一月十五日，台北地檢署出動四十人，大舉搜索位在台北市松仁路上的亞太固網總部，這顆極可能是力霸風暴最具威力的未爆彈，即將引爆。《今周刊》獨家取得亞太固網財報，這宗逼近三百億元的亞太掏空疑雲，因而有了可供解讀的缺口。
台北地檢署在一月十五日出動四十人，大舉搜索位在松仁路上的亞太固網總部，這顆極可能是力霸風暴最具威力未爆彈，會震掉電信主管機關交通部長蔡堆的烏紗帽嗎？會追究到前任交長郭瑤琪、林陵三嗎？甚至撼動蘇貞昌的閣揆寶座？《今周刊》獨家取得亞太固網財報，這宗逼近三百億元的亞太掏空疑雲，潘朵拉的黑盒子即將打開。
資本額高達六五六．八億元的亞太固網寬頻股份有限公司（前身名為東森寬頻電信），依本刊獨家取得的財務報表，一觀之下令人怵目驚心。
保守估計，亞太固網的實際淨值幾已腰斬，當年集大眾之資的六百五十六億元，七年來灰飛煙滅，將近三百億元下落不明，被強烈懷疑有多數進入王家人口袋。
亞太固網資本額高達六五六．八億元，不僅是全國第六大股本的民營公司，也是力霸集團旗下的最大公司。不過這麼大的股本，卻始終堅持不公開發行，也是當初同時成立的三家固網公司中，惟一沒有公開發行的固網業者。因此，即使力霸案延燒至今，但亞太的財務狀況始終是個大問號，沒人知道裡面的財務黑洞有多大。
財務不透明，第六大股本民營公司是大黑洞
亞太固網共三十三席董事，其中王家囊括二十二席，剛好超過三分之二門檻，對董事會有絕對的控制能力。據王家之外的董事表示，董事會的所有資料，王家經常以不宜外流為由，在會後要求全數回收，法人董事代表經常面臨回去之後無法回報公司概況的窘境；甚至有董事法人因此差點派不出法人代表，因為任重權輕風險高，沒人願意擔此重任。如今力霸集團出事，這些法人代表還被冠上督導不周的罪名，直呼「裡外不是人啊！」
根據亞太固網○六年第三季最新季報與半年報，其中透露出的重大弊端。根據熟悉亞太財務的會計師形容，亞太固網宛如一座大金庫，這座金庫挖了兩道地下管線，直通集團大小公司，一條管線是透過應收帳款的方式，輸金給子公司，一條則是透過購買公司債的方式，把錢灌進子公司。除了這兩條管線，還有一條見不得光的採購管線，更是個謎。光是前述兩條管線，就輸送給集團超過二百億元的資金，加上集團層層的轉投資，如果力霸王國就此崩盤，這些關係人之間往來，恐怕全數回收無望！
亞太固網○六年第三季的帳上淨值雖然還有九．二七元，但根據知情人士透露，實際淨值恐怕已經腰斬，也就是說，短短七年半不到，當初募集到的六五六億元資金，其中至少有三百億元以上已經人間蒸發，這些資金多數進了王家集團的子公司口袋。
驚爆一：關係人應收款項高達一二五．七九億元
根據第三季季報顯示，有關關係人的借貸帳上共有「應收票據」十六億元、「其他應收票據」五十六億元、「應收帳款」七億元，及「其他應收款項」四十七億元尚未回收。其中，據了解包括中國力霸、亞太行動、亞太線上三家公司，就占了六十一．一億元，約達一半的債權。
合計在亞太固網所有應收款項一六二億元中，關係人就高達一二五．七九億元，占了八成之多，外界將亞太視為力霸集團的最大金庫，一點都不為過。而這些來不及向集團關係人如力霸等回收的債務，隨著力霸王國隕落，還有多少可能回收，恐怕很難樂觀得起來。
此外，亞太固網去年前三季營收僅四十九億元，居然有高達約一百六十億元的關係人應收帳款。亞太固網又不像台塑、南亞，有原物料上下游關係，而力霸集團裡有什麼電信相關的上下游關係？就算亞太固網轉投資向亞太行動寬頻電信收接續費用，但依亞太行動寬頻電信的用戶規模，很難想像一收就幾十億元。
光是營收與應收帳款金額的「超級不對稱」，就讓財務專家對亞太固網的財報可信度大打折扣。
驚爆二：高達一○○．八億元公司債，全數投資關係人
而亞太固網帳上「持有至到期日的金融資產」，包括流動與非流動，加總共一○○．八億元，這些所謂金融資產，指的正是亞太固網購買集團子公司所發行的公司債。根據亞太其他董事的內部報告，亞太一共買了該集團旗下共五十三家投資公司所發行的公司債，亞太儼然成了這些子公司的提款機。
亞太固網的簽證會計師為廣信益群會計師事務所郝麗麗，她在○六年上半年半年報上表示，「根據三十五號公報之規定，無形資產可回收金額低於帳面價值計三十三．四八億元，並未於當期認列為資產減損損失，與一般公認會計原則不符」。
驚爆三：帳上無形資產還要扣抵三十三億元
換句話說，半年報帳上無形資產雖然高掛七十八．六四億元，但實際上價值還要扣掉三十三．四八億元，實際價值僅為四十五億元，不過，這項認列到了第三季底，還是沒有調整過來，淨值顯然高估。
