台灣將淪為金融酷斯拉殖民地？

驚心動魄的九月金融大海嘯，美國與歐洲的銀行、證券公司倒閉、收歸國有、被迫合併，大家赫然發現，「大銀行、大壟斷」時代突然來臨了！
 

法令僵化 台灣金融業垂危

海嘯後，美國剩下三至四家主要的大銀行，英國剩下三家，比利時已經沒有自己主導的商業銀行，冰島的商業銀行則幾乎全倒光了。這場金融大整併即將告一段落，全世界的中小型金融機構，要不是倒掉、被收購、就是淪為可有可無的小配角，全球資金瞬間集中到幾家超大型金融機構的手中，每家都是「富可敵國」的超級酷斯拉。

台灣在這場世紀金融大整合中，不論是政府或是業者，幾乎都喪失了主導權。股市跌得比人家慘、到處都是搖搖欲墜的金融機構，投資人大罵政府無能。

其實「政府無能」的根本原因是，台灣金融實力近年大幅衰退，已經逐漸淪為次等的金融殖民地；平日成為跨國金融機構「塞產品」的對象，困難的時候先被裁員減薪抽銀根，向下沉淪是惟一的方向。

更可悲的是，台灣金融官僚面對這樣的歷史變局，根本束手無策；受到重傷的台灣金融業者，只能自求多福，在美國、歐洲、日本、乃至中國的金融集團相互傾軋的夾縫中，設法求活。

台灣金融產業的未來其實不難預測，大家只要看看我們曾經短暫繁榮的投信產業，在國內被政府僵化的法規綁得動彈不得、客戶被強大的跨國資產管理業者瓜分殆盡，整個投信產業淪為可有可無的裝飾品。如果台灣的政府沒有大破大立的格局，將來台灣的證券業、商業銀行、乃至保險業，就會同時走上投信業的死胡同。

美國是這場金融大整合的主角，雖然美國是次貸風暴的震央，受到的衝擊與損失最嚴重，但是美國卻也是這場金融整合的發動者，仍然掌握著全球金融發展的主動權。

大兼併 金融酷斯拉出現

短短一周之內，曾經無所不能的美國證券業（投資銀行）已經消失。雷曼證券在九月十五日倒閉；同一天，美林證券投效美國銀行（Bank of America），成為商業銀行的子公司；三天後，摩根士丹利證券與高盛證券向美國政府申請商業銀行執照，三菱日聯銀行成為摩根士丹利最大股東。

這幾家投資銀行，是華爾街金融市場的創造者，經歷百年的合併與成長，而今一夕之間被清洗乾淨，貝爾史登、雷曼兄弟的股東已經一文不值；美林、摩根士丹利、高盛的股東身價，也在短短三個月內暴跌剩下三分之一。幾千億美元的財產一夕之間蒸發，幾萬名頭腦最優秀的投資銀行家失業，只留下一輩子都還不完的債務。

投資銀行業從地平面上消失，商業銀行整併更是驚人。總部在西雅圖的華盛頓互惠銀行（Washington Mutual），曾是九○年代美國新經濟的代表，從一個地區的中型儲蓄銀行，一路成長到總資產高達三千五百億美元（約新台幣十一兆兩千億元）、全國最大的儲蓄銀行。因為踩到次貸地雷，股價暴跌九成，在九月二十五日被迫以營業讓與的方式賣給摩根銀行（JP Morgan）。

十月三日爆發的美聯銀行（Wachovia Bank）爭奪戰，更標示著「酷斯拉銀行」時代的來臨。九月二十八日，花旗銀行宣布以二十一億美元收購美聯銀行的商業銀行業務，同時承擔不超過四二○億美元的虧損（超過的部分由聯邦政府承擔）。

不料四天後，美國第四大銀行富國銀行（Wells Fargo）也對美聯銀行提出收購提案。富國願意出比花旗高出七倍的一五一億美元、而且不要聯邦政府負擔任何虧損。富國銀行所以願意提出這麼優惠的條件，原因只有一個：「擠進美國前三大」！

金融酷斯拉控制世界政局

因為在九月大合併潮後，美國已經成為美國銀行、花旗銀行（Citigroup）、以及摩根銀行（JP Morgan）三隻金融酷斯拉主導的局面。

美國銀行在一連串合併各州的銀行與房貸公司後，加上九月併入的美林證券，總資產已經高達二．七二兆美元，擁有美國一一％的存款；花旗銀行總資產有二．一兆美元，存款市占率九．八％；而合併華盛頓互惠銀行、貝爾斯登證券的摩根銀行，則有一．八兆美元的總資產、一○．五一％的存款市占率。

