中國房地產業龍頭萬科業績出色，營收連年逆勢成長，如此一家大鯨魚公司，為何成為有「潮州鯊魚」之稱的寶能眼中肥肉？這場經營權爭奪戰，堪稱中國商界二○一六開年大戲。
一家長期績效突出的龍頭公司，因為經營團隊持股太低，當突如其來的敵意購併叩關，霎時面臨尷尬、憤怒的易主考驗……。這不是台灣矽品與日月光之爭，而是中國房地產龍頭萬科的當前困境。
二○一五年十二月十八日，萬科公告停牌，以籌備資產重組等重大事項。萬科早在一九八四年就創立，比上海、深圳交易所成立還早，A股代號「○○○○○二」。身為天字第二號老公司，萬科眼中的重大事項，自然非同小可。原來是一家神祕投資公司，竟危及中國房地產龍頭的經營權！
資料顯示，由深圳寶能投資（以下簡稱寶能）控制的鉅盛華實業發展（簡稱鉅盛華）和前海人壽，多次收購萬科股票，目前持有約二四．三％股權，正式超越持有萬科一七％股權的央企龍頭華潤，成為萬科的最大股東。
寶能一個月買下五％股權
另方面，先前連番在海外「掃貨」、收購紐約華爾道夫飯店等資產的安邦保險，也在近期快速吃下萬科七％持股；雖然安邦屢屢強調購股動作「純屬財務投資」，但仍一度被外界認為是寶能的「一致行動人」。
由於寶能近期動作極大，竟然在一個月內，用成本甚高的兩倍槓桿、融資人民幣六十四億元（約新台幣三二○億元），一口氣吸納五％萬科股權。這場中國資本市場罕見的爭奪戰，令萬科股價接連暴漲，截至停牌，萬科在一年內大漲一○七％，達人民幣二四．四三元。
相較之下，與萬科並稱「萬保招金」的保利地產、招商地產與金地集團，股價仍未收復暴跌前失地，顯見這次萬科的籌碼流向高度集中。來勢洶洶的寶能，終於讓萬科高層全力應戰，萬科董事長王石就在內部會議直言：「萬科不歡迎寶能當第一大股東！」
寶能背後藏鏡人是誰？目前只知道，實際負責人是來自廣東潮州地區的姚振華、姚建輝兄弟。他們自稱一九九二年創立寶能，從生鮮超市起家，業務橫跨金融、房地產、物流與科技園區。集團宣稱資產高達人民幣上千億元，但旗下沒有一家公司掛牌，致富過程諱莫如深。中國媒體於是給了姚氏兄弟一個傳神的封號：「潮州鯊魚」。
萬科並不小，中國七十個大、中型城市，萬科在其中六十五個有建案；在一五年四月《今周刊》統計「兩岸三地一千大企業」市值排行裡，萬科高居第七十二名，當時市值甚至超越中華電信、台塑石化。這一家大鯨魚，之所以成為潮州鯊魚眼中肥肉，理由很簡單：業績奇佳，防守奇差。
「萬科雖然穩坐市場龍頭多年，但在年輕人心中，對這個品牌的印象依舊很好，這也是萬科獲利的主力。」上海交大客座教授張永河觀察，萬科的強項，是在市郊拿下大面積土地，規畫適合年輕人、首購族群的中小房型社區；儘管通勤距離遠、戶數多，但萬科的建築品質好，物業管理周全，因此只要是萬科的建案，市場多半有口皆碑。
從財務數據來看，近年中國房市降溫，銷售面積、銷售金額雙雙下降，惟獨萬科握有品牌優勢，仍然維持成長。年報顯示，過去三年，萬科營收從人民幣一○三一億元增加為一四六四億元，稅後淨利率約為一成左右，股東權益報酬率更維持在一八％上下。
即使業績傲人，但萬科大股東持股過於分散，是引發此戰的遠因。以靈魂人物王石為例，雖然年薪高達人民幣一千五百萬元，長年是中國最高薪的上市公司老董，但其持股竟只有萬分之七，遠遠低於其他上市公司。對照之下，同為地產大亨的大連萬達集團董事長王健林，就持股萬達商業地產六二％，對這家市值近港幣三百億元（約新台幣一千三百億元）的公司具絕對控制權。
萬科態度轉變 不排除妥協
另一方面，一四年時，集合萬科全體合夥人持股的「盈安合夥」，占比也只有四％；當原本最大股東華潤暗示，增加持股能力有限，寶能距離拿下萬科，似乎只有咫尺之遙。
十二月二十三日晚間，萬科緊急發表「歡迎安邦保險成為萬科大股東」的聲明；但值得留意的是，就在萬科發表聲明同一日的稍早，王石也公開表示：「我和萬科管理層不排除做出妥協。」安邦究竟是站在哪一邊，仍然是謎。
十二月二十六日，萬科發表最新聲明，強調「重組方案以能提升公司價值為底線」，這樁經營權大戰的後續發展，似乎還有得瞧。
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