亞太固網的無形資產明細，就是「管溝使用權」約七十七億七千萬元，也就是台鐵當初以全台鐵路沿線的「管溝使用權」，以八十億元作價入股亞太固網。從會計觀點，台鐵並未付錢給亞太固網，而是將這價值八十億元的權利作價移入亞太固網股本。
不過，依亞太固網去年前三季營收才四十九億元，台鐵管溝使用權的無形資產七十七億元顯然過於樂觀。會計師依管溝使用權，未來可以產生多少現金收益，推斷無形資產的價值，因此建議「管溝使用權」的無形資產作價，還要再扣掉三十三．四八億元。
亞太不僅無形資產過高，簽證會計師所簽出的這張財報是否可信，更是個疑點。
力霸集團旗下從力霸、嘉食化，到亞太固網，全部由「廣信益群會計師事務所」簽證，亞太固網的財報可信度再度讓專家質疑。一位在外商銀行服務過的專家指出，外商銀行借款給企業，一定先看簽證會計師是哪家會計師事務所。「亞太固網這麼龐大股本的企業，居然給一家名不見經傳的小會計公司簽，那裡頭的玄機不言而喻了。」
驚爆四：一七二億元的長期股權投資，明顯不符
此外，根據熟悉亞太財務狀況的專業人士透露，截至去年第三季底，帳上明列「採權益法之長期股權投資」的金額共達一七一．八四億元。但亞太光是持股超過五○％，應該按權益法認列的投資公司，就包括投資一六○億元的亞太行動寬頻、投資二十九億元的宏森國際、投資三十．五億元的鼎森國際、投資八億七千九百萬元的亞太線上，合計就約二二八億元的長期股權投資。但在亞太固網的財報上，採權益法之長期股權投資為一七一．八四億元，數字明顯不符。這些兜不起來的數字，變到哪裡去了？
驚爆五：處分纜線獲利二十六億元，其實本業虧損
根據亞太董事表示，到去年第三季底，雖然帳上看似賺錢，稅後純益七．一六億元，每股稅後純益有○．一一元，但實際上帳面獲利是靠著出售纜線設備給東禾媒體，處分設備利益高達二十六億元而來。不過，本刊查閱經濟部公司登記，卻遍尋不著這家亞太向董事們所報告的「東禾媒體公司」，究竟這批設備賣給了誰？利益從何而來？還要亞太固網自己說分明。
成立七年半來，亞太固網始終隔著黑玻璃，不要說外界，就連股東、董事貼著黑玻璃看，都看不清裡面的財務實實面貌。如今黑盒子已經掀開，亞太淨值重新調整之後，投資人幾乎血本無歸。而且隨著道德風險發酵、負債重新評估，亞太固網的黑洞還在持續擴大當中，力霸風暴恐怕遠比外界想像更為嚴峻。
一家員工逾四千人，資本額排名全國第六大的民營公司，居然用這樣的財務報表「行走江湖」七年而未受主管機關指正？小股東從多年前就不斷反映亞太的財務大黑洞，包括《今周刊》三年前就直書「王又曾大膽搬錢」的亞太固網搬錢內幕。但，為什麼直到母集團力霸出事情了，亞太的黑盒子才被提起呢？
顯然，金管會主委施俊吉，絕不該是惟一掉烏紗帽的官員！
為防老爸挖錢 王令台引德意志銀行 保亞太行動
王令台在1月11日的記者會上，信誓旦旦地說「營運沒問題」，其實，應該是指亞太行動寬頻，而非已成爛攤子的亞太固網寬頻。
電信業界都知道，王令台雖然名義上掌控亞太電信集團，但在亞太固網的財務上，幾乎都由王又曾與王金世英主導，他比較能使上力的是行動電話公司亞太行動寬頻。2006年初，德意志銀行同意借貸亞太行動寬頻二億美元資金，可以說間接幫了王令台，避免老爸進一步掏空亞太。
由於亞太行動採買中國華為的第三代行動電話設備，亟需資金奧援，於是透過華為的牽線，尋得德意志銀行同意借款。亞太行動為了這筆貸款，同意德意志銀行對帳戶聯合監管，對任何一筆從亞太行動撥出的款項，都須德意志銀行同意；更不准亞太行動與關係人進行任何交易。可以說，德意志銀行為亞太行動築了一道財務防火牆。
因此，當亞太深陷力霸風暴時，傳出麥格理私募資金有意逢低入主亞太行動，不令人意外。
在財務上與亞太固網有切割，目前擁有百萬用戶的亞太行動，就成為外資眼中撿便宜的標的。
只是，亞太行動當初競標的是CDMA系統的第三代行動電話執照，在02年交通部的執照競標時，六團隊搶五張3G執照，只有「世界全通電信」與亞太爭搶。由於CDMA的3G系統，全台灣就亞太行動一家，麥格理若吃下亞太，除非能好好經營創造出漂亮的營運成績，否則就算把基地台拆掉，也只能賣到國外去，國內競爭業者根本乏人問津。
此外，與亞太打交道的設備商都知道，亞太採購設備的票子，通常都開至少一年甚至達二年的票期，與其他電信公司約三到四個月就付款相比，跟亞太做生意的設備商，資金調度能力要夠強才行。（林亞偉）
