即將上路的停牌制，是台股與國際接軌之舉。由於上市公司必須符合標準，才能申請停牌，可望避免重演中國股市「千檔停牌」的荒謬戲碼，促進市場訊息流通的公正性。
全球各大證券交易所，都設有實施停牌制的相關規範，這次證交所發表停牌制，用意是接軌國際，讓公司發布的重大訊息，有充分時間給投資人查閱，避免因傳聞混亂、訊息不對稱等因素，造成股價大幅波動。
但放眼中、港股市，今年來有兩起重大事件，都和停牌有關，影響頗為深遠，未來台灣跟進實施停牌制，會不會浮現類似問題，是投資人關注焦點。
第一件與停牌有關的大事，就是在這波中國股市股災期間，大量Ａ股上市公司任意停牌，衍生重大風險。
觀察中港 暫停交易機制影響深遠
以七月八日為例，當天有數百家公司宣布停牌，使停牌總數達一四七六家，超過滬深兩市上市家數的一半。且多數公司都是以「籌畫重大事項」等含糊不清的敘述一語帶過停牌原因，顯然是為了避開不合理的大跌使出的釜底抽薪之計。
儘管股民們對於這類公司讚譽有加，稱之為「良心企業」，但市場最重流動性，導致沒停牌的股票反而被大量拋售。這解釋了為何已有半數公司停牌，但當日上證指數依舊狂跌五．九％。
「對外資來說，（大量停牌）肯定是比較負面的，」安本中國暨香港股票投資主管姚鴻耀觀察，「這就像○八年金融海嘯時，有許多對沖基金不開放贖回……肯定讓投資人更慌張。」
另一件大事，發生在香港。股價連番暴漲，市值一度超越長江實業（現名長江和記）的漢能薄膜發電，自從五月二十日股價接近腰斬、自行停牌，接下來兩個月一直停止交易。然而，七月十五日，香港證監會要求漢能薄膜停牌，讓這家公司的未來蒙上不安的陰影，投資人資金動彈不得。
執法機關勒令停牌，意味著原本可以進行的場外交易，也被全數禁止，惟有香港證監會允許，公司才有機會恢復交易。近年同樣曾遭香港證監會要求停牌的洪良國際、群星紙業，後來被勒令向小股東買回股權；思嘉集團與中國高精密兩家公司，迄今仍陷入長期停牌，可見勒令停牌，在香港市場宛如「妖股剋星」。
不過，香港股市雖然有當局勒令停牌、保護投資人的機制，但自行停牌、令小股東求售無門的公司也不少。《金融時報》就指出，在港股停牌三個月以上的公司，為數達三十六家，被「套牢」的資金高達一二○億美元；如果把漢能也算進去，金額甚至將增加一倍。
例如馬來西亞糖王郭鶴年投資的《南華早報》，就從一三年二月停牌迄今。可見停牌對投資人來說，是形同兩面刃的措施。
源頭控管 避免千股停牌亂象重演
在台灣，立意良善的停牌機制，有沒有可能到頭來反引發投資人爭議？就目前的設計來看，機率應該不高。
「香港應用停牌機制較為頻繁，一年統計數量多達四、五百件；相較之下，國內市場符合停牌標準的案例，在過去一年半間，僅十餘件。」證交所上市部經理羅贊興解釋，由於香港股市分上、下午時段，中間休息一小時，部分公司可選擇在午休時間發布訊息，隨即就進入停牌，停牌最長則不得超過二個交易日；而台股採取一盤到底機制，因此不易施行盤中停牌。
此外，日後上市公司必須符合六大標準的其中之一，才能夠向證交所申請停牌，從源頭控管企業停牌事由，因此較不容易出現如陸股般「半壁江山皆停牌」的離譜情況。
未來，當公司有新產品、新技術研發完成，準備對外說明；或準備宣布購併、分割等，影響股東權益或股價較重大的股權交易，都得在前一個交易日，或當天上午七點半前提出申請。
且每次停牌以一個交易日為原則，最長不得超過三個交易日，只有必要時才能持續執行。由此可見，未來台股投資人將能進一步取得訊息面的公平，也算是向國際化再邁進一步。
陸股大批企業停牌「避戰」，不僅干擾市場更有損形象，是尚未市場化的特有現象。
