經濟潰敗的警訊

2013-11-21 13:31

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令人擔憂的是，若台灣經濟因一連串烏龍事件持續惡化，還能維持ＰＰＰ（購買力平價指數）嗎？降低需求非經濟成功要素，而是經濟潰敗結果。

一連串的「烏龍」，讓台灣與主要貿易夥伴愈離愈遠。九○年代末期，政府希望阻止企業前進中國，增加投資台灣，但卻適得其反；台灣資本支出一落千丈，利率下滑，進一步逼使資金加速外流。一個自絕於全球成長最快速經濟體的地區，引不起資金的興趣。

其次，美牛障礙又讓台灣與在政治、軍事最支持台灣的美國產生齟齬；於是在ＴＰＰ（《泛太平洋夥伴關係協定》）的早期協商階段，台灣便被排除在外。ＴＰＰ是為了減緩中國經濟對亞洲影響而成立的，這不正是台灣應該全力支持的協議嗎？還有ＥＣＦＡ（《兩岸經濟合作架構協議》），不論你喜不喜歡，中國已成為我們進入零關稅自由貿易區域的最後關卡。

雖然台灣企業因投資越南與柬埔寨，而享有ＴＰＰ的好處，但這只是個別企業的優勢，無關台灣整體的出口與就業。再者，我們還必須思考所謂「台灣矛盾」（Taiwan Paradox）──這是借用自「日本矛盾」（Japan Paradox）。簡單說，過去二十年來，雖然日本經濟極糟，但平均國民所得增幅，卻與其他成長較快的工業國家相仿，部分原因是人口減少；因為經濟成長減緩，前景不明，日本年輕人自然不敢結婚生子。

台灣矛盾的程度尚不似日本般嚴重，但疲弱的資本支出，造成貸款需求不足，成為低利率的元兇。當年長的勞工發覺未來所得會減少，比方預期利率只有一％，那麼儲蓄的本金，就得是預期利率為五％時的五倍，於是只能延後退休時間，好存更多的退休金。還有，低利率也壓低不動產投資的融資成本，刺激房價上漲。

沒有資本支出，就沒有新增就業機會；年長勞工延後退休，就沒有職缺被釋出；再加上高聳入雲的房價，對台灣年輕人而言，這一切簡直就是一場噩夢。低利率是禍不是福，只會讓富者更富，讓年輕人了無希望，讓年長者延後退休。

過去二十幾年來，台灣人均所得都高於韓國，如今韓國已超越台灣；但台灣經調整後的ＰＰＰ（購買力平價指數）仍高於韓國，也比日本高。這意味著，韓日生活費用增加的幅度，比名目ＧＤＰ成長高。台灣薪資雖低於韓日，但開銷也低於這兩國。

但別高興太早，在好看的ＰＰＰ數據中，有多少是因需求疲弱而造成物價低迷？又有多少是來自匯率控管的效果？此外，高於東京，甚至曼哈頓的台北房價，又有多少反映在ＰＰＰ當中？更令人擔憂的是，如果台灣經濟因一連串的烏龍事件而持續惡化，還能維持當前的ＰＰＰ嗎？

降低需求不是經濟成功的要素，而是經濟潰敗的結果。台灣矛盾是值得正視的警訊。