光洋科爆發假帳疑雲後閃電停止交易，案情仍待調查。但消息指出，先前認列員工竊盜損失的五億餘元之外，可能還有未揭露的衍生性金融商品損失，有待檢調釐清。
進入資本市場十二年的光洋科，最後一個交易日，股價只剩下八．七五元，與○七年最高股價三六七元、市值逾四百億元的輝煌相比，僅存的是種種不堪，就好像偌大豪宅，如今只見斷垣殘壁。
光洋科如何從一檔業績傲人的高價股，走向人人喊打的地雷？事件要從一則重大訊息說起。今年三月三十一日，光洋科在公開資訊觀測站發布訊息，指已離職的課長許芳齊，去年將公司黃金非法轉讓四五○公斤，令公司損失五．一二億元。
既然是遭竊，在去年第四季財報中，這筆款項以「其他利益及損失」項的其他支出認列，看似合乎規定。沒人料到，四十三天後，案情急轉直下，五月十三日，董事長陳李賀、會計主管陳裕明、監察人陳美玲（董事長胞妹）向調查局自首，坦承自一一年起，就以不當會計作法，為公司遞延累積損失達十七億元，及保守認列銦等貴金屬存貨跌價損失十一億元，為市場投下一顆更大的震撼彈，也決定了光洋科遭櫃買中心宣布股票停止交易的命運。
即使光洋科股票停止交易，但仍然留下太多問號等待釐清，其中源頭，可從最令材料回收同業匪夷所思的「黃金被盜」開始說起。
疑點一：女員工竟能獨力盜賣？
一位曾參觀光洋科工廠的同業私下指出：「整件事很怪！」他強調，貴金屬回收公司因存貨價值不菲，保全十分嚴謹；規定是保險箱密碼、鑰匙分處不同部門，加上陪同主管，至少同時有兩個單位、三名員工在場，才能進入庫房，領取貴金屬庫存。
就算真是員工人謀不臧，重達四五○公斤的黃金，要怎麼搬出去變賣？「他們廠區門口有外聘的保全、X光掃描機、金屬探測器，以我過去的經驗，人員通行前必須將皮帶、鞋子脫下，以金屬探測器檢查全身，別說四五○公斤，連一公斤都會被查到！」
一位觀察光洋科多年的退休金融業高層也說：「貴金屬回收業者的庫存，通常比照分行金庫管理，流程應該都是很嚴格的。一包水泥是五十公斤，女課長前後偷走等於九包水泥重的黃金，還能不被內控發現，成功機率很低。以我的經驗判斷，決策者應該知情整件事。」換言之，這位女員工要獨力犯罪，機率甚微。
三月底的記者會還未能釐清重重疑點，五月四日，原負責核閱第一季財報的安永聯合會計師事務所，突然被光洋科告知，與加拿大豐業銀行還有過去從未揭露的「未入帳損失」。安永審計營運長張嵐菁表示，會計師在查核過程中，曾獨立發函給該銀行，但對方回函內容並未揭露任何交易。
由於會計師認為，光洋科高層已蓄意隱匿部分財務交易資訊，嚴重影響財報真實性，於是在五月四日第一時間通報櫃買中心，並於五月九日主動中止委任。張嵐菁強調：「我們所有的查核程序，完全依照、符合台灣證券相關法令，以及審計準則公報的規定。」她感慨，在事務所中止委任後，光洋科高層甚至揚言找立委施壓，要求會計師繼續簽證，但已遭事務所回絕。
在櫃買中心派員查訪後，因光洋科未能具體說明，員工不法轉出的黃金損失四五○公斤，與內部帳戶僅調整三○○公斤之差異原因何在，光洋科先被打為全額交割，然後在十七日股票停止交易。至此，台灣最大靶材（利用沉積技術生產的鍍膜材料）廠高層們聯手捏造數據的舞弊案，已令三萬多戶股東的權益走入絕境。
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光洋科原簽證會計師，在去年年報中即揭露員工舞弊事件。
疑點二：黃金去向為何交代不清？
