外界都以為，走上被接管一途，是國華最終無可避免的一條路，但事實恐怕未必如此。一位曾經待過主管機關的保險業資深人士點出，「是人為因素讓這艘原本只是破個小洞的大船，最後走到沉船的命運。」
外界都以為國華最後走上被接管一途，是無法避免的一條路，但事實恐怕未必如此。一位曾經待過主管機關的保險業資深人士意有所指表示，「是人為因素讓這艘原本只是破個小洞的大船，最後走到沉船的命運。」
國華人壽的財務惡化、使得大股東都不願再掏錢增資，早是既成事實，但在業界人士的觀察中，到了最後階段，似乎沒人想好好地把這艘大船駛回正軌；相反的，幾乎只想從它身上挖走最後一塊好處，然後棄船走人，這才是讓國華人壽終究難挽頹勢的致命傷。
監察人介入 兩家公司向國華貸款千萬
楊岐是何許人也？楊岐的黨政人脈豐沛，除了曾任前台北市長許水德任內的機要祕書等職務外，也是「達思安資訊顧問」、「亞太財金顧問」、「亞太網匯」等公司的實際負責人；而這幾家顧問公司都有一共同特色，那就是董監事名單中充斥著財金界的名人：包括達思安與亞太財金的董事長周武雄，是前高雄銀行董事長；亞太網匯董事長黃肇嘉，是前國策顧問黃天麟的兒子；而亞太財金的董事名單上，也赫然見到前第一金控總經理趙元旗的名字。
有這麼多名人「背書」，事實上，楊岐與自己擔任監察人的國華人壽，淵源卻一點都不深。他在去年十二月才隨著國華前董事長陳履安的腳步，與另一名主管桂學穎一起進入國華人壽，當時陳履安在跌破外界眼鏡的情況下，接下風雨飄搖的國華人壽，媒體還曾用「跳火坑」形容。
三人同時進入國華人壽當然不是巧合。據了解，之前這三人在「亞太財金顧問公司」就是舊識；在亞太財金裡，陳履安掛名名譽董事長，楊岐則是實際負責人，桂學穎任主管。
根據國華人壽發言人陳金福表示，三人進入國華人壽後沒多久，今年二、三月間，這家亞太財金顧問公司就與國華簽署一份財務顧問合同，合約上的顧問費高達七千多萬元。過沒多久，楊岐名下的「亞太網匯」、「亞太財金顧問」兩家公司都向國華人壽提出貸款申請，金額分別為三千多萬、一千多萬元。
根據亞太財金營運長邱淑娟表示，雙方確有簽下顧問合約，也有借貸關係，但基於客戶保密協定，詳情也不便透露。
而楊岐一開口就告訴《今周刊》：「我是非常正派而且誠懇的人。」楊岐表示，亞太財金承作許多金融業的風控業務，並非只有國華人壽一家，而他本人在擔任國華人壽監察人之前，已經辭去所有在亞太財金集團的職務，一切依法行事。
臨時變更議程 經營權差點被「整碗捧去」
原本翁家打的如意算盤，應是借用陳履安、楊岐等人良好的黨政關係，助國華人壽一臂之力、起死回生，後來卻發現，「事情似乎和當初講好的不大一樣。」
此時的金管會、翁家與陳履安之間，呈現一個模糊的三足鼎立關係。因為國華人壽虧損嚴重，金管會希望國華能夠「先減資再增資」，而翁家等大股東一直堅持只能接受「直接增資」，以免股權被稀釋，雙方一直僵持不下，因此也給居中的陳履安，帶來不小的斡旋空間。
隔沒多久，又發生了讓翁家差一點提早交出經營權的意外插曲。
四月七日早上九點鐘，原本是國華人壽要舉行股東臨時會的時間，會中主要排定討論的議程，就是國華的財務改造工程，但直到前一天才緊急宣布，將「原本早上九點鐘的股東會改為下午舉行」，這種不尋常的宣布，似乎已經預告將有大事發生。
據了解，趁著翁家的疏漏，「減資再增資」的議案直接排進當天股東會議程。直到股東會召開前一天，翁家才發現茲事體大，但此時更改議程已經來不及，為了爭取雙方協商時間，股東會時間才從早上延到下午。
根據翁家友人表示，此時甚至已經隱約發現，「特定人士似乎連增資對象都已經有默契」，翁家深覺事態嚴重，不得已才延後股東會開會時間。最後，在翁家強大壓力並坐鎮督軍下，當天股東會只通過了「增資案」，減資案被否決。
對翁家而言，差一點就發生「被整碗捧去」的驚險情事，也注定埋下陳履安掛冠求去的結局。
經營團隊異動 讓風雨飄搖的國華雪上加霜
根據國華人壽高層表示，陳履安在翁家的支持下進入國華人壽之後，兩造之間的協商，陳履安卻常常以「主管機關要求如何、如何」發言，一開始，翁家也以為是因為國華的財務狀況確實不好，而陳履安性情耿直，才出言要求，但事情發展似乎「越來越超出原本預期」，最後不得不走上分手一途。
