華爾街投資機構近期紛紛發表報告提醒，美國大選前一個月，應該避開「川普風險」。報告中雖然列出醫療產業、金價的契機；但也點名台灣，恐將是保護主義下的重災區。
高盛警告 金融市場尚未反映危機
一如預期，在台北時間十月十日上午舉行的第二次辯論後，民調顯示希拉蕊再次獲得勝利；據CNN調查，五七％的美國民眾認為，希拉蕊表現贏過川普。但是別忘了，兩周前的首次辯論，當時也有超過六成民眾認為希拉蕊勝；然而，兩位候選人的支持度，卻未因此明顯拉開，差距僅不到六個百分點。以過去一年的民調波動情況來看，六％，絕對仍在「一個月內可能翻盤」的範圍之內。
事實上，也就是在首度辯論後，「川普明明謊話連篇，卻仍受到民眾支持」的怪異現象，終於讓華爾街開始提高警覺。
從九月底開始，多家重量級投資銀行陸續對「川普可能當選」提出警告，紛紛提示客戶如何利用總統大選前的最後一個月，做好規避「川普風險」的布局，畢竟，「川普當選」已被英國《經濟學人》雜誌，列為當今全球十大風險之一。
其中，高盛美股策略長大衛．科斯汀（David Kostin），在首場辯論隔天，就對客戶寄出備忘錄，他把這場辯論，比擬如去年五月在賭城舉行的世紀拳王大賽，拳拳到肉、秀味十足，但他也嚴肅地指出，「直到現在，金融市場還沒有真正反映川普可能當選的事實，接下來一個月，市場的不安情緒，一定會快速攀升。」
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瑞信統計 總統必換的選舉釀震盪
這個結論，與瑞士信貸稍早發表的報告相符。根據瑞士信貸統計，美國每次遇到「總統必將換人做」的選舉，恐慌指數都會在選前的最後一個月開始飆高。
距離十一月八日的美國總統大選，只剩不到一個月，投資人如何在動盪不安的氛圍中，做好投資組合的抗震準備？統整近期華爾街各家投資銀行的報告意見，大致可以從三大方向加以著手。
看產業〉瑞士信貸、花旗銀行 憂心現階段股市標的 醫療、黃金礦脈基金 成避險選項
哪些產業屬於「川普概念股」？這個問題，是許多美股投資人近來心中的最大疑問。國內投資人就算較少直接投資美股，但也可從這個問題的答案之中，試著找到對應的產業型基金，作為迎戰川普風險的避險配置部位。
九月下旬，瑞士信貸在一份名為《因應十一月的布局思考》報告中，將今年以來美股各產業族群的股價走勢，與川普、希拉蕊的民調波動逐一比對，「醫療保健與金融產業類股，通常會與川普民調同步漲跌」，這是瑞士信貸發現的具體結論。
醫療類股愛川普其實不難理解；主要原因在於川普的對手希拉蕊，一路以來都在狂轟醫療生技業者。
早在去年九月間，希拉蕊就重炮攻擊當今美國藥價偏高，當時一度造成美國醫療生技類股瞬間大跌。今年一月，她又在競選廣告中點名加拿大藥廠Valeant兩度調漲心臟病藥價格；這還沒完，八月二十四日，她將目標對準邁蘭藥廠（Mylan），消息一出，那斯達克生技股指數重挫三．六％。
瑞士信貸計算，美國醫療保健類股今年以來股價波動與希拉蕊支持率，竟然呈現高達四三％的負相關，希拉蕊聲勢上漲，類股股價就明顯下跌。另一方面，敵人的敵人就是朋友，當川普支持率攀高，醫療保健類股則同步轉強，兩者存在三一％的正相關。
金融股行情 與川普聲勢正相關
除此之外，即使幾乎所有投資機構都將川普當選看作市場一大風險，但諷刺的是，若比較金融類股與川普民調走勢，竟也呈現頗為貼合的狀況。其原因，大抵還是來自希拉蕊先前多半給選民「反華爾街」的形象，她曾公開表示，「必須確保華爾街不會再度拖美國下水」，當富國銀行日前爆發員工盜開帳戶醜聞後，她也痛陳「當選後將嚴懲類似問題」。
不過，近期「維基解密」網站揭露一份希拉蕊對華爾街人士的「非公開」演講內容，其中，像是在高盛主辦的場子裡表示，「需要華爾街的金援，才能打贏選戰。」或者讚揚「華爾街人士，最懂美國財政問題。」等，都讓人對希拉蕊產生兩面說法的質疑。這些質疑，或許會衝擊選情，但會不會讓金融類股對希拉蕊的反感有所改善，值得玩味。
事實上，各家投資機構對「川普概念股」的最強共識，在於國防產業，主因在於言論充滿仇恨、標榜孤立主義的川普，如果當選，必然大幅拉高國防預算。
金價走勢 可望獲避險需求帶動
雖然國人不易直接投資美國國防工業股，但花旗銀行在報告中表示，由於全球風險必將隨著川普當選而提高，因此金價可望因為避險需求而衝高，若川普當選，每盎司上看一千四百美元；換句話說，黃金礦脈基金，或許也是避險選項。
