現在是台灣企業吸引資金好時機！

編按：一年一度的IRVoice投資人關係台北論壇，日前盛大舉行。其中，剛回到外資分析師領域的野村證券董事總經理楊應超，與聽眾分享自金融海嘯以來，他對國際資金投資意向的觀察。面對即將來台的中國資金，他鼓勵台灣企業不必妄自菲薄，反而要趁勢及早卡位，把握吸引資金的最佳契機。以下為重點摘要整理。

二○○八、○九年金融海嘯時，歐美國家投資人先是將資金抽回母國，但從○九年下半年開始，資金動能恢復，熱錢開始到處找投資標的。其中，歐美國家還沒有完全恢復，資金關注的熱點自然來到恢復最快的亞洲。在此同時，中資的實力也快速崛起，所以在我看來，資金充沛的此時，正是亞洲企業吸引資金的大好機會。當然，台灣也不例外。

強調台資企業管理優勢

過去，外國資金對亞洲其實不甚了解，投資標的多半只以大公司為主，例如台灣，最熟悉的不外乎是台積電或鴻海；不過在金融海嘯後，隨著國際資金開始重視亞洲市場，對於這塊市場的認識也逐漸提高，這個趨勢，對於台灣企業贏得國際資金更多認同其實頗為有利。

舉例來說，過去歐美的投資人對於亞洲不了解，直覺認為中國大陸市場的規模大、成長快，台灣就是規模比較小，這對我們是有點委屈了。但隨著兩岸市場相互開放的趨勢，台灣公司很有機會去強調自己的優點。台灣的優勢，就是各個行業的管理經驗都很豐富，兩岸開放後如果能夠與大陸合作，一起開發市場，也許更能吸引國際的資金投資。畢竟台資企業到大陸去，機會絕對比韓國、日本大得多，這樣的利基，絕對是吸引國際資金的重要優勢。

此外，投資中國的難度也不見得比投資台灣簡單。過去一年我在中國工作，擔任財務長，對於中國的資本市場也有很多感觸。整體而言，經濟成長速度快，所以出現泡沫的機會一定有，如果今年要投資中國的股票，一定得做很扎實的財務分析，要仔細算出每支股票應有的價位，更要有耐心，等到好的時機再進場。

另一方面，中國的公司一大堆，裡面壞的也一大堆，對國際投資人來說，功課可能得做得更細，尤其是要了解公司的管理者。我記得○七年我還在花旗的時候，中國的太陽能產業非常熱門，我去拜訪一家公司，這家公司的一樓做背包，二樓在做太陽能。也就是說，他本來是做背包的，後來覺得太陽能不錯，就開始做太陽能，這種公司你一進去就覺得怪怪的。當然大陸公司裡好的也不少，但就是得小心。

換言之，即使中國是全球熱點，但當資金匯聚亞洲時，其實台灣的企業仍有機會得到更多的資金關愛。

用對溝通方法吸引投資目光

當然，在開放ＱＤＩＩ（合格境內機構投資者）後，中資崛起也是台灣企業的機會。

我自己離開外資兩年，剛回來一個月，看到一個很不一樣的事情。過去我們常跑美國、歐洲，去見所謂的ＱＦＩＩ（合格境外投資人），然後在○七、○八年的時候我們開始常跑台灣，因為那時候本地券商與資金也很多。但現在，我們公司（野村證券）的營業員會帶著分析師去到北京或上海做路演（road show）。這是過去從來沒有過的，象徵中國資金的實力已不容小覷。

值得一提的是，我們的分析師在和ＱＤＩＩ經理人會面時，發現他們不論是說話、語言，甚至是選股方向，其實都和台灣很類似。換句話說，台灣企業只要用對溝通方法，不難吸引他們的目光。

針對吸引ＱＤＩＩ，我有兩個建議，可以提供給台灣的公司。首先，在中國要講他們聽得懂的話。例如介紹聯發科，就說「你們白牌手機裡的晶片是我們做的」；如果介紹宏達電，就說「你們中國移動的Google phone是我們做的」。大陸人可能沒聽過聯發科，可是都知道白牌手機，所以用這種方法，他們才會更快理解。

第二，與其參加大型投資論壇增加曝光，不如多與券商合作，請他們安排與投資人的單獨會面。因為在論壇裡面，投資人大多只對大公司有興趣，小公司相對就比較吃虧。大型投資論壇不是不能去，但目的是觀察大公司怎麼介紹自己、回答問題，再來也可以藉此蒐集投資人的名片，等論壇結束後，再一一約時間拜訪，效果反而更好。 

整體來說，不管是ＱＤＩＩ還是ＱＦＩＩ，他們大部分終究還是會先從大型權值股開始投資，也就是跟著指數成分來投資。不過，在其中還是會有一些選股動作，試著做些小小的改變，但畢竟資金可觀，因此即使只是小小的選股調整，企業在這裡就有卡位的機會。如果能及早讓ＱＤＩＩ的經理人認識你，了解自己所處的行業、業務上的強項與賣點，卡位成功的機會也大大增加。 

出席IRVoice 論壇的與談人，左起為花旗銀行發行機構部大中華區總監莊文華、新光金控總經理許澎、楊應超與《今周刊》社長梁永煌。

楊應超
出生：1967年
現職：野村證券(香港)董事總經理
學歷：芝加哥大學MBA
經歷：大洋集團控股公司財務長、花旗環球董事總經理及亞太科技首席分析師