達志
2018-09-12 10:49
中美間的貿易戰局勢加劇，此時又逢新iPhone問世，川普日前曾公開呼籲蘋果應將生產線遷回美國。市場就傳出蘋果的重要代工夥伴鴻海，有意在美國設立2組裝廠，但市場人士認為，美國缺乏大量組裝技術的勞工，此舉可能性不高。鴻海昨（11）日也出面表示，對於市場傳聞不予評論。
市場傳出，蘋果主要的代工夥伴鴻海，有意在美國印第安納州首府印第安納波利斯、德州休斯頓設立2個組裝廠，來為蘋果製造產品，以避開川普可能祭出的高額關稅。
但市場人士分析指出，鴻海在美國早已有多處據點，多以研發及銷售為主，新設組裝廠的可能性並不高。再者，鴻海在墨西哥已設有工廠，且美國威斯康辛州也正在建造生產據點，加上美國又缺乏大量組裝技術的勞工，主要手機鏈也都不在美國，因此在美國組裝生產iPhone的難度相當高。
美銀美林分析師莫漢（Wamsi Mohan）指出，美國工資為中國的2.6倍，若將100%的組裝作業全數搬至美國，iPhone恐需漲價20%，若50%產線移回美國，則會漲則14%。莫漢推測，目前最有可能的狀況是，蘋果要求鴻海或和碩，將佔比約10%的iPhone生產線移至美國，iPhone的平均售價則上漲8%。
另外，中美博弈加劇，從中興、華為到最近對字節跳動和微信的狙擊，川普很可能採取一些特殊的手段提振自己的選情，而這些手段有可能對中美關係、中國的產業鏈和公司造成較大影響，「內循環」也是為今後可能出現的各種可能性做好充分的準備。
但「內循環」不是簡單的為了應對國際環境的不確定性，更重要的是經濟增長新舊動能轉換的關鍵一步，從出口導向轉向內需驅動，從過往世界工廠轉變為消費大國、科技強國。
首先，消費要儘量在國內花。可以看到的是，過去幾年中國市場並不能滿足高端消費人群的消費需求，海外各大奢侈品門店、旅遊景點到處都是排著隊的中國人。
中國開始出台政策推動免稅消費，通過降低進口稅率、發放免稅店牌照、提升免稅額度來留住更多的消費在國內。這一政策已經初見成效，今年7月份海南離島免稅銷售金額22.19億元人民幣（以下幣別同）、購物旅客28.10萬人次，較去年同期分別增長了234％和42％。
可以預見的是，鼓勵免稅消費，拉動境外消費回流是政府促消費的主要抓手，而新技術培養起來的數字消費也將會在居民消費中的份額越來越重。比如說直播電商的消費場景將會越來越常見，5G手機、VR／AR（虛擬實境／擴增實境）、電動汽車等新事物會拉動大家新的消費需求，值得投資者的關注。
其次是「核高基」（核心電子器件、高端晶片及基礎軟體）要進行國產替代。最近TikTok、微信在美國市場被打壓，之前是制裁華為、中興，然後是晶片禁令，接著從晶片等硬體領域向軟體領域（如MATLAB、TikTok禁用）擴大，從科研領域到商業領域擴大。
儘管中國已有很多完善的科技體系，但在某些核心領域仍有較大短板，諸多領域受制於人，比如晶片設計和製造工藝、作業系統、軟體應用等等。如果在這些關鍵領域不能做到自主可控，那麼在衝突加劇的情況下會極大影響中國產業的穩定性和安全性。
所以，在硬體和軟體兩大領域必須儘快做到自主可控，近期中國政府也出台了對晶片和軟體的財稅優惠政策，對兩大領域做了重點支持，半導體、國產軟體必然是中國A股市場上值得長期投資的方向。
從去年的科創板開市，到今年的註冊制改革、新三板改革，為的就是從資本層面對中國成長型企業和高科技企業，提供更加便捷的直接融資管道。
如果科技創新是0到1的過程，那麼科技成果轉化為市場化產品就是1到100的過程。中國具有大量的人才儲備，從國際高端論文，專利發明的數量來看，中國並不缺0到1的過程，而是缺乏社會資本對基礎技術研究轉化成成果的支援。
資本市場落實改革是對實體企業的最大支援，當去年利潤只有十幾億元的中芯國際在A股市場擁有6000億元的市值，當過去三年虧損十幾億元的寒武紀價值近千億元的時候，1到100的過程，即科技成果轉化為市場產品的過程將會大受鼓舞，企業也會有更多的基金投入到進一步的科技和產品開發當中。
在這一過程中，券商在資本市場的重要性得到提升，打造一批具有資本、品牌和運作實力的龍頭券商是戰略需要，投資者應該重點關注龍頭券商。