從二○○二年開始，大陸媒體就曾報導陳履安個人在廣東投資的服飾事業，經營狀況不佳，當時陳履安自己也出面坦承面臨資金調度的難關；之後，《今周刊》更曾獨家報導陳履安涉及在台吸金、錢進大陸的情事，遭到檢方約談，顯示陳履安的個人財務似乎不甚良好。這一次，陳履安又捅出疑似關係人交易情事，據了解，檢調已經介入調查，能否全身而退，應該是形象良好的陳履安的挑戰。
財務急惡化 ○八年一年虧損三五○億
根據國華人壽前二年的財報顯示，短短一年之內，國華人壽的累積虧損，從○七年底的虧損三○四億元，一下子就擴大到○八年底虧損六四九億元，僅○八年一年就虧損將近三五○億元，平均一天虧掉將近一億元，這三五○億元是怎麼虧掉的？應該不是一句「金融海嘯」就可以打發。
由於國華人壽沒有公開發行，保戶僅能從國華人壽的官方網站上，看到極其有限的財務資訊。根據國華的網站揭露，代表長期投資的「長期股權投資未實現跌價盈餘（損失）」一欄，○七年帳上還有三十六．四億元的獲利，但到了○八年底，原本獲利歸零不說，還出現二十八．三八億元的損失，等於一年之間虧損了近六十五億元，這是國華網站上僅僅透露的少數有關虧損的資訊；除此之外，光從薄薄一頁的損益表上，實在再難看出巨額虧損背後的實際原因。
目前國華人壽的證券投資部是由協理藍禮華、經理劉乃文共同負責，而背後真正的投資決策者，應該仍由翁大銘及翁家成員負責，只是不知道保戶的心痛，翁家人是否真的能夠負起全責？
■接管前，國華人壽近一年大事紀
08/12/17 楊岐出任監察人
08/12/30 陳履安出任董事長
08/12/31 當年度財報出現巨額虧損，全年淨損350億元，累積虧損649億元
09/04/07 股東臨時會僅通過增資案，未通過「先減資再增資」版本，不利新股東加入
09/06/30 全球股市回春，但國華人壽財務持續探底，累積虧損擴大到670億元
09/08/04 金管會宣布接管國華人壽
■陳履安只是名單之一
楊岐經營黨政關係功夫了得
國華人壽與楊岐等人從結盟到分手的情事傳出，卻意外在金融圈引起一片譁然。
原來，楊岐拿著「亞太財金董事長」的名片，在金融圈招攬生意，國華人壽絕對不是頭一回，在此之前，許多金融圈人士都對楊岐有所耳聞，但都表示不熟。
根據一位也收過楊岐名片的金融界人士表示，楊岐常稱自己的父親，曾是蔣經國跟前的重要侍衛，因此與軍方關係良好。
而從楊岐口中說出來與之相關的黨政名人一大串，陳履安只是其一，但是「當時只是覺得聽起來怪怪的，並沒有去確認真假」。
此外，之前檢調偵辦國家通訊傳播委員會（NCC）主祕吳嘉輝涉嫌貪瀆案時，也意外發現吳嘉輝的妻兒，都曾在亞太網匯上班。楊岐一一打通所有相關黨政名人的能力，確實不同凡響。
但根據亞太財金營運長邱淑娟表示，「包括華南金、第一金、新光金在內，有七成的金控都是我們的客戶。」強調亞太財金是一家運作正常的公司。
而董事長楊岐也一再保證，亞太財金是一家以經營風險控管軟體專業著稱的公司，不容外界質疑。
■洞太大 銀彈太少
金管會只能監管，無法接管
8月4日，金管會宣稱接管了國華人壽；但接下來該怎麼辦？589億元的淨值缺口，要由誰來彌補？
截至7月為止，壽險的安定基金僅有155億元，和500多億元的缺口有至少400億元的差距；而金融重建基金（RTC）僅剩17億元，資源極其有限；另外，與保險業不太相關的中央存保負債早就高達500多億元，更是自顧不暇。
嚴格來說，短期內金管會其實只有「監管」能力，沒有「接管」能力，國華人壽的爛攤子，並沒有因為金管會宣稱接管而真的得到解決。
不過，面對此一窘境，安定基金主委葉啟洲坦言，「我身上的資源有多少，的確大家都看得很清楚」，不過葉啟洲也表示，外界不要過度悲觀，安定基金的背後有政府背書，未來可以設計各種誘因，巧妙運用公權力，例如放寬過去對國華的種種業務限制等作為誘因，吸引新股東投資，「這麼龐大的缺口，當然不是說補就補，給我們時間、空間，相信慢慢就可以看到成績」。
