騎過關，僅蘇瓜藤一人反對，國光生技董事會的討論過程，頗有探究空間。
隱憂一：大股東面臨股權被稀釋
不過，本次現增案背後可商榷的公司治理問題，其實不只這一樁。其中攸關全民利益的部分，就是目前持有國光生技最多的泛公股，包含國發基金、耀華玻璃、中鋼等，持股比率可能會因為現增案再度被稀釋。
觀察國光生技近年股權比率的變動，二○一○年甫公開發行時，泛公股約持有三九．三四％的股權。在接下來的八年之間，國光生技陸續進行了三次增資，幾度遭到股權稀釋之下，到今年，泛公股只剩下二三．九八％，控制力已大不如前。
本次現增，國光生技擬發行十二．五萬張新股，其中一○％保留給員工認購，一○％依規定公開承銷，剩餘八○％則由原始股東依持股比率認購。換言之，這兩成無法按比率認購的額度，是原始股東必然受到稀釋的部分，即使國發基金等泛公股全部認滿，還是會減少約一．七個百分點的持股比率。
值得注意的是，雖然現金增資對原始股東持股比率有難以避免的稀釋效果，但在過去八年之間，國光生技董事長詹啟賢的持股倒是持續增加，從剛選任國光生技董事長時持有○．三八％，到現在已經持有一．三％股份。
增資拚產線擴增，國光生技將會應金管會要求補齊資料。（圖片/國光生技提供）