相對於「川普概念股」，與實體經濟景氣高度相關的工業類股、非必需品消費產業類股等，則被瑞士信貸認為是川普當選的受害者；而高盛也在報告中表示，若要避開川普風險，最佳策略就是買進「非景氣循環產業」族群，由此看來，醫療產業亦是選項，整體來說，面對美國總統大選，醫療生技基金或許是可考慮的短期避險方向之一。
看債市〉美銀美林證券 擔憂政府大幅舉債 美國企業債、新興市場債 壓力較重
債券部位方面，「美國政府公債殖利率恐會攀升，價格下跌。」美銀美林證券全球利率與匯率研究主管吳至偉（David Woo）肯定表示。他在日前接受採訪時指出，目前美國公債市場，尚未充分反映川普當選的可能性，「川普的財政支出計畫，規模是民主黨的兩倍，再加上他打算對富人大舉減稅，這代表川普當選後，必須大量發行公債。」
供給增加，公債價格自然反向下跌，這個結論，同樣出現在花旗銀行對客戶的報告之中。花旗預測，一旦川普當選，美國十年期、三十年期公債殖利率將向上攀升。
然而，無論是美林證券或花旗銀行，都認為川普進駐白宮後的另一短期效應，是美元將因為全球避險需求而快速升值。由此結論來看，美國公債或許還有仰賴美元升值，減緩跌價損失的機會；至於美國企業債，花旗認為，其與公債的利差可能擴大，面臨相對沉重的壓力。
新興市場債 恐有資金轉移壓力
新興市場債的部分，如同前面提到的預測，由於川普當選後恐怕引發全球資金擁抱美元，新興市場有可能遭遇國際資金逃殺的壓力，也就衝擊新興市場債的整體表現。
在各家投資機構近日提出的「川普風險」報告中，最悲觀的版本，應是花旗銀行的預測，花旗認為，一旦川普當選，全球股債均有可能同步下跌，新興市場更存在風暴等級的危機。在花旗的報告中，雖然尚不認為川普當選的機率超過五成，但在第一次辯論之後，也將當選機率從原本的三五％調高到四○％。
至於最後一個月如何判斷川普當選機率，花旗認為可從墨西哥披索兌美元匯率判斷，畢竟，川普揮舞的保護主義大旗，第一個打到的，就是對美國出口占國內生產毛額（GDP）比重高達二六％的墨西哥。
華爾街這樣看待「川普風險」
——五大外資關鍵報告重點
高盛
不安的情緒將在選前最後一個月升高；買進與景氣循環關聯度較低的產業，其中，國防產業最可能隨著川普當選轉強。
瑞士信貸
醫療產業與金融業股價，最貼近川普民調走勢；工業與消費產業股價表現，則接近希拉蕊民調走勢；加碼國防工業股。
美銀美林證券
川普將大量舉債，政府公債的供給將大量增加，公債殖利率恐攀高；美元可能迅速升值。
花旗銀行
美元將隨川普當選走強，美國10年期及30年期公債殖利率將攀升；金價上看每盎司1400美元。
摩根大通
若川普當選，加拿大、墨西哥的經濟影響最直接，亞洲主要衝擊越南、台灣、泰國、馬來西亞。
看區域〉摩根大通 擔心保護主義衝擊 避開新興亞洲 日、歐、澳可當避風港
保護主義的大旗揮向哪裡？這是摩根大通對川普風險全球衝擊的報告討論重點，也攸關投資人的區域型基金配置如何趨吉避凶。
在報告中，摩根大通首先點名美國在美洲的兩大貿易夥伴，加拿大與墨西哥，必將受到川普當選衝擊。此外，高度仰賴美國市場的亞洲，當然也位處風暴核心，其中，報告也點名了台灣。
在摩根大通的分析中，列舉了一五年美國進口金額最大的二十五個來源國，台灣雖僅名列第十三，但若計算對美出口金額占本國GDP比率，台灣的九．七％卻排名第七，在亞洲，則僅次於越南和馬來西亞，成為三個最容易被川普保護主義大旗打傷的亞洲國家之一。
台股反應 恐較新興亞洲整體敏感
事實上，摩根大通也比較了近半年主要國家股市表現與川普民調的關聯，發現一旦川普聲勢上漲，股市「向下」反映最激烈的當屬韓國，排名第二的，就是台股。與美國經濟脣齒相依的新興亞洲整體則是排名第三。
由此看來，一旦川普當選，新興亞洲市場的確可能立即烏雲罩頂，不僅有保護主義大旗蔽日，美元升值壓力也可能造成金融市場動盪。相對的，在摩根大通的報告中也顯示，包括日本、歐元區、澳洲等成熟國家股市，近半年表現與川普民調呈現「正相關」，也就是川普聲勢走強，股市也有程度不一的向上反映。
成熟市場本來就是風險意識升高時的資金避險所往，從過去半年的數據來看，日、歐、澳的避風港效應，或許仍受全球投資人買單，也是在美國總統大選最後一個月的倒數期間內，可以考慮作為避險配置的布局方向。
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