美聯銀行是東部最大的商業銀行，觸角從東北部的新英格蘭到南部的紐奧爾良，可以說是最關鍵的第四大。美聯銀行因為房貸壞帳而無法繼續經營，被迫要賣給有錢的大哥，花旗銀行如果取得美聯，會成為無人能及的第一大；富國銀行如果購併美聯銀行，則會從存款占有率四％的第四名，躍身成為總資產一兆四千億美元，與前三大平起平坐的四大天王。

美國整合成為前三、或者前四大主導的金融市場，英國也是如此。前三大銀行巴克萊（Barclays）、匯豐（ＨＳＢＣ），及萊斯銀行（Lloyds TSB）加總已經占有超過一半的市場。所有英國百姓的存款與房貸，都必須找這三家銀行，大大小小的企業融資往來，都要獲得這三家銀行主管的同意，這三家銀行的董事會，對於英國的政治、媒體、企業，及消費者，已取得生殺大權。

台灣不能做 就到海外辦

這幾家金融機構的規模，每一家都比國家還大。以台灣為例，台灣是全世界第十六大經濟體，行政院主計處估計今年的ＧＤＰ（國內生產毛額）為四○八六億美元；而美國銀行二兆七千億美元的總資產，是台灣今年ＧＤＰ的六．六倍。

這樣比較或許不對稱，那麼拿台灣所有的金融機構，包括郵匯局、台銀，以及所有商業銀行在內來比，加總起來的總資產是新台幣三十三兆四千億元，經換算為一兆零四百億美元；而光是美國銀行一家，就是台灣所有金融機構總資產的二．六倍。

這些跨國酷斯拉銀行，不只有龐大的資產，還有超大型的證券公司，有最先進的電腦系統，有無可比擬的信用卡資料庫，而且他們不只在美國、英國本土，更在亞洲都已經建立起完整的分行系統。

兩年前，渣打銀行購併新竹商銀之後，花旗、匯豐、新加坡發展銀行都已經深入台灣；雖然目前都還在整合階段，四家銀行已經把兩岸三地的台商一網打盡，完成開戶與基本往來的工作，也賣了數百億美元的海外基金給台灣的中產階級。而這，只是開始而已。

這些比台灣大好幾倍的金融機構，信用比中華民國政府還好，他們在台灣的子銀行當然會服從金管會的管治，但是在台灣不能做的，只要客戶願意，就在海外提供服務；相對的，本國銀行的競爭力就會更弱，台灣投信業的發展，不就是前車之鑑？台灣的金控公司、銀行、保險公司，真的會淪為金融殖民地的嗎？

（本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控副總經理）

歐洲小國將要破產？

歐洲幾個小國家，包括冰島、丹麥、比利時等，很可能挺不過這次金融風暴，目前最危急的是冰島。

冰島克朗對歐元的匯價，不到一年已經暴跌五成；冰島三家商業銀行因為購買太多海外資產而周轉困難，10月1日政府以6億歐元將第三大銀行收歸國有之後，冰島國債價格大跌，國債的信用違約交換合約（Credit Default Swap）暴增至20％，市場認為冰島政府無法支持剩下的兩家銀行，有兩成的機率將要破產。

冰島國家太小，但是三家銀行總資產高達14.4兆克朗（超過6兆美元），是全國生產毛額GDP的11倍，冰島政府拿祖產出來挺銀行，說國民退休基金有160億美元，還有20億歐元的外匯存底，說實在的，想要躲過國家破產的危機，得靠歐洲其他國家援助。

九月底倒掉的富通銀行（Fortis Bank）原本是比利時最大的金融機構，荷、比、盧三個國家湊了112億歐元，才把富通銀行收歸國有，保障了三國人民的存款，然而比利時政府財力實在有限，只好在10月6日把富通銀行在比利時所有的營運，賣給BNP Paribas（法國巴黎銀行），比利時政府自己變成BNP的股東。

連最大的銀行都已經賣給鄰國了，這個國家還剩下甚麼？

風暴後出現的酷斯拉？——大型銀行資產超越國家GDP

註：美國銀行、花旗銀行、摩根銀行為九月估計，其餘為2008年6月財報