國光生技靠新流感疫苗營收翻八倍

新流感疫情蔓延下，國光生技大概是近期最火熱的未上市股。拿下政府一千萬劑疫苗訂單的國光，也預定將在今年辦理公開發行，二○一一年正式掛牌上市。

國光在今年六月完成擴廠，年產能從一百八十萬劑提高到三千萬劑，原本計畫在二○一○年開始，外銷季節性流感疫苗到歐洲，恰逢Ｈ１Ｎ１全球大流行，在董事長詹啟賢授意下，國光緊急改變原訂目標，改為生產新流感疫苗。
 

政府急單挹注 營收翻八倍

在新流感九月大流行之際，各國政府卯足全力搶疫苗，雙手捧著巨款獻給各大疫苗廠，頓時讓國際公定價飆升至每劑十歐元，折合台幣近四七○元；而今年四月，衛生署第一次招標，以台幣二百元作底價，在乏國際大廠問津下，國光才以每劑一九九元的價格得標。

當時韓國、泰國官方也曾向國際疫苗廠招手，定下每劑不到新台幣二百元的採購價，結果均是空手而回，以此來看，國光與衛生署簽定的價格簡直是「破盤價」，也讓中東、東南亞、北歐國家都來詢價，不過總經理魏逸之表示，疫苗供給以台灣優先，行有餘力才外銷。

一千萬劑疫苗折合營收，國光就進帳十九億九千萬元，相較○八年營業額僅二．五億元，新流感疫苗的訂單，讓營業額足足翻了近八倍！一劑疫苗的成本，約在五十元左右，國光接衛生署訂單的淨利，粗估將近十五億元。

不過，由於政府的標案入帳較慢，第一批五百萬劑疫苗，將在十一月中旬驗收，如果驗收進度落後，業績可能得算在明年，第二批訂單的收益也算在明年，國光今年度財報的帳面數字，也就沒這麼漂亮了。

目前疫苗進入人體實驗階段，先前部分專家學者對國產疫苗的品質抱有疑慮，信度與效度爭議仍餘波蕩漾。對此，魏逸之認為，就用品質來證明一切，「國光會為疫苗的信度與效度負責。這是國光的第一次，在信譽上，我們是抱著破釜沉舟的決心。」他說晚上經常睡不著覺，就是因為心繫疫苗的安全問題。

過去國光專職在國內疫苗市場，台灣人小時候接種的日本腦炎、破傷風疫苗，幾乎都是國光的產品，由於從前的技術與產能未與國際接軌，直到近十年，國光力圖轉型，才開始往流感疫苗市場發展。
 

策略聯盟 朝國際市場轉型

自○二年起，國光的一般流感疫苗出貨量，每年都有五○％的成長，目前在台灣已有三○％的市占率，而前董事長廖繼誠入主國光的第十年，國光才首度投資擴廠，這是因為他堅持不向銀行貸款，要等本業獲利穩定、馬步紮穩後，才進行下一步——與世界第六大疫苗廠荷蘭商Crucell B. V.成立跨國策略聯盟，企圖在技術交流後，將國光的品牌推上國際。

○七年八月底，前衛生署長李明亮接任董事長，後來因健康因素，在○八年六月底交棒給現任董事長詹啟賢。詹啟賢不僅有衛生署長、國策顧問等顯赫資歷，也擔任過總統馬英九的競選總幹事，並身兼國民黨副祕書長等職務，在○七年三月擴建廠房時，因資金募集困難，讓工程一度延誤了五個月，而資金問題在他到任後迎刃而解，不僅成功向八家銀行聯貸十億元，另現金增資十三億元，加上自有資金，募齊建廠所需二十八億元全部到位，充分展現他的人脈實力。

而分析國光的股權結構發現，行政院開發基金在國光的持股比率，就將近三○％，耀華玻璃持股約一六％，再加上中鋼持股約一○％，國光有這麼多官方色彩濃厚的「富爸爸」撐腰，讓外界常把國光生技當成「國營事業」。

至於國光生技如何在新流感疫苗急單之後，繼續獲利的動能？魏逸之說，將生產新流感疫苗到沒有訂單為止，之後，國光生技也會按照原訂計畫，以季節性流感疫苗打開歐盟地區市場。「在氣候暖化下，病毒的突變越來越快速，往後國光的舞台會越來越寬廣，但疫苗的研發與生產，卻是在與演化賽跑，一刻都停不下來。」

Ｈ１Ｎ１的大流行，意外地給了國光生技一個契機，而這一切的努力是否能開花結果？有待時間證明。

（圖片來源/國光生技提供）

國光生技

成立：1965年
董事長：詹啟賢
總經理：魏逸之
主要產品：流行性感冒疫苗、人用日本腦炎疫苗、破傷風疫苗及結核菌素
2008年營收：2.5億元