油價狂漲趨勢何時才會趨緩？當油價每桶上看二○○美元的機率越來越高之際，令人心驚膽戰背離的訊息也不斷出現。在供給無法提升的狀況下，專家預期未來「需求急凍」的狀況也將出現……
市場卻越來越安靜
福克森所說的筋疲力竭並不是情緒性的字眼。在五月二十三日那周，原油期貨的未平倉合約暴減八．一％，數以千計的石油投機者慘遭軋空，被迫認賠離場。福克森告訴筆者，陣亡的都是中實戶，兩周前，交易所定義的非機構投資人，放空石油的合約數量比作多的高出四七％，如今，「都被抬出場了！」福克森說，雖然油價不斷上漲，市場卻越來越安靜。
投資銀行是這波油價暴漲的大贏家。五月初起，包括高盛證券、德意志銀行、瑞士信貸、摩根士丹利，以及美林證券在內的五大投資銀行，連續發布調高油價預期的重大報告。其中引爆五月噴出行情的導火線，就是高盛將今年下半年石油價格的預估價位，調高到每桶一四一美元。
高盛石油研究團隊精準預測到這波油價漲勢，他們在三月六日提出標題為「每桶一百美元的現實」報告，油價在二月十九日突破每桶一百美元，三月分短暫在一○○至一一○美元整理，隨後就繼續往上飆升；五月五日，高盛再出「每桶一百美元的現實—第二集」，直接提出「邪惡第五波完結篇（the super-spike end game）已經開始了嗎？」這篇報告，高盛把○八年的油價目標從九十六美元上調至一○八美元；短短兩周之後，再調高下半年的預測目標至一四一美元。
高盛的研究報告向來嚴謹，但這一連串的石油報告，卻令人驚心動魄。例如，我們相信目前的「能源危機」很可能已經要「進入頭部」，原因是石油供給的成長已經越來越困難，「最終導致特別是美國為主的ＯＥＣＤ國家，被迫採取需求配給」；雖然對「最後高點」的預測仍然充滿不確定性，但油價在未來六至二十四個月內，漲至每桶一五○到二○○美元間的機率，已經越來越高。
市場將出現「需求急凍」
「能源危機」、「配給」、「最後高點」同時出現，真夠驚悚！高盛報告的邏輯是，目前油價已進入最後漲升波，尤其是從去年夏天至今，美國遭受次貸風暴、經濟衰退、石油價格暴漲，顯示原油供給的成長受到嚴重限制，尤其是無法滿足那些非ＯＥＣＤ國家（指中國、印度與海灣國家）暴增的需求。
既然供給無法提升，市場就非常可能以價制量，藉由暴漲的價格，來逼迫包括美國在內的國家與消費者，降低石油消費，產生所謂的「需求配給」（需求急凍）現象。
石油價格必須先暴漲，進而劇幅改變開車、消費、旅遊等行為，以集體而極端的行為降低石油需求，而且持續多年，最終才能使石油生產產能從目前滿載回降到合理水準，並讓大宗物資價格下降到較低水位。在這個理論下，石油價格可能暴漲到一五○美元以上，四年後才會因需求抑制，回到每桶七十五美元水位。
在持續多年的長多格局走勢，經歷連續四個波段的上漲與回檔整理，最後會出現「邪惡第五波」。此時，股價會以極為劇烈漲幅向上噴出，在邪惡第五波的初期，不論是資深投資人或是菜籃族大多懷疑甚至鄙視，但是最終都會被快速的漲升力道吸入，追逐短線超高的獲利，直到崩盤為止。
在持續多年的長多格局走勢，經歷連續四個波段的上漲與回檔整理，最後會出現「邪惡第五波」。此時，股價會以極為劇烈漲幅向上噴出，在邪惡第五波的初期，不論是資深投資人或是菜籃族大多懷疑甚至鄙視，但是最終都會被快速的漲升力道吸入，追逐短線超高的獲利，直到崩盤為止。
皮更斯反空為多
但基本面背離訊號不斷湧現
