切記投資風險自負保守型不宜—類全委保單　守護退休族資產工具之一

劉乃馨

保險稅務

達志

2015-04-12 09:20

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50歲賈先生有一筆資金100萬元，他想要靠自己存退休金，於是他買了類全委變額年金，約定撥回率6%，每年幾乎可以領回6萬元的撥回金額。

但賈先生若沒有領取撥回的金額，而是存入投資帳戶繼續投資，如果投資團隊表現良好的話，到了65歲，帳戶裡就會累積了229萬多元，每年可以領回約10.2萬元。

退休理財及早準備有必要

中信人壽指出，根據一項調查，國人理財退休除了政府規定的退休金，包含勞退、勞保基金，有7成民眾未再提存退休準備，更有34%的國人沒有進一步的退休理財規畫，且多數人對退休理財沒有信心，凸顯老化社會的退休危機。

是否可以透過類全委的投資型保單來累積退休金？中信人壽商品發展二部賴玉菁副總表示，一般投資型保單兼具保險保障、退休規畫及資產累積3功能。尤其是類全委保單是委由專業經理人代理操作，風險可以獲得較適當的控制，所以近2年來已成為民眾退休規畫的當紅炸子雞。

仰賴投資績效變額年金年年領

類全委保單分為變額壽險、變額年金，退休族群應該如何選擇？磊山保險經紀人策略長趙子斌表示，簡單來說，變額壽險就是投保1張定期壽險與投資帳戶，保險公司會扣除保險成本之後，剩餘的價值才會進入帳戶投資，而類全委保單變額終身壽險具有壽險的功能。如果保戶不幸身故的話，就會依照當初投資金額給予一定金額理賠給受益人，對保戶而言，類全委型變額壽險相對來說，有一定的保本作用。

依據規定，變額終身壽險在40歲以下，身故保障是1.3倍；40歲到70歲是1.15倍、70歲之後是1.01倍。

所謂變額年金，則是保戶與保險業者約定一段時間後、或一定的年齡時當作年金化的時間。因為是一張投資型保單，依據約定當時帳戶價值來計算領回的年金，保戶沒有死亡保障，所以業者不會扣除壽險成本，帳戶內可以投資的金額就會比較多，所以保戶領回的年金，就會看約定當時帳戶價值。由於退休金額完全靠投入資金的投報率來決定，是有可能進入年金給付後，保單價值金比歷年總繳保費要少。

前述的賈先生是約定65歲開始領年金，如果把每年領到的撥回金額又存入帳戶價值中繼續投資，15年後，若帳戶價值有達200萬元以上，每年就能領10多萬元年金當養老金。

不過，也有可能存在著風險，如果遇到差的投資團隊，投資報酬率是負6%的話，15年後帳戶價值可能僅剩37萬元，每年的年金也僅剩1萬多元，對於退休族群來說，更要慎選操作帳戶的投資團隊。

投資風險自負保守型不宜投保

趙子斌指出，如果你現在就已需要資金養老、不能忍受半點風險，就不建議投資類全委保單來當作養老金，應該投保傳統的儲蓄險或利變型保單。

那麼如果正值退休的你，已經透過定存、傳統型保單、儲蓄險等保住本金，手上又有多餘的閒錢想要賺取利潤；或者離退休年齡還有一段時間，期望可以累積豐厚的退休金，又不想冒太大的風險，不如就選擇有經驗的專家代操類全委保單，賺取更多的財富，讓自己的退休生活過得更好。

趙子斌以「72法則」來說明，以現在附有保證型、保本的傳統型保單，利率大概不會超過3%，資產要翻倍的話，恐怕要累積24年；但是相較於類全委保單，如果投資績效可以達到7%左右，大概累積10年，資產就可以翻倍。

搞懂配息別被高回撥率蒙蔽

金管會對於具有「配息」功能保單相當關注，主要原因是類全委保單的提減撥回功能，當績效不佳時，是很有可能從本金配發利息，而虧損到本金，因此主管機關明定壽險業銷售「類全委保單」不能以「配息」2個字來引誘保戶投保。

趙子斌提醒，退休族群不要被「高撥回率」給蒙蔽了。一般來說，保險公司所規畫的類全委保單，大多是每個月撥回，換算成年撥回率大約是在5%到7%左右，比起一般傳統保單的預定利率在2.25%到2.75%間，看起來更具吸引力。

撥回率設定愈高，表示委託團隊操作目標報酬率要更大，投資的標的就要更積極，像是股票、高收益債等，保戶就要承擔較大的風險，當操作績效不佳時，被配到本金的機會就會較高。趙子斌提醒，退休族群如果要買類全委保單就要考量此點。

安聯人壽副總經理楊承清表示，退休族群如果要將類全委保單當作固定配息、每年有固定領息的投資商品，就要關注投資帳戶的淨值是否穩定。一般類全委保單的每單位淨值大約在10元到15元之間。他說，如果退休族群買的保單帳戶淨值每月撥回後，可以長期穩定維持在原本每單位淨值上下，代表投資單位操作穩定，本金並未侵蝕。

一般類全委保單以躉繳居多，趙子斌指出，退休族群、累積退休金者，追求穩健投資，可以忍受的波動範圍，大約年波動率在10%以內較好。

至於退休族群關心的稅負問題，由於投保類全委型的保單所產生的收益，包括年金給付、領回或不幸身故給付給受益人等，都屬於保險金給付，正常情況是不會被課稅，具有節稅的效果，也是退休族群可以考量的特點。

