面對明年的董監改選，中石化大股東盧燕賢的立場愈發受人矚目。這是由於盧燕賢個人持股超過八％，加上實質關係人的持股超過二成，是中石化名副其實的第一大股東，他的動向牽動中石化未來。盧燕賢打破沉默，首度接受媒體專訪披露他的看法，值得投資人注意。
編按：十一月底，中石化董事會在董事劉俊杰堅持反對下，表決通過赴大陸投資案。由於大股東方面掌握相當股權，董事長沈慶京所屬的威京開發投資公司，枱面上股權則只有約一．六九三％，而且已全數設定質押，明年即將舉行的董監改選，可能出現激烈爭奪席次的局面。
觀察股權分布的情況，明年最可能大幅推翻中石化董監事席位現狀的股東，就是向來作風低調，但歷年來投資台股頗有成績的盧燕賢。以年報資料來看，盧燕賢以個人身分持有中石化的股票，即多達十四．五萬張，相當於整體股權的八．○七八％。
若將前十大股東中，與盧燕賢屬實質關係人的「一大和」、「萬發投資」、「商棋」、「大棋」等法人，與盧燕賢的持股合計，能夠由盧燕賢主導的股權更達二○．八九％，是中石化實質的第一大股東（詳見附表）。因此，盧燕賢的態度，勢必牽動下屆董監改選結果。
本刊透過管道見到盧燕賢，暢談近兩小時，這不僅是盧燕賢生平第一次接受媒體專訪，他更將投資中石化以來，從未對外披露的心路歷程，一一說明。以下是本刊獨家專訪盧燕賢的整理摘要：
談投資中國 大環境不佳 投資對岸獲利不如台灣
《今周刊》問（以下簡稱問）：你近來的心路歷程為何？什麼因素讓你決定打破慣例、接受媒體採訪？
盧燕賢答（以下簡稱答）：我一向不接受採訪，這次出面是因為我看這件事情，看到董事長沈慶京講我們是好朋友，但決定大陸投資案前，都沒有徵詢我們！什麼「最大股東是好朋友」，這個決定完全沒有徵詢我們。
如果如他所言，大家都是好朋友，我認識的朋友裡面，累計中石化持股超過三○％股權，沒有一個人接到他的電話，告訴我們有這個投資案。沒有徵詢，事後也沒有講，大家都是在報紙登出來後才知道。這很明顯是少數股權決定多數股權的未來。
問：對於中石化近來通過的大陸投資案，你有什麼想法或是建言？
答：假設大陸投資案本來就在中石化長期的規畫裡，那麼投資步調就有延續性。但沈先生接任董事長才三四個月（編按：今年七月二十日，中石化公告原董事長馮亨請辭，由沈慶京接任），這是臨時提的。我有看媒體寫說，威京集團自認為最大的錯誤就是投資京華城太莽撞，那這麼大的投資，不就是要更謹慎從長規畫。
所有中石化在民營化以後的轉投資幾乎都以失敗收場，對於大陸投資這麼大的案子，當然要更加審慎。
石化業在大陸投資，獲利都不如在台灣投資的績效好，包括台塑集團在內，你看前三季它從大陸認列回來的獲利，也不是那麼好。再來就是大環境很不好，連台塑集團對大陸的投資案進度都喊「卡」，我們卻在此時決定要前進大陸。
問：你認為，中石化是一家什麼樣的公司？擁有什麼經營優勢？
答：這是一家很有價值的公司。中長期來看，第一個，有好的業績與獲利。第二個，公司體質完全改變。現在的財務體質可能是石化業裡面最好的，負債比大概低於三○％（編按：根據第三季財報，中石化負債比約為二八．七七％）。
還有，產業結構完全改變，這個產品（ＣＰＬ，己內醯胺）是台灣獨占，連台塑集團也沒有，台灣的供應缺口都還有四○％未滿足，大陸供應也是有缺口，台灣還不足產能呀，還要再進口，中國也是啊。
談未來發展 高雄、台南土地多 明年將擴產三五％
問：除了本業這些優勢，你認為中石化有哪些特點？
