績優股群聯驚傳違法、被檢調搜索，業界私下指出，由於景氣落差懸殊， 類似手法並不罕見，但關係人交易披露不確實，未來群聯的形象將被打上問號。
八月五日收盤後，檢調搜索群聯並約談董事長潘健成等人，指出群聯在二○○九至一四年間，與聯東（後改名曜成）、華威達、永馳等三家子公司進行多筆交易，但群聯均未於財報中揭露，刻意隱匿與實質關係人交易的狀況。八月八日，群聯被檢調搜索後首日交易，股價跌停鎖死；當天試圖掛跌停價、「逃命」不及的超過三萬張，竟占總股數的一六％。
即便群聯在八月八日晚間決定實施庫藏股護盤，並公布今年上半年自結每股稅後純益達十一．五元，但隔日股價仍見跳空跌停；連續兩日跌停，群聯市值銳減百億元新台幣，一干股東從新、舊制勞退基金，近七十檔台股基金，甚至到阿拉伯主權基金，持有者盡皆叫苦。
究竟，這家市場眼中的績優生，犯了什麼錯？董事長潘健成在記者會上，語焉不詳地指公司「踩到紅線」，又是違反什麼規定？
關係人交易肇禍 兩天市值縮水百億
「（踩紅線）指的就是群聯與這三家實質關係人間之交易，未於財務報表附註事項中說明。」八月八日晚間九點，群聯在重大訊息中終於正式承認隱匿關係人交易的事實。
「歷來經營出現問題的企業，往往有一項共通點，就是出現重大、異常的關係人交易。」投保中心副總經理趙順生分析。這可能也說明了，當市場得知「又是關係人交易」時，如此驚慌失措、急於賣股的根本原因。
在重大訊息說明會中，潘健成對於關係人交易未充分揭露的解釋，是「為長期發展所作的布局……，如揭露勢將無法達成相關的目的」；某位熟悉半導體產業的投信高層揣測，群聯踩到的紅線，有可能是業界慣用的「利用子公司彈性調節存貨」手法。
事實上，在案發之後，不少法人操盤手和記憶體業界人士都私下為群聯抱屈。他們不約而同指出，記憶體產業訂單的淡、旺季有顯著落差，這是歷年來長久存在的現象。
業者透過關係人交易，將整體營收、獲利金額調整成「比較平滑的一條曲線」，讓投資者能夠「安心持股」，已經是記憶體產業不成文的慣例。如今群聯因為這個慣例受公權力介入調查，而其他業者未受同樣對待，似乎有不盡公平的感覺。
「獲利都是真的」
財報數字仍遭質疑
但即使如此，群聯隱匿關係人交易仍是不折不扣的違法情節。主管機關高層私下指出，本案的關係人交易，如果最終是將產品轉賣給其他企業，就有可能涉及移轉定價（透過關係企業進行、以降低稅金的商業行為）的逃漏稅問題。
「目前各國查核企業的類似問題，都相當雷厲風行，你要嘛就披露，公司不能透過移轉定價的機會，把訂單多寡『調一下』，這是違法的！」該高層強調。而依據《證券交易法》第一七一條，若財報有虛偽或隱匿情事，可處三年以上、十年以下有期徒刑，得併科一千萬元以上、二億元以下罰金。
一位四大會計師事務所之一的高層則分析，本案令人不安之處還包括，若群聯透過子公司銷售產品，「營收就有了一層buffer（緩衝），」財報中營運成長的真實性，難免讓人存疑。
他解釋，「假設子公司三個月才賣掉，那就是三個月後才能認列營收；但每個月公司都要公告月營收，你的成長到底是現在發生，還是那時候才發生？時間點怎麼認列，爭議會很大！」他憂心忡忡說，業績表現牽動股價，如果有投資人因為某期間股價受到不實的業績影響而受損，該算誰的？
公司治理的目的，就是投資人可以透過制度取代人治，無論經營者品格如何，都能減少人為操縱對公司營運的影響力；儘管董事長潘健成身為創業楷模、向來形象良好，更大聲疾呼「每一分營收、獲利都是真的」，公司也緊急祭出庫藏股、試圖穩住股價，但市場受創的信心，恐怕一時難以平復。