宣布光洋科股票停止交易後，櫃買中心人員對外表示，這段期間不斷要求公司清楚說明，但卻「要資料沒資料」；傳言指出，在面對主管機關要求查核時，光洋科一度態度強硬，拒絕熟悉衍生性金融商品的查核人員介入。且雖然公司宣稱是員工偷竊黃金，但主管機關盤點後，卻發現黃金庫存與帳目有所落差；至於黃金去向，公司雖提供報關單據，但對於出貨到哪一國，卻也無法清楚交代。
據指出，主管機關至此已對光洋科的種種說法起疑，並將矛頭指向公司可能以實物交割，來隱藏部分衍生性金融商品的交易損失，實際的黃金存貨與帳目差距，也不排除高於目前已知的四五○公斤。
在此同時，也有消息指出，公司可能之前看好黃金價格上漲，因此作多黃金衍生性金融商品，但黃金價格走勢不如預期，造成巨大交易虧損，最後被迫使用實物來履行交割，因此也造成了實體黃金在層層控管之下「不翼而飛」；這個說法尚待證實，而目前檢調單位和主管機關也還在試圖還原全部交易的真相。
關於上述種種質疑，《今周刊》嘗試聯絡光洋科總經理暨發言人黃啟峰詢問，惟辦公室人員僅表示將盡速轉達，至截稿前，本刊尚未取得回覆。
在原會計師拒簽，又找不到繼任會計師之下，光洋科高層突然向調查局自首，引爆了這次的舞弊疑雲，也才讓這一筆「其他支出」背後的謎團，隱約透露出一點曙光。陳李賀等人如何在過去五年以會計手法遞延累積損失，以及保守認列庫存的跌價損失究竟如何？將待釐清，而曾被視為企業經營教案的陳李賀，殷實打拚的形象，如今則已全然翻轉。
陳李賀曾獲全國優良商人「金商獎」、「卓越企業獎」，一三年，他更接掌台南億載會會長。創業以來獲獎無數的他，為何讓一手創立的光洋科，走到今天這個境地？
疑點三：金價崩盤是導火線？
陳李賀畢業於明志工專，早年在中科院擔任研究助理，一九七八年離職、創立光洋科，從生產白銀化學品起家，逐步跨足貴金屬回收與加工。九○年代晚期，因國內光碟製造廠陸續崛起，陳李賀看準將金、銀等貴金屬濺鍍到產品上的「靶材」商機而轉進市場，也讓光洋科進入高速成長期。
當年，陳李賀廣納人才，又有專業的回收技術，打出品牌價值的他，陸續取得國際認證，帶領光洋科走向事業高峰，隨著原物料行情飆漲，○八年公司甚至配發五．九六元股票股利，刺激股價在除權前飆漲至三六七元。
但一一年起，黃金價格急轉直下，從每盎司一八九五美元高點一路下殺，這個時間，正是陳李賀向檢調坦承鋌而走險、用謊言掩飾虧損的開始。
曾與陳李賀多次互動的億載會成員對《今周刊》記者表示：「到現在，我還記得他當會長時，那種意氣風發的樣子。印象中，他做事很認真，可能是太相信幹部、太愛面子，在公司突然遭遇衰退時，不知該如何應對，又想維繫股價，才會選擇這樣方式（造假）。我甚至聽說，他有在操作外匯選擇權……。」對比近年陳李賀將股票質押的比重來看，從一一年的六二．二七％ ，到今年已經提高到八六．三一％，確實符合外界對他「敢拚、敢衝」的形象。
主辦光洋科九十億元聯貸案的銀行團，仍選擇力挺公司說法，表示評估新經營團隊及會計師報告後，願協助其度過難關。然而中華信評已表示「公司未來數月將面臨高度違約風險」，另一方面，隨著檢調偵辦深入案情，是否有其他未爆彈，可能還是未知數。
光洋科
成立：1978年
創辦人：陳李賀（原董事長兼總經理）
董事長：馬堅勇
總經理：黃啟峰 資本額：40.8億元
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