獨家調查》政府介入大型投資案 國內學者怎麼看 民粹主導一○一轉售 七成系主任反對

近期兩件深受矚目的大型投資案，政府的態度都十分積極。

對於頂新有意將台北一○一股權賣給馬來西亞ＩＯＩ集團，行政院長毛治國先是公開呼籲：「不要再做有違國人期待的事」；投審會更於十二月二十二日再次宣示，「只要任一委員不同意，就將駁回投資案。」

至於市值一千四百億元的彰化銀行，財政部乾脆在十二月八日的股東會上，靠著強力徵求委託書，讓擁有二二．五％股權的台新銀行只剩二席董事、一席獨董，官股以小吃大，在與台新爭奪經營權的大戰中，幾乎可用「完勝」形容。

無論動用公權力的目的是為「貼近民意」或「維護全民利益」，政府強勢介入商業活動，難免引來「政治干預市場」的質疑，還可能影響國際社會對台灣投資環境的評價。經常接受外商諮詢的太穎國際法律事務所主持律師謝穎青就表示，「外商對這兩件事的反應非常強烈，很擔心未來該怎麼和政府打交道。」

恐影響外資來台意願

為進一步釐清政府處理這兩件重大投資案的態度是否恰當，《今周刊》特地以問卷形式，訪談全台六十位財金與企管系主任，試圖透過專家立場，為政府決策提供不同視角。

《今周刊》以國內排名前三十名為基準，共發出企管系三十份與財金系三十份，共六十份問卷。在截稿之前，共收到四十六位系主任回覆，其中二十三位填答完整份問卷，另二十三人則多以「非專業領域」婉拒回答。

回覆問卷的財金企管學者，多數不認同政府回應一○一股權轉售案的態度；對於彰銀經營權糾紛，意見則較為分歧。

首先是「政府主張一○一交易審查，曾表示應以民意為依據」，近七成受訪學者表示「不認同」或「非常不認同」；僅有四名學者(一七％)認同投審會得援引《外國人投資條例》第七條，以「對國家安全、公共秩序、善良風俗或國民健康有不利影響」，作為駁准馬來西亞ＩＯＩ集團投資案。甚至有六五％受訪學者認同，萬一政府依此駁回投資案，將影響外資來台意願。

「如果投審會要駁回這件投資案，一定要說出堂堂正正的理由，否則會傷到台灣的投資環境，因為外資最擔心的，就是政府決策難以預測。」台大經濟系教授陳添枝指出，因為投審會審查任何投資案，都不能讓民粹凌駕法治與專業；若政府認為一○一經營權不應落入外國企業手中，可以在公司治理層面予以規範。
 

政府應尊重市場機制

「政府一向鼓勵國際企業投資台灣，照理說應樂見馬來西亞集團投資一○一。若政府認定這起投資案有國安疑慮也應公開釋疑，否則就該尊重市場機制。」高雄第一科技大學金融系教授楊德源認為，政府若以法律之外的手段干預市場，恐將使外商提高對台灣「政治風險」的評估，不利台灣與國際經貿整合。

至於財政部從台新金控手中奪回彰銀經營權，未實現二○○五年釋股時承諾的「移轉經營權」結果，受訪學者二十三位中有十二人認為不合理、十人覺得合理。對於財政部在董事會改選中強力徵求委託書的作法，學者意見較為分歧，認為合理與不合理者各有十一人。但有十三位學者認為，政府這麼做並不符合契約延續性精神，將影響外資對台投資意願，九人認為沒有影響。

「國際商務一向主張『契約神聖』，若政府連白紙黑字的文件都能反悔，外商真的不知道還能相信什麼。」謝穎青不諱言，政府在彰銀經營權上的態度反覆，已招來負面評價，恐將影響政府整體信譽。

▲財政部強行奪回彰銀經營權，遭學者質疑政策不具延續性。（攝影/劉咸昌）

感慨政治力輕言悔諾

一位財金學者也在問卷最後感慨地寫著：「金融業是高度管制產業，若政策沒有延續性，只因政黨輪替就推翻之前已經承諾的交易，未來沒有人敢再投資台灣金融業。」

陳添枝則認為，針對彰銀經營權問題，擁有公權力的財政部應盡量以協商方式解決爭議，這一次透過不公平競爭優勢拿回經營權，有誠信問題，也會讓企業擔心政策會因政黨輪替而有不同，影響投資信心。

對外招商一直是政府施政的首要目標之一，除租稅減免等優惠之外，藉由透明、完備的法規，盡可能降低政治風險，才是塑造友善投資環境的基本功。就這點而言，政府面對這兩件投資案，應更加謹慎，以免贏得一時，而失去未來。

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