戲劇化的不只是高盛石油報告，在美國石油市場備受尊敬的老先覺，有「德州油王」（the oil man）稱號的皮更斯（Boone Pickens），今年年初一度在石油挑戰每桶一百美元時放空，但是皮更斯在連續兩個月被軋空，旗下基金賠掉一四％之後，認賠空頭部位，並在三月底重回多頭陣營，就在高盛報告的同一天，皮更斯向記者預測，今年的石油價格應該會突破每桶一五○美元。在市場翻雲覆雨的老手，公開放空之後又認錯翻多，似乎也成為「邪惡第五波」理論的最佳注腳。
在油價暴漲同時，不可忽視的是各種背離的詭異訊息。《紐約時報》在今年二月二十日、油價首度突破每桶一百美元次日，刊登了一張需求與價格曲線圖，圖形的橫軸是每日需求，縱軸是購買力調整後的油價。縱使美國（占全球原油消費二五％）需求已減緩，油價需求比卻突破一九八○年歷史高點，且以近九十度直角向上噴出。
《紐約時報》的這張曲線圖，具體說明了高盛證券的「需求急凍」現象，在一九七八年至一九八六年期間，石油需求反常逆勢下跌，而今另一個逆時鐘走勢隱然形成，看來已無可避免。
油價已來到每桶一三五美元，價格暴漲勢必引發需求緊縮的震撼，對我們來說，除了生活形態調整之外，在投資市場勢必引發結構性調整，立即而明顯的就是汽車製造公司在劫難逃。另外，煉油廠、大型、高耗能製造業、過去幾年因應美國消費需求不斷擴充產能的代工業者、美國大型連鎖店，都將面對業務衰退噩夢；另一方面，核能發電設備廠、大眾鐵道運輸的提供者、替代實體往來的網路視訊業者，則將會有超乎市場的表現。面臨超高油價的時代，投資人必須忍痛調整自己的投資組合，徹底改變行之多年的投資策略，大家都得經歷一段痛苦的摸索期。
這樣說吧：是不是「第五波」還在未定之天，但是「邪惡」卻是百分之百確定的！
但基本面背離訊號不斷湧現
戲劇化的不只是高盛石油報告，在美國石油市場備受尊敬的老先覺，有「德州油王」（the oil man）稱號的皮更斯（Boone Pickens），今年年初一度在石油挑戰每桶一百美元時放空，但是皮更斯在連續兩個月被軋空，旗下基金賠掉一四％之後，認賠空頭部位，並在三月底重回多頭陣營，就在高盛報告的同一天，皮更斯向記者預測，今年的石油價格應該會突破每桶一五○美元。在市場翻雲覆雨的老手，公開放空之後又認錯翻多，似乎也成為「邪惡第五波」理論的最佳注腳。
在油價暴漲同時，不可忽視的是各種背離的詭異訊息。《紐約時報》在今年二月二十日、油價首度突破每桶一百美元次日，刊登了一張需求與價格曲線圖，圖形的橫軸是每日需求，縱軸是購買力調整後的油價。縱使美國（占全球原油消費二五％）需求已減緩，油價需求比卻突破一九八○年歷史高點，且以近九十度直角向上噴出。
《紐約時報》的這張曲線圖，具體說明了高盛證券的「需求急凍」現象，在一九七八年至一九八六年期間，石油需求反常逆勢下跌，而今另一個逆時鐘走勢隱然形成，看來已無可避免。
油價已來到每桶一三五美元，價格暴漲勢必引發需求緊縮的震撼，對我們來說，除了生活形態調整之外，在投資市場勢必引發結構性調整，立即而明顯的就是汽車製造公司在劫難逃。另外，煉油廠、大型、高耗能製造業、過去幾年因應美國消費需求不斷擴充產能的代工業者、美國大型連鎖店，都將面對業務衰退噩夢；另一方面，核能發電設備廠、大眾鐵道運輸的提供者、替代實體往來的網路視訊業者，則將會有超乎市場的表現。面臨超高油價的時代，投資人必須忍痛調整自己的投資組合，徹底改變行之多年的投資策略，大家都得經歷一段痛苦的摸索期。
這樣說吧：是不是「第五波」還在未定之天，但是「邪惡」卻是百分之百確定的！
