三年前，它曾打敗愛迪達，被視為下一個耐吉，更曾連續26季交出營收年成長20%的成績單。
現在，卻陷入上市來營收首度衰退、淨利腰斬，全球品牌資優生的高成長神話，一夕破滅……。
一個在美國產品市占曾高達七五％、更在資本市場創下連續二十六季營收成長逾二○％的全球品牌高成長神話，為何一夕間瀕臨幻滅？
「藏身在鎧甲下」（Under Armour，以下簡稱UA）的成功故事，你一定聽過：二○一四年，一個十八歲、由美式足球員自創的年輕運動品牌，靠一件機能衣，竟然在全球最大運動市場打敗成立六十五年的愛迪達（Adidas，公司名稱登記為阿迪達斯），成了全美營收第二大的運動品牌！當時，《彭博商周》（Bloomberg Businessweek）曾引一位分析師評論：「它，會是下一個NIKE（耐吉）！」
然而，攤開種種證據，會發現這個成功傳奇，正在加速破滅。
先看股價先行指標：對照一五年最高峰，UA（A股）股價一度飆破五十二美元、市值最高達二二四．五億美元；如今，股價比起最高點狠摔七六％、市值更蒸發一六八．五億美元（約新台幣五千億元）。
再看最新一季財報數字：不只二度下調今年財測，第三季營收十四億美元、年減四．四八％，創○五年上市來首次單季營收下降，淨利更腰斬近五八％，讓麥格理證券分析師接受美國媒體採訪時，不客氣地評論UA執行長普朗克（Kevin Plank）：「毫無誠信！」「他說第四季營收會微幅成長，那不會發生，明年營收同樣是衰退。」
「過去營收二○％以上成長、第三季營收衰退，當然是神話破滅！」元大投信店頭基金經理人溫建勳觀察。
美國私人投資論壇牛津俱樂部首席投資策略師格林（Alexander Green）更形容，UA最新財報簡直就像「丟出一顆真正的中子彈！」
威力所及，信評機構標準普爾（Standard & Poor's）已把其債券評等，從距離垃圾級別僅一步之遙的最低投資等級「BB+」砍為「垃圾級」，且展望負面。
