以道瓊、那斯達克與S&P500為首的美國三大指數在近半個月內都出現明顯的修正，讓本來就搖搖欲墜的全球股市再度蒙上一層陰影，究竟是什麼因素讓地表最強的美股都要出現拉回？這邊究竟是正常的回檔還是準備要崩盤了呢？
引發美股大修正的因素大略有以下幾個觀察重點，分別是貿易戰影響企業成長、美元利率與美債殖利率攀高引發的資金變化、企業財報差強人意與11月期中選舉帶來的政治風險，但我們該如何了解市場的關注焦點與作出合理反應呢？
答案很簡單，首先可以從時間軸跟引發的效應來解析，也就是最近期的財報影響，這就可以直接從股價表現上來看，若企業財報低於預期而股價下跌，那就是正常的現象，不用恐慌也不需要擔心，等到財報轉好再去投資就好，反倒是出現表現差而股價漲或是表現強勁卻快速下跌才需要更加留意。
而選舉風險一向是最難以預料的變數，若投資朋友擔憂民主黨取回眾議院會讓川普左打中國右拉股市的節奏生變，現在就可以先出場等選後塵埃落定再來找機會進場就好，若是長多趨勢也不差這兩週的時間，如果是轉空則出脫在相對高點，簡單又直接地降低投資風險。
在貿易戰影響方面來說的話，其實現在反而不應該是影響股市的直接題材，因為兩個主要的焦點－美中關稅與美墨加談判都暫時告一段落，雖然未來還有抓歐盟或日本等其他國家開刀的機會，但至少近一週並沒有進一步擴大的風險。
但升息與美債問題則是最難處理以及讓川普最不滿的關鍵，畢竟股神巴菲特曾說利率就像地心引力，總有一天會讓過高的資產價格面臨修正，而借貸成本拉高也不利於企業投資與擴張，美債殖利率持續上揚將會吸引大量資金從較高風險的股市轉移進債市，這些都是很正常的現象，不過若是這個因素的話，投資人其實也不用擔心，因為通常是升息到末期配合經濟快速降溫才會是股市崩跌的時刻，過去歷史經驗顯示在升息循環中的美股持續走高的機會較大。
可以從表一來比較幾個大型市場的強弱勢，發現到在成熟市場中，相對於日經指數與德國法蘭克福指數都有雙位數的修正，S&P500是先創下歷史新高才出現的小幅修正，風險當然是比較低，若跟表現最差的中國滬深300相比，跌幅連零頭都不到，即使毫無來由的把日德中三國的跌幅加起來除於三，平均跌幅也來到18%，是美股跌幅接近3倍的表現，表示外部的風險相對於美國高出不少。
▼表一 美中德日主要指數今年高點以來跌幅
資料來源：精誠資訊
當然在風險持續提高的環境下，美股也可能出現補跌的現象，這裡可參考圖一從技術面來確認趨勢是否發生變化，可以從中觀察到S&P500指數自從2016年中站上年線後，這條均線很明顯成為上攻的支撐，每次接觸到都有買盤將價位維持在均線之上，而現在剛好正在做年線保衛戰。
▼圖一 S&P500週線 時間 2016/1~2018/10
資料來源：精誠資訊
因此結論是，目前S&P500還處在合理的修正當中，由於剛好碰到強力支撐所以屬於拉回的買點，但若本週開始收在年線下，甚至隨著上述四大風險升溫而跌破今年2月的低點2532，則轉空的機會就大幅增加，此時會選擇先出場觀望為主。
