不計財務風險 台北雙子星恐成爛尾樓

「台北市雙子星ＢＯＴ開發案」太極公司烏龍一場，台北市政府灰頭土臉，筆者卻認為，這是不幸中的大幸。

一家股東結構不健全、財力不足的公司，若得標承作七百餘億元的大計畫，工程進行一半無法完成時，後果將不堪設想。

筆者服務中華開發公司期間，曾參與過多項ＢＯＴ案，中華開發都應邀參與投資，筆者也是投資團隊之一。

當年台北市政府的一○一案，由宏國主導，並由中華開發任財務顧問。中華開發總經理胡定吾邀集中鋼、國泰、中信等參與投資。這算是陳水扁在台北市長任內主要政績之一。

投競標時，另一競標對手是「國×」公司，當時已傳出財務吃緊。台北市府主其事者非常緊張，深怕國×公司萬一得標卻無法善後。

而中華開發團隊股東陣容堅強，因此北市府雖是民進黨主政，卻私下拜託國民黨黨營事業的中華開發要爭氣。幸而在公平競爭下，中華開發團隊順利得標。

台北市雙子星案尚未動工即爆烏龍，算是不幸中的大幸。(攝影/林煒凱)

財務問題 常導致工程延宕

即使興建過程中，宏國集團也發生財務危機，惟其他股東財力厚實，一○一大樓終能順利完工，工程品質堪稱一流，目前營運最順利。重大ＢＯＴ或公共工程案的成敗，關係執政者的政績，至為要緊。

類似狀況也發生在高雄捷運ＢＯＴ案，中鋼組成的投資團隊包括中華開發、東南水泥，評估高捷甚難獲利，因此興趣缺缺。

惟高雄市政府擔心當地建商「宏×」主導的另一投資組合財力薄弱，恐成事不足，而求助國營事業中鋼董事長王鍾渝要為地方盡人情道義，勉力而為。

雖然工程進行中發生一些利益爭議，但在中鋼主導下，終能順利完工通車。

第三例證就是中正機場捷運ＢＯＴ案，中工與長億爭取，長億當時已傳出有財務問題，它透過中華開發前董事長劉泰英也要中華開發等黨營事業參與投資。

長億的機場捷運ＢＯＴ案是以土地開發，建立新市鎮為主軸，此計畫耗時、耗財，風險很大。惟當時執政的國民黨交通部長蔡兆陽還是不計長億的財務風險，核發由長億集團開發。不久長億集團財務危機爆發，這個ＢＯＴ案也因此延宕十年之久，馬政府才重新發包工程。

此外，中工投標的台糖公司台中購物中心ＢＯＴ案，簽約已逾十年，工程也未有動靜。現在北市府還要與中工議約「雙子星ＢＯＴ案」，又如何保證後續作業順利進行？

即使目前營運順利的台灣高鐵ＢＯＴ案，當初也是主事者的交通部長蔡兆陽不問財務計畫的可行性，單以政府出資多少來決標。結果政府零出資的台灣高鐵果然因為財力不繼，事後又爭取公營事業及官股銀行注資，顯然已脫離ＢＯＴ的精神，引起許多爭議。

目前台灣高鐵仍因貸款負債過高，利息費用拖累，無法履行特別股付息債務。

發包決策 財政專家應參與

這些例證在在說明，ＢＯＴ或任何重大公共工程案發包，不是以價格最優為準，更要衡量投標者的資格，包括財力、誠信及專業能力與經驗。

國民黨執政團隊在ＢＯＴ案作業中，顯然不比民進黨執政團隊戒懼謹慎。ＢＯＴ案的決策不僅要有工程技術單位參與，更要有財務專家參與評估可行性。當年台北一○一決策者正是財政專家——時任台北市政府財政局局長林全。

媒體誇張報導「雙子星潛在利益七四○億元」，專業人士看到的卻是「潛在風險」。看過去的ＢＯＴ案，中正機場捷運、台糖台中購物中心延宕十年，無法動工；高捷雖已通車，但距盈虧兩平還遙遙無期；台灣高鐵則面臨財務負債沉重；最「成功」的台北一○一，也是完工多年後才轉虧為盈。

ＢＯＴ、重大工程完工延宕或虧損還是小事，更嚴重的是計畫進行中後繼無力，工程停頓後，未完成工程成了斷垣殘壁的爛尾樓，空置在市中心。

• BOT模式：Build-Operate-Transfer（建造－營運－移轉）的簡稱，意即由政府提供建地，民間投資興建並負責營運管理，營運期間屆滿後，營運權歸還政府。

那幅場景在一九九九年的曼谷與吉隆坡街頭曾見過，那是因為亞洲金融風暴所造成，情有可原。但若是因市府決策失當或作業欠周詳，在台北市街頭出現類似場景，郝市府團隊將如何自處？(作者為亞太產業分析專業協進會資深產業顧問)