退休族投資傳統保單與類全委保單比較表

商品名稱	類全委保單	傳統保單
商品分類	變額壽險、變額年金	儲蓄險、利變型年金
投資自主性	分為2種 ●有，可以依據目標選擇全委帳戶 ●無，委託專業團隊操作	無
投資報酬率	●無保證，風險自負 ●年撥回率在5%到7%之間	●有保證 ●預定利率在2.25%到2.75%
優點	●報酬率較高 ●累積退休金速度較快	●可以保本
缺點	●風險自負 ●撥回金額可能會配到本金	●報酬率較差
適合的退休族群	●有閒錢，想累積較高利潤的退休族 ●離退休年紀或無收入的時間還有一段距離，想累積較豐厚退休金額	●保守族群 ●無收入，要靠養老金生活者 ●幾乎不能承受風險者

也因為提早佈局，聯發科在一五年3GPP開始討論5G時，立刻就參與會議討論，「一開始，甚至不知道5G會長什麼樣子。」黃合淇指出，從第一天就參與5G技術的發展，讓聯發科得以在技術和市場兩端同步打底。其中，市場上的布局，最重要的自然是中國市場。

深耕國際戰場

並與中國電信商合作進行網路驗證

雖然韓國與美國搶先在今年四月開通5G服務，但除了實測效果令人失望之外，一般認為，中國市場仍是5G時代的全球最主要戰場之一。據諮詢公司德勤去年八月的報告，中國目前支援5G基地台數量是美國十倍；另有研究預測，到二○二五年，中國境內5G傳輸量將占全球總量四成左右。

江山如此多嬌，聯發科自然重兵布局。除了抓緊Vivo、OPPO、小米這幾個重要的手機品牌客戶，除了和芬蘭Nokia、日本NTT DoCoMo及美國電信商緊密互測之外，也與中國電信商合作，參與工信部主辦的5G技術研發試驗方案驗證計畫，因應中國的網路環境設計5G產品。

他以中國廣建的高速鐵路為例，「他們有很多使用5G的場景會在高鐵上。」在這個情境中，5G的挑戰來自於用戶的移動速度非常快，因此5G數據晶片要能高速追蹤用戶位置、即時切換連線的基地台，才能確保5G連線穩定。找出中國特有的5G條件，是聯發科確保市場優勢的關鍵。

一八年，聯發科進一步加入由中國移動主導的「5G終端先行者計畫」，在該平台上與基地台業者，如Ericsson、NOKIA等進行實地測試，準備迎接二○二○年中國5G商轉帶動的手機拉貨潮。

不過，想在市場上贏得客戶青睞，最終仍是憑藉產品的技術實力。相較於高通主打已經能支援毫米波技術的X55晶片，聯發科的M70僅支援6 GHz 以下（Sub-6 GHz）頻段，中國銀河聯昌證券甚至出具報告，強調不看好聯發科在5G數據晶片上，有著與高通、三星、華為競爭的實力。

不被看好的原因，主要就是與聯發科遲未揭露毫米波相關5G技術的進展有關。對此，黃合淇說明，聯發科的5G 解決方案是支援Sub6及毫米波，只是 Sub-6亮相時間較早，預計2020年推出毫米波解決方案。

當前毫米波技術在製程、天線設計、IC封裝上都還有問題需要克服。「特別是（高頻傳輸）對於手機電池的挑戰很大。」工研院產科國際所分析師陳梅玲進一步解釋，由於高頻傳輸產生大量的功耗，導致5G設備的耗電量「會非常高」。

此外，毫米波另有信號衰減嚴重、易受阻擋、覆蓋範圍小等問題，也尚未完全解決。黃合淇用具體案例解釋，目前市場上的5G毫米波終端裝置，只要進入室內就會找不到5G毫米波訊號，這對於行動用戶的體驗是極大問題。「客戶很重視終端裝置的接收效能。」黃合淇這句話的背後，恐怕也是搭載M70的智慧型手機，沒有趕在四月搶先推出的理由。

但聯發科要如何解決這個問題？黃合淇透露，「我們有一套與AI（人工智慧）相關的解決方案，」也就是透過演算法去追蹤訊號的變化，「為了實現這個演算法，聯發科做了大量的模擬。」最終要達成的目標，就是聯發科總經理陳冠州今年不斷強調的「好連、省電、不斷線」。

研發導入AI

貢獻5G規範掌握產業話語權

「M70我們有特殊的省電作法，有些想法甚至是我們提供給3GPP的。」今年二月，聯發科執行長蔡力行談到5G發展時，同樣提到聯發科5G發展的三個要點。顯示在5G技術商用落地的布局上，聯發科自認對客戶的應用痛點已有準備。而對5G規範的貢獻，則是讓聯發科有了更多在產業上的話語權。其中，5G傳輸所使用通道編碼LDPC與Polar碼，以及動態調整接收頻寬（Bandwidth Part, BWP）這幾項技術標準上，黃合淇指出，聯發科有著重要貢獻。

目前，聯發科在5G技術標準提案審核通過率排名全球前三，在M70晶片帶頭下，預期一九年下半年將陸續看到搭載聯發科5G數據晶片的產品推出。

同時，聯發科也透過自家AI、影像處理技術的整合，將5G商機的發展觸角延伸到安控產業上。關鍵，在於許多重要的監控場域，像是古蹟或偏僻工廠，鋪設有線網路並不容易。透過5G無線連結的布建，能夠確保穩定的影像監控，並提供高解析度的監控畫面。

「我們在5G 時代已成功躋身市場第一梯隊了。」黃合淇強調，不同於4G時代的開發歷程，聯發科在5G時代已做出萬全準備，將會在二○二○年有豐碩的成果。他也看好在5G的發展上，聯發科將會是中國、乃至於全球重要的數據晶片大廠之一。