貿易戰愈演愈烈，不只中國股市進入熊市，MSCI新興市場指數自今年高點也已跌十五％，不過在新興市場教父墨比爾斯眼中，這場貿易戰也許正鋪陳另一張投資藍圖。
中美貿易戰於七月六日正式開打，面對美國第一波三四○億美元的關稅攻勢，中方也祭出相對應的報復關稅；七月十一日，美國總統川普揚言要再針對兩千億美元的中國進口商品課徵一○％關稅；至於中國，除了繼續放話之外，實際對策還未明朗。
「這場貿易戰，將以中國退讓貿易條件收場。」接受《今周刊》專訪時，墨比爾斯這麼解釋中國的困境。這位八十一歲的老先生，被稱為「新興市場教父」，每個新興國度的「斤兩」有多少，他了然於胸。「美國是世界上最大的進口國，而中國需要它。」
今年一月，墨比爾斯甫從工作逾三十年的富蘭克林坦伯頓基金集團退休，他笑說自己「無法過著在新興國家海邊發呆的生活」，二月就迫不及待宣布在印度成立「墨比爾斯資本夥伴基金管理公司」，以私募基金的方式營運。或許是因為不必遷就資產管理集團的集體觀點，他一反過往「大鳴大放」唱多新興市場的基本論調，談起市場前景，也開始多了一些「烏鴉嘴」的色彩。
中國仍可投資 「選股不選市」
矛頭首先指向中國。貿易戰對中國經濟的實質影響或許還未發酵，但中國股票市場顯然已嗅到硝煙味；原本還歡欣期待A股五月底正式納入MSCI，將帶來一波漲幅，但現實卻是，上證指數已從今年高點跌落二○％，熊市的味道愈來愈濃。墨比爾斯則認為，從一位國際投資者的角度來看，對中國股市的憂心，還沒完全反映在指數表現上。
「國際投資人除了擔心貿易戰的後續衝擊力，還會擔心人民幣的匯率貶值。」他表示，為了降低貿易戰對出口的傷害，「中國政府有可能將弱勢人民幣視為『降低貿易壁壘』的工具，強化出口競爭力。」也就是，即使川普沒有進一步地加碼演出，中國仍可能以匯率貶值手段支撐出口，「對國際投資者來說，這是我們會放在心上的風險。」