答：國營時代的轉投資都不錯。這家公司的價值，在於轉投資台灣志氯、高雄塑酯、信昌化工，但是這些績優的轉投資「金雞母」，都是中油時代投資的，都在民營化以前做的。
再來就是資產龐大，它擁有高雄、台南土地。高雄就是位於多功能經貿園區，在二○五兵工廠於二○一三年搬遷後，就是未來高雄市的信義計畫區，位處夢時代隔壁，捷運出口，那是陳菊在高雄的一個地標性政績。高雄這個分兩塊，其中的兩萬坪整治完畢，另外六萬坪在整治當中。
還有，一般外界不知道它在台南的土地，台南這一塊地兩百多甲，相當於六十幾萬坪，當然有一些地方有汙染，但汙染的部分不大，甚至那部分完全切掉都不影響。第二個有利原因是，它在台江國家公園旁邊，低密度住宅區，現在經建會主委劉憶如在招商，吸引日商投資，一個新的南科，就在這裡。
所以很少人看到它在台南土地的部分，外界都只看高雄，其實台南的土地有六十幾萬坪，以後發展休閒旅遊，很有潛力。
我再解釋一下，公司歷史的負債都解決了。歷史負債中比較不利的，譬如說，所有的專利官司、專利權利金，今年都已經解決完畢。然後足額提列汙染整治費用，這個早就提列完，而且明、後年中石化就不需再提列大額的折舊費用，現在每年光折舊對獲利的影響，就將近ＥＰＳ（每股稅後純益）一元。
談經營心態 主事者應擔心公司績效 不然對不起股東
而且，ＣＰＬ產業的競爭結構有利台灣業者，大陸對歐美尼龍與ＣＰＬ產品，都有課徵五年的傾銷稅，台灣廠商也有，但是台灣稅率很輕。再來，就是明年中石化將擴產三五％，產能增加十萬噸。所以我們中長期看，假設這家公司有一位非常好的經營者，符合公司治理，這家公司的價值會很高。
問：所以作為中石化的第一大股東，你反對近來通過的投資案？
答：依照十一月底集保公司的資料，中石化的股東有十萬人。我所認識這些持有中石化股票較多的朋友，都不支持威京集團在中石化有過半的控制權，因為股權不對等，權利義務不對等。如果公司增資，我們當然反對，因為公司現在帳上有一百多億的現金，根本沒有辦理增資的理由。
另外，其實中石化明年初就會擴產，對股東希望成長的需求已有交代，這筆投資根本不需要這麼急迫呀。
問：市場傳言近來股價下跌，沈慶京其中一個目的，就是要讓你們壓力更大。你認為呢？
答：沒有一位經營者的經營目的是這樣子。如果真是如此，那就太對不起股東了，也違反公司治理。
主要大股東中
盧燕賢可主導股權超過二成！
主要股東 持股張數/持股比率（％）
盧燕賢 145,000/ 8.078
一大和公司 74,080/ 4.127
萬發投資公司 69,790/ 3.888
劉俊杰 53,703/ 2.991
商棋公司 52,530/ 2.926
張瑞敏 38,606/ 2.150
陳紀德 38,510/ 2.145
大棋公司 33,610/ 1.872
威京開發投資公司 30,395/ 1.693
中華工程公司 30,000/ 1.671
黃毅雄 30,000/ 1.671
資料來源：中石化2010年度年報
盧燕賢長期看好中石化的經營優勢：
● 好的業績與獲利
● 公司體質完全改變
● 產業結構完全改變（台灣獨占，供應缺口還不足40%）
● 技術領先全球
● 績優的轉投資：台灣志氯、高雄塑酯、信昌化工
● 資產龐大（土地：高雄、台南）（台南擁有60幾萬坪土地）
● 歷史負債解決：
1. 所有專利官司、荷商帝斯曼專利權利金提列完畢
2. 已足額提列汙染整治費用
3. 明、後年提列完折舊費用
● 競爭結構有利台灣業者
（大陸對歐美廠商課徵尼龍、CPL反傾銷稅，為期五年）
● 明年產能擴充35％
