大立光去年第四季「財報三圍」優於外資圈預期,且營運展望針對近期外界質疑聲浪一一駁斥,外資法人看好短線股價可望出現反彈、有機會站回4,000元之上,但考量到上半年淡季效應,能否站穩4,000元,仍有諸多變數。
根據大立光所公佈去年第四季財報,毛利率、營益率、每股獲利分別為71.7%、62.5%、64.2元,均優於外資圈預估平均值的68.6%、59.6%、64元,不過,儘管如此,仍有元大投顧在法說會後將合理股價預估值再度調降至3,500元。
元大投顧科技產業分析師蒲得宇認為,去年第四季旺季不旺的利空效應算是反應完畢,但接下來影響股價最大的景氣循環利空,恐怕仍會持續下去。
因為去年第四季財報數據之所以優於預期,主要是外資圈預估值下修幅度過大、致使市場預期過低,或許會帶動股價拉出一波反彈,但以其所釋出的營運展望內容,外資圈恐怕還是會出現一波獲利下修潮,稱股價落底恐仍言之過早。
港商里昂證券亞洲科技產業研究部主管Nicolas Baratte也認為,外資圈對於今年獲利期待過高,是大立光現階段股價很難由谷底翻身的最大因素,畢竟去年營收年成長率由上半年的21%大幅滑落至下半年的3%,而外資圈關於今年上半年營收年成長率預估平均值仍高達33%,而基於下列因素考量,下修勢在必行:
一、終端需求根本沒有這麼樂觀。
二、未來仍得在iPhone(玉晶光與康達智)與Android(舜宇光)等客戶奪回流失的訂單,但這些客戶正逐步採取分散供貨策略。
三、擴充產能還不夠,大立光價格並沒有太大優勢,會讓客戶遲疑。