日前證交所公布台股平均本益比創新高，部分投資人認為，這是台股過熱警訊；但也有人相信，台股價值受到國際資金肯定，本益比理應邁入更高層次，投資人究竟該如何解讀？
日前證交所公布，截至四月底上市股票平均本益比為四十一．八一倍，不但較三月底十三．八九倍飆升，更創下科技泡沫以來新高。部分投資人居高思危，認為這是台股過熱警訊；但也有人相信，台股受到國際資金肯定，本益比調升、邁入更高層次相當合理。究竟，投資人該如何解讀本益比突然跳升現象？
簡單講，本益比即每股市價除以每股獲利，獲利數字愈小，所得到的本益比就愈低。
而證交所統計的本益比數字，是以企業公布的最新一季每股獲利做基礎，並往前推三個季度，將過去四季獲利累計所計算得到的結果。
由於上市櫃公司今年第一季財報在四月底公布，因此計算三月底本益比的獲利基礎，與四月底間正好存在「兩個季度」的明顯差異，是本益比急升主因。群益創新科技基金經理人許家豪解釋，四月台股本益比的獲利基礎，是包含今年首季、再往前推三個季度的ＥＰＳ總和。也就是今年第一季、去年第四、第三及第二季。
而反觀三月，本益比計算則是從去年第三季、往前推三個季度的每股純益總和。
換句話說，三、四月本益比差異之大，關鍵在今年第一季及去年第四季，企業受到大環境不景氣影響，大量抽單、打消庫存，提列庫存跌價損失，使得獲利數字大幅衰退。
另一方面，四月國際資金明顯回流，台股展開強勁反彈。而在價格走升、獲利縮水情況下，四月本益比才會大幅跳升。
法人認為，說穿了，證交所公布的只是統計資料，算是相對落後的指標。對日後選股或行情判斷，意義其實不大。所以要看本益比，就要從未來獲利能力去評價，而非以過去數字衡量。
另外，就景氣循環類股來看，高本益比代表獲利低、價格高，產業仍在景氣谷底。低本益比則是獲利高、價格低，產業已在景氣相對高檔；此時，投資人反而要逆向思考，買在高本益比、賣在低本益比，才能獲利。像ＤＲＡＭ、面板、塑化、鋼鐵及航運類股，都具有這樣特色。
本益比，其實就是獲利與價格之間的數字遊戲，也是一般投資人拿來衡量標的是否夠便宜的指標。但就過去本益比及大盤走勢關係來看，不見得有絕對正相關性。
法人也坦承，本益比並非是最好的評價方式，投資人不必迷信、只要參考就